Đồng Yên trượt giá liệu có hồi phục?

Đồng Yên trượt giá không phanh

Tỷ giá USD / JPY đã tăng sớm vào 22/6 theo giờ châu Á, giảm từ mức cao 136,71 và giảm xuống 136,24 cho đến nay. Tuy nhiên, giá đang chững lại ở đây và sự củng cố đang hình thành sau Biên bản ôn hòa của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Giá yên Nhật hiện giao dịch quanh 136,5 yen đổi một USD tại Tokyo. Giá này giảm hơn 1% so với hôm qua, đồng thời lập đáy 24 năm so với USD.

"Nhu cầu tiền tệ trú ẩn hôm nay giảm sút. Việc này đã gây sức ép lên đồng yen", Brendan McKenna - chiến lược gia tại Wells Fargo cho biết.

Đồng yên Nhật mất giá với tốc độ chưa từng có. Sau khi giao dịch ở mức 104 với USD vào đầu năm 2021, đồng yên bắt đầu suy yếu, xu hướng tăng nhanh vào năm 2022. Đến tháng 6, đồng yên đã xuống dưới 130 so với USD, mức thấp chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Sự sụt giá này đang diễn ra với tốc độ nhanh chưa từng thấy trong những năm gần đây.

Đồng yên đã mất giá nhiều hơn bất kỳ loại tiền tệ chính nào khác so với đồng bạc xanh, do lập trường chính sách ôn hòa của BoJ khác xa với thái độ diều hâu chung giữa các nhà hoạch định chính sách toàn cầu.

Ở các loại tiền tệ khác, chỉ số đô la giảm 0,3% ở mức 104,38, với công ty đồng euro trong ngày, ở mức 1,0536 đô la, tăng 0,3%. Đồng tiền chung châu Âu tăng sau khi Nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương châu Âu Philip Lane cho biết ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp vào tháng 7, nhưng quy mô của đợt tăng trong tháng 9 vẫn chưa được quyết định, cho thấy mức tăng 50 điểm cơ bản lớn hơn có thể có trong thẻ.

Đồng bảng Anh cũng tăng giá so với đồng đô la, tăng 0,2% ở mức 1,2271 đô la theo các bình luận diều hâu từ các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh. Nhà kinh tế trưởng Huw Pill của BoE cho biết hôm thứ Ba rằng ngân hàng trung ương sẽ cần tăng lãi suất hơn nữa trong tương lai gần để giải quyết lạm phát đang gia tăng.

Lý do chính cho sự sụt giảm của đồng yên là sự khác biệt trong chính sách tiền tệ của Nhật Bản và Hoa Kỳ, cùng với kỳ vọng ngày càng tăng rằng chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia sắp mở rộng.

Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, các ngân hàng trung ương đã tích cực mua trái phiếu chính phủ và cung cấp thanh khoản cho thị trường thông qua việc nới lỏng định lượng. Ngoại trừ Nhật Bản, các chính sách như vậy đã có một số thành công và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã chấm dứt chính sách QE của mình. Fed cũng đang tiến tới bình thường hóa chính sách tiền tệ của mình, chẳng hạn như bằng cách tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022.

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang tiếp tục chính sách nới lỏng định lượng và không có dấu hiệu thay đổi lập trường tiền tệ của mình, ít nhất là ở thời điểm hiện tại. Thay vì thay đổi chính sách của mình, BOJ đang tham gia vào các hoạt động thị trường như hoạt động mua lãi suất cố định, trong đó nó ngăn chặn lãi suất bằng cách mua một số lượng không giới hạn trái phiếu chính phủ Nhật Bản khi lãi suất tăng lên trên một mức nhất định. Có vẻ như BOJ đã sẵn sàng để duy trì nới lỏng tiền tệ bằng bất kỳ phương tiện nào cần thiết.

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang thắt chặt để bình thường hóa chính sách của mình, BOJ dường như có ý định tiếp tục cung cấp lượng lớn thanh khoản để duy trì lãi suất thấp. Đương nhiên, điều này sẽ kéo theo sự sụt giá của đồng yên. Thật không may, xu hướng lạm phát toàn cầu đã tăng nhanh vào năm 2022, điều này đang thúc đẩy sự sụt giảm của đồng yên vẫn còn nhiều hơn.

Xu hướng giá đồng Yên

Theo chuyên gia Eisuke Sakakibara, người có biệt danh là “Mr. Yen” vì khả năng gây ảnh hưởng lên tỷ giá đồng Yên trong nhiệm kỳ của ông trên cương vị Thứ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản từ năm 1997-1999, sự ngược chiều giữa chính sách trở nên cứng rắn của Fed và chính sách tiếp tục nới lỏng của Nhật Bản là lý do quan trọng nhất khiến đồng Yên tụt giá so với đồng bạc xanh.

Cho tới khi khoảng cách chính sách tiền tệ Mỹ - Nhật được thu hẹp, đồng Yên sẽ tiếp tục đương đầu với áp lực giảm giá so với USD, vị chuyên gia dự báo.

“Thị trường đang kỳ vọng là đến cuối năm nay, Yên sẽ giảm về mức 140-150 Yên đổi 1 USD. Rất có khả năng dự báo này sẽ trở thành hiện thực”, ông Sakakibara, hiện là một giáo sư thuộc Đại học Aoyama Gakuin ở Tokyo, phát biểu. “Nếu tỷ giá giảm quá mức 150, tôi cho rằng BOJ sẽ ít nhiều lo lắng”.

Lần gần đây nhất tỷ giá Yên còn ở ngưỡng 150 Yên đổi 1 USD là vào tháng 8/1990.

Bán Yên Nhật đã trở thành một giao dịch vĩ mô được ưa chuộng trong năm nay, khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh thúc đẩy nhà đầu tư rút vốn khỏi đồng tiền của Nhật để chuyển vốn sang đồng USD nhằm tìm kiếm mức lợi tức cao hơn. Trong khi đó BOJ vẫn cam kết duy trì chính sách tiền tệ nghiêng về nới lỏng, ngay cả khi đồng nội tệ mất giá. Lập trường này đặt ra khả năng xu hướng giảm của Yên so với USD khó sớm đảo chiều.

Trong tháng này, Yên có lúc giảm giá còn 131,35 Yên đổi 1 USD, mức thấp nhất trong 2 thập kỷ. Với cú giảm này, Yên trở thành đồng tiền mất giá mạnh nhất trong 3 tháng trở lại đây trong số 10 đồng tiền chủ chốt của thế giới. Nếu tính từ đầu năm, tỷ giá Yên so với USD đã giảm hơn 11%.

Một cuộc khảo sát chuyên gia do Bloomberg thực hiện dự báo tỷ giá đồng Yên sẽ kết thúc năm 2022 ở mức 128 Yên đổi 1 USD, không có nhiều thay đổi so với mức hiện tại. Tuy nhiên, một số nhà dự báo gồm Commerzbank và Societe Generale cho rằng đến cuối năm, Yên có thể giảm về 150 Yên đổi 1 USD.

Tuy nhiên, không phải nhà dự báo nào cũng cho rằng Yên sẽ giảm giá thêm. Theo quan điểm của ngân hàng ANZ, tình trạng mất điểm mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ sẽ khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm xuống và làm mất đi lợi thế của đồng USD. Shinkin Asseet Management thì dự báo đồng Yên có thể hồi phục lên mức 125 Yên đổi 1 USD.

Sự sụt giá của đồng Yên đã khiến giới chức Nhật Bản phải đưa ra những tuyên bố nhằm mục đích hỗ trợ tỷ giá, nhưng hầu như không mang lại kết quả như mong muốn. Dù vậy, theo ông Sakakibara, khó có khả năng nhà chức trách đưa ra biện pháp can thiệp trên quy mô lớn, vì sự giảm giá này hoàn toàn hợp lý.

Trước đó trong một tuyên bố cùng ngày, Thủ tướng Nhật Bản Kishida Fumio bày tỏ ủng hộ chính sách siêu nới lỏng của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, cho rằng các cơ quan quản lý tiền tệ nên duy trì lập trường thích ứng hiện tại để hỗ trợ nền kinh tế bị ảnh hưởng bởi đại dịch COVID-19.