Cổ phiếu cần quan tâm ngày 18/7: MBB, VOS, DRC

CTCK KB Việt Nam (KBSV): Khuyến nghị mua MBB

Giá mục tiêu: 37.300 đồng/cổ phiếu

Giá hiện tại: 27.750 đồng/cổ phiếu

Ngân hàng Thương mại cổ phần Quân đội (MBB) ghi nhận thu nhập lãi thuần quý 2 đạt 8.969 tỷ đồng tăng 36,7% so với cùng kỳ năm trước), thu nhập ngoài lãi đạt 2.252 tỷ đồng, giảm mạnh 30,6% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, chi phí dự phòng rủi ro của MBB giảm mạnh còn 1.374 tỷ đồng, giảm 43,4% so với cùng kỳ. Nhờ cắt giảm chi phí dự phòng mà lợi nhuận trước thuế quý 2 của ngân hàng này tăng mạnh 75,8% so với năm 2021, đạt 5.986 tỷ đồng trong khi tổng thu hoạt động chỉ tăng khoảng 25,7% so với cùng kỳ. Lợi suất đầu ra bình quân quý 2/2022 đạt 7,99%, vớiđóng góp chính đến từ cho vay khách hàng. Lãi suất bình quân đầu ra chỉ tăng nhẹ 8bps so với quý trước nhờ tỷ lệ CASA tăng trở lại trong quý 2.

Biên lãi thuần NIM từ đó tăng 13bps so với quý trước, đạt 5,74%. Tính đến cuối quý 2 tăng trưởng tín dụng và huy động lần lượt đạt 14,7% và 7,9% - tương đương so với cuối quý 1 do ngân hàng đã sử dụng hết room tín dụng được giao.

Huy động từ tiền gửi vẫn khả quan trong khi ngân hàng cắt giảm huy động từ thị trường liên ngân hàng do lãi suất đang có xu hướng tăng cao. LDR đạt 75,4% - vẫn đảm bảo dư địa tăng cho vay Tỷ lệ nợ xấu quý 2 tiếp tục tăng khoảng 20bps so với quý trước lên mức 1,2%.

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu dù giảm xuống 221,4% nhưng vẫn thuộc top đầu ngành. Số dư nợ tái cơ cấu tính đến cuối quý 2 còn khoảng 3,3 nghìn tỷ đồng, giảm 29,8% so với quý trước. MBBank sẽ phát hành 755,6 triệu cổ phiếu để trả cổ tức với tỷ lệ 20%, và sẽ chốt quyền nhận cổ tức vào ngày 23/8/2022.

Ngoài ra ngân hàng sẽ tiếp tục kế hoạch phát hành riêng lẻ cho Viettel, ESOP và chào bán 65 triệu cổ phiếu riêng lẻ. Việc tăng vốn là cần thiết để đảm bảo CAR khi tăng trưởng tín dụng cao hơn.

Sử dụng 2 phương pháp định giá P/B và Chiết khấu lợi nhuận thặng dư, KBSV đưa ra mức giá mục tiêu cho năm 2022 của cổ phiếu MBB là 37.300 đồng/cổ phiếu, cao hơn 34,4% so với giá tại ngày 17/08/2022. Khuyến nghị MUA.

CTCK Yuanta Việt Nam (YSVN) khuyến nghị mua VOS

Giá mục tiêu: 22.940 đồng/cổ phiếu

Giá hiện tại: 18.600 đồng/cổ phiếu

Công ty Cổ phần Vận tải biển Việt Nam (VOS) ghi nhận doanh thu quý 2/2022 đạt 690 tỷ đồng, tăng 113% so với năm trước; LNTT đạt 312 tỷ đồng, tăng 29% so với năm 2021. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2022, VOS ghi nhận doanh thu 1.092 tỷ đồng, tăng 89% so với năm trước; LNTT đạt 367 tỷ đồng, tăng 65% so với năm 2021. Như vậy, VOS đã hoàn thành 70% kế hoạch doanh thu và 94% kế hoạch LNTT 2022.

Doanh thu quý 2 của VOS tăng trưởng mạnh nhờ giá cước vận tải duy trì ở mức cao và VOS bắt đầu nhận bàn giao và khai thác thêm 2 tàu dầu mới là Đại An và Đại Phú mà VOS đã thuê từ 2021. Nhờ đó biên lợi nhuận gộp tăng mạnh lên mức 42,7% (cùng kỳ 30,2%). Chi phí lãi vay tiếp tục giảm 33% so với năm trước.

Chuyên gia phân tích của YSVN kỳ vọng doanh nghiệp sẽ tiếp tục hưởng lợi trong bối cảnh giá cước vận tải tiếp tục duy trì ở mức cao. YSVN cho rằng giá cước vận tải nhiều khả năng vẫn sẽ ở mức cao đến cuối năm 2022 do nguồn cung các phương tiện vận tải biển hồi phục chậm. Trong 2022, công suất đội tàu VOS cũng sẽ mở rộng nhờ thuê thêm 2 tàu mới là Đại An và Đại Phú cho thời hạn 3 năm tới và thuê thêm một số tàu chở hàng khô khác theo hình thức tổng số chuyến xác định. Bên cạnh đó, VOS đang tích cực giảm áp lực nợ vay.

Cuối quý 2/2022, tổng nợ vay của VOS đã giảm 63% so với năm trước, giúp hỗ trợ tăng trưởng tương lai. Ngoài ra, số lỗ lũy kế của VOS cuối quý 2 là 107 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức lỗ 421 tỷ đầu năm. YSVN cho rằng công ty có thể có lợi nhuận lũy kế dương trở lại từ quý 3/2022 và cổ phiếu VOS sẽ có thể thoát khỏi diện cảnh báo từ đầu năm 2023.  

Ở mức giá đóng cửa hiện tại, VOS đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 4.3x (tương ứng EPS TTM là 4.162 VNĐ). Đồ thị giá của VOS đóng cửa tăng 4.4% với khối lượng giao dịch tăng đột biến so với mức trung bình 20 phiên. Đồng thời,đồ thị giá của VOS thoát khỏi mô hình tam giác cho thấy đồ thị giá kết thúc giai đoạn tích lũy và bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của VOS cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, YSVN khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.

CTCK Bảo Việt (BVSC) khuyến nghị khả quan với DRC

Giá mục tiêu: 36.101 đồng/cổ phiếu

Giá hiện tại: 30.000 đồng/cổ phiếu

CTCP Cao su Đà Nẵng (DRC) có doanh thu Tháng 7/2022 của DRC đạt mức 574 tỷ đồng, tăng mạnh hơn 90% so với năm 2021 và cao hơn khoảng 44% so với mức trung bình 399 tỷ đồng/tháng trong quý 2/2022. BVSC dự báo LNST trong quý 3/2022 của DRC sẽ phục hồi mạnh mẽ so với cùng kỳ năm ngoái, khi không còn bị ảnh hưởng bởi các biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt, đạt mức cao 114 tỷ đồng, tăng 171% so với năm trước. Ước tính của LNST quý 4/2022 của DRC là tăng 18% so với quý trước đó, lên 108 tỷ đồng. Tựu chung cả năm, LNST của DRC theo kỳ vọng của KBSV sẽ đạt khoảng 349 tỷ đồng.

DRC đang thực hiện đầu tư dự án nhà máy lốp Radial giai đoạn 3, kỳ vọng sẽ nâng tổng công suất thiết kế lên 1.000.000 lốp radial/năm (tăng 67% so với hiện tại) vào năm 2024. Dự án có Tổng mức đầu tư khoảng 916 tỷ đồng, trong đó 65% là vốn vay và 35% là vốn tự có, đã khởi công vào ngày 10/06/2022. Qua trao đổi với Công ty, tổng công suất thiết kế nhà máy dự kiến có thể nâng lên 800.000 lốp/năm (tăng 200.000 lốp/năm) kể từ cuối quý 3/2023 nhờ xây dựng từng phần của dự án. BVSC kỳ vọng dự án này sẽ mở ra chu kỳ tăng trưởng mới cho DRC, với nhu cầu tiêu thụ gia tăng trong bối cảnh xu hướng radial hóa.

Ở mức giá hiện tại, DRC đang giao dịch ở mức P/E năm 2022 là 10,4x so với lần lượt 14,1x và 11,7x của mức trung bình 5 năm và 3 năm qua. BVSC khuyến nghị khả quan đối với DRC với giá mục tiêu theo phương pháp Chiết khấu dòng tiền là 36.101 đồng/cổ phiếu (Tiềm năng tăng giá: 18,8%). BVSC ưa thích DRC với triển vọng phục hồi mạnh mẽ trong ngắn hạn, với hoạt động xuất khẩu mạnh mẽ và triển vọng tiêu thụ nội địa phục hồi khi giá xăng dầu đang bình ổn trở lại. Chu kỳ tăng trưởng dài hạn được đảm bảo bởi việc tăng công suất sản xuất lốp Radial Giai đoạn 3.