Cổ phiếu cần quan tâm ngày 9/8: VND, HPG, ACB

CTCK Yuanta Việt Nam (YSVN): Khuyến nghị mua VND

Khuyến nghị: Mua

Thị giá 08/08/2022: 22.150 đồng

Mục Tiêu: 26.539 đồng

Công ty cổ phần Chứng khoán VNDIRECT (VND) ghi nhận LNST của cổ đông công ty mẹ (PATMI) đạt 421 tỷ đồng giảm 40% so với quý trước trong năm 2022. Công ty đã hoàn thành 41% dự báo lợi nhuận cả năm của YSVN trong nửa đầu năm 2022, và có vẻ VND sẽ được hưởng lợi khi thị trường được kỳ vọng sẽ phục hồi vào nửa sau của năm 2022.

Thu nhập từ nghiệp vụ môi giới quý 2/2022 của VND tăng 13% so với năm 2021 đạt 138 tỷ đồng, trong khi đó doanh thu từ phí môi giới là 330 tỷ đồng lại giảm 11% so với năm trước. YSNV ước tính phí môi giới gộp của VND đạt 16 điểm cơ bản (bp) trong quý 2/2022, phí môi giới ròng ước tính là 6bp.

Trong quý 2/2022, thị phần giao dịch của công ty trên HSX (8,0%), HNX, (10,2%), và UPCom (10,5%). Những con số thị phần này cho thấy VND tập trung phát triển mảng khách hàng cá nhân nhiều hơn so với các CTCK khác thuộc danh sách khuyến nghị của YSVN.

Không quá bất ngờ khi công ty ghi nhận lỗ tự doanh 6 tỷ đồng. Lãi ròng đã ghi nhận là 278 tỷ đồng (tăng 207% so với cùng kỳ năm trước), về cơ bản đã đủ bù đắp cho khoản lỗ chưa ghi nhận là 284 tỷ đồng trong qusy 2/2022. Các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) tăng mạnh, đạt 21,2 nghìn tỷ đồng trong quý 2/2022, tương đương chiếm 48% tổng tài sản, đây là mức tỷ lệ cao nhất kể từ qusy 1/2017.

Lãi từ cho vay ký quỹ tăng mạnh và đạt 423 tỷ đồng, đây là khoản mục có đóng góp lớn nhất vào LNTT. Dư nợ cho vay ký quỹ đạt 11,7 nghìn tỷ đồng, chiếm 26% tổng tài sản tính đến cuối quý 2/2022. Dựa trên bình quân dư nợ ký quỹ cuối kỳ, YSVN ước tính lãi suất cho vay trung bình quý 2/2022 đạt 11,8%.

YSVN duy trì khuyến nghị MUA đối với VND sau khi nâng khuyến nghị ngành lên tích cực vào ngày 27/06. Sự dịch chuyển từ cho vay ký quỹ sang tự doanh của VND trong quý 2/2022 cho thấy tiềm năng khi thị trường được kỳ vọng sẽ phục hồi vào nửa cuối năm 2022 (và thị trường thực sự đã bắt đầu bước vào xu hướng tăng).

VND chú trọng phát triển mảng khách hàng cá nhân nhiều hơn so với các CTCK khác mà YSVN theo dõi. Mặc dù ngành chứng khoán có sự cạnh tranh gay gắt nhưng công ty vẫn hoạt động rất tốt với mức định giá cao hơn so với ngành, mà YSVN cho rằng điều này sẽ tiếp tục kéo dài. Giá mục tiêu của YSVN tương ứng với P/B 2022E đạt 2,6x, P/E 2023E đạt 9,7x, và tương ứng với mức sinh lời trong 12 tháng là +29%.

YSVN: Mua lướt sóng HPG

Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HPG) rủi ro trung hạn có dấu hiệu giảm dần, YSVN duy trì đánh giá TIÊU CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Trong đó, mức Sức mạnh giá của HPG rất thấp cho thấy dòng tiền vẫn chưa sẵn sàng quay trở lại cổ phiếu này.

Kết thúc tuần giao dịch, đồ thị giá của HPG tăng 8,4% so với tuần giao dịch trước đó với khối lượng giao dịch tăng đột biến so với mức trung bình 20 tuần. Đồng thời, đồ thị tuần có dấu hiệu bước vào giai đoạn tích lũy trung hạn và rủi ro trung hạn có dấu hiệu giảm dần. Tuy nhiên, xu hướng trung hạn vẫn duy trì ở mức GIẢM.

Trong ngắn hạn, đồ thị ngày của HPG đã vượt lên trên đường trung bình 50 phiên và có thể thử thách mức kháng cự gần nhất là 25.20 trong vài phiên tới. Đồng thời, xu hướng ngắn hạn của HPG cũng duy trì ở mức TĂNG. YSVN khuyến nghị các nhà đầu tư chỉ nên xem xét mua lướt sóng ngắn hạn do YSVN đánh giá HPG chưa bước vào chu kỳ tăng trưởng.

CTCK KB Việt Nam (KBSV): Khuyến nghị mua ACB

Khuyến nghị MUA

Giá mục tiêu: 32.000 đồng

Giá hiện tại: 24.750 đồng

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Á Châu (ACB) ghi nhận thu nhập lãi thuần quý 2 đạt 5.606 tỷ đồng, tăng 12,3% so với cùng kỳ năm trước, thu nhập ngoài lãi đạt 1.317 tỷ đồng (tăng 6,5% so với năm 2021). Ngân hàng tiếp tục ghi nhận hoàn nhập hoàn nhập dự phòng lên tới 267 tỷ đồng trong khi cùng kỳ ngân hàng trích lập 1.386 tỷ đồng chi phí dự phòng. Nhờ đó, LNTT nửa đầu năm 2022 tăng mạnh 51,3% so với cùng kỳ, đạt 4.914 tỷ đồng. Lợi suất đầu ra bình quân nửa đầu năm tăng nhẹ 18bps so với quý trước đó, đạt 7,20%. Lãi suất bình quân đầu vào tăng khoảng 14bps so với quý trước một phần nhờ tỷ lệ CASA cao giúp giảm tác động của tăng lãi suất.

Biên lãi thuần (NIM) tăng nhẹ 7bps so với quý trước, đạt 4,29%. Hoạt động cho vay của ngân hàng vẫn duy trì được sự khả quan trong quý 2 với tín dụng tăng 9,3% so với đầu năm. Dư nợ cho vay cá nhân và doanh nghiệp ước tính lần lượt tăng 10,7% và 7,5% so với đầu năm. Huy động vốn tăng trưởng chậm hơn khi chỉ ghi nhận tăng 1,9% so với đầu năm 2022 với động lực chính từ phát hành giấy tờ có giá. Tỷ lệ LDR tăng lên mức 83,5% sát với trần quy định 85%. Tỷ lệ nợ xấu nửa đầu năm 2022 giảm nhẹ 6bps so với quý trước và tương đương cuối năm 2021, đạt khoảng 0,76%.

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm nhẹ 2 điểm % còn 185,1% - vẫn ở mức cao so với ngành.

KBSV đánh giá ACB là một trong những ứng cử viên sáng giá được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) xem xét nâng room tín dụng nhờ nhờ tỷ lệ an toàn vốn (CAR) duy trì mức cao trong những năm gần đây như cuối 2021 là 11,23% - cao hơn nhiều so với mức quy định 9% của NHNN; bên cạnh đó, ACB theo đuổi chiến lược cho vay thận trọng với tỷ lệ nợ xấu (NPL) luôn duy trì dưới 1% và dự phòng bao nợ xấu (LLCR) luôn cao hơn trung bình ngành; và cuối cùng ACB không đầu tư trái phiếu doanh nghiệp.

Sử dụng 2 phương pháp định giá P/B và Chiết khấu lợi nhuận thặng dư, KBSV đưa ra mức giá mục tiêu cho năm 2022 của cổ phiếu ACB là 32.000 đồng/cp, cao hơn 29,2% so với giá tại ngày 08/08/2022. Khuyến nghị MUA.