Những thương vụ IPO trong lĩnh vực công nghệ đang quay trở lại

Theo Vneconomy, đã 20 tháng kể từ khi có một công ty công nghệ đáng chú ý IPO, mới đây, công ty khởi nghiệp giao hàng Instacart cùng với công ty tự động hóa tiếp thị và dữ liệu Klaviyo đã nộp đơn xin được lên sàn.

Và cũng trong tuần này, công ty thiết kế chip Arm, thuộc sở hữu của SoftBank nói rằng họ có kế hoạch đánh tới Nasdaq sau thời gian bảy năm được tư nhân hóa trong thương vụ mua lại với giá trị là 32 tỷ USD. 

Cả ba công ty này có rất ít điểm chung, tuy nhiên tựu chung lại, chúng đại diện cho sự thử thách mức độ hào hứng của các nhà đầu tư ở trên thị trường đại chúng đối với những cơ hội mới. Và tùy thuộc vào cách mà họ hoạt động thì sản phẩm của họ có thể thúc đẩy những người khác làm theo trong quý 4. 

Lise Buyer là người sáng lập của công ty tư vấn IPO Class V Group nói rằng: “Một vài công ty sẽ theo dõi diễn biến của việc tiếp nhận, điều đó cũng có thể khuyến khích một số nhóm quản lý thôi dậm chân cũng như hoàn thành được mục tiêu của mình”. 

Instacart cũng được hỗ trợ ở mức giá cao bởi các công ty liên doanh bao gồm Sequoia và Andreessen Horowitz và đã có sự cắt giảm định giá lớn trước đợt IPO. Sau khi huy động tiền mặt tư nhân với mức định giá là 39 tỷ USD vào đầu năm 2021, công ty này cũng đã giảm con số đó xuống chỉ còn 24 tỷ USD vào thời điểm tháng 3 năm ngoái khi mà cổ phiếu công nghệ sụt giảm tốc độ tăng trưởng chậm lại đáng kể trong thế giới hậu dịch bệnh COVID-19. Cũng theo báo cáo, mức định giá đã giảm thêm 50% vào thời điểm cuối năm 2022. 

DoorDash có lẽ là so sánh thị trường đại chúng thời gian gần đây nhất của Instacart, hiện tại đang giao dịch với mức doanh thu gấp 3,8 lần. Loại bội số đó sẽ định giá Instacart vào khoảng 11 tỷ USD. 

Instacart cũng đã báo cáo mức tăng trưởng doanh thu 15% trong quý gần nhất lên con số 716 triệu USD, cố gắng tạo ra lợi nhuận trong 5 kỳ liên tiếp bằng cách kiểm soát chi phí cũng như cắt giảm số lượng nhân viên. Thu nhập ròng cũng tăng lên 114 triệu USD từ mức 8 triệu USD một năm trước đó. 

Pitchbook cùng các báo cáo công khai cho biết, công ty Klaviyo được định giá là 9,5 tỷ USD trong vòng cấp vốn năm 2021 vẫn chưa bị buộc phải giảm đi giá trị. Chính thức được thành lập vào năm 2012, công nghệ của công ty giúp cho khách hàng lưu trữ dữ liệu người dùng và xây dựng hồ sơ cho phép tiếp thị mục tiêu qua tin nhắn văn bản, email cùng các kênh khác. 

Dù là một thương hiệu ít được biết đến hơn, tuy nhiên Klaviyo đang tăng trưởng nhanh hơn đáng kể so với Instacart, mức doanh thu trong quý 2 tăng 50% lên mức 164,6 triệu USD. Hoạt động kinh doanh cũng đã đạt được lợi nhuận 10,9 triệu USD trong kỳ sau khi lỗ gần 12 triệu USD vào một năm trước đó. 

Nếu đặt lên bàn so sánh qua chỉ số đám mây Bessemer - đây chính là nơi mà bao gồm khoảng 70 công ty đám mây đã được giao dịch công khai, cung cấp dữ liệu một cách rõ ràng nhất. Tốc độ tăng trưởng của Klaviyo cũng sẽ đưa nó lên gần vị trí dẫn đầu chỉ số, nơi mà các công ty giao dịch với mức doanh thu gấp khoảng 12 lần. Điều đó có nghĩa là mức định giá của Klaviyo rơi vào khoảng 7 tỷ USD. 

Và tổ chức ủng hộ lớn nhất của Klaviyo là Summit Partners, kế tiếp là nhà cung cấp phần mềm thương mại điện tử Shopify - một đối tác kinh doanh rất quan trọng. Và công ty liên doanh Accel cũng chính là một nhà đầu tư.

Ghi nhận, không có gì ngạc nhiên khi thấy các công ty nộp đơn chào bán cổ phiếu ra công chúng ngay bây giờ. Cũng theo cách thức hoạt động của các quy định của SEC, đội ngũ quản lý cũng như chủ ngân hàng cần phải đợi ít nhất là 15 ngày sau khi nộp hồ sơ IPO trước khi mà họ có thể bắt đầu roadshow của mình. Và việc chào bán cũng có thể sẽ diễn ra hai tuần sau đó. 

Những công ty đã nộp đơn vào tuần trước có thể bắt đầu hoạt động vào đầu tháng 9, ngay sau nghỉ lễ Lao động và lên sàn chứng khoán vào thời điểm giữa tháng 9. 

Trong khi Klaviyo và Instacart có thể có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư khởi nghiệp khi mà họ xem xét những gì sẽ có thể xảy ra trong thời gian còn lại của năm 2023 và bước sang năm sau thì Arm lại có đối tượng khán giả hơi khác một chút. 

Nhà thiết kế chip này thuộc quyền sở hữu của SoftBank và của Masayoshi Son. Công ty cũng đang tìm kiếm thanh khoản sau khi thua lỗ hàng tỷ USD trong thời gian mấy năm trở lại đây bởi đầu tư sai thời điểm, quá mạnh tay vào những cái tên như là WeWork, công ty gọi xe Trung Quốc Didi cùng với công ty khách sạn Ấn Độ Oyo.

Arm không những lớn hơn nhiều so với một công ty được hỗ trợ bởi quỹ mạo hiểm điển hình vào thời điểm IPO mà còn có trụ sở được đặt ở Anh, quá khứ từng là công ty đại chúng. 

Để có thể đạt được mức định giá thị trường đại chúng là 32 tỷ USD, Arm cũng sẽ cần một bội số khoảng 61 lần thu nhập. Ở trong thị trường bán dẫn, Nvidia vượt trội hơn so với tất cả với tỷ lệ giá trên thu nhập ghi nhận là 114. Tuy nhiên đó là một công ty đã tăng giá trị gấp ba lần trong năm 2023 vừa thông báo với các nhà đầu tư về mức tăng trưởng doanh thu là 170% trong quý hiện tại. Còn ở một nơi khác trong không gian chip thì Qualcomm đã giao dịch với mức thu nhập gấp 15 lần, vật liệu ứng dụng ghi nhận có tỉ số là 19.

Lĩnh vực công nghệ cũng đã bắt đầu chậm lại. Nasdaq tăng 30% ở trong năm nay, kết thúc năm tồi tệ nhất tính từ năm 2008, tuy nhiên phần lớn lợi nhuận đến từ sự phục hồi một cách mạnh mẽ của cổ phiếu Nvidia và Meta. Tính đến thời điểm tháng 8 thì chỉ số Nasdaq đã giảm 5,3%.

Tuy nhiên đến một lúc nào đó thì công ty đã phải ngừng tập trung vào điều kiện thị trường, chỉ quyết định đã đến lúc niêm yết cổ phiếu bởi vfi chưa có đợt IPO công nghệ nào đáng kể được VC hậu thuẫn ở Mỹ tính từ khi HashiCorp và Samsara chính thức ra mắt công chúng vào tháng 12/2021.