Nguy cơ Fed sẽ tiếp tục nâng mạnh lãi suất trong cuộc họp tới sau những số liệu vĩ mô tích cực của quý II

Theo Báo cáo do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố vào hôm 5/8, nền kinh tế lớn nhất thế giới đã tạo ra 528.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 7, con số này cao hơn gấp hai lần con số 258.000 mà các nhà kinh tế của Dow Jones dự báo. 

Số việc làm mới được tạo ra trong tháng 6 đã được điều chỉnh từ mức 372.000 theo công bố ban đầu lên thành 398.000. Tỷ lệ thất nghiệp đã giảm nhẹ từ 3,6% xuống còn 3,5%, tương đương với mức thấp kỷ lục đã được thiết lập vào năm 1969.

Theo Reuters, đà tăng trưởng nóng của thị trường lao động cũng là một con dao hai lưỡi đối với các quan chức của Fed. 

Một mặt, việc nền kinh tế đã tạo thêm nhiều việc làm được coi như là một dấu hiệu đáng khích lệ cho thấy ngân hàng trung ương Mỹ cũng có thể tiếp tục thắt chặt tiền tệ để có thể chống lạm phát mà không khiến cho tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên.

Mặt khác, để tiền tương được ổn định trở lại thì thị trường việc làm cần hạ nhiệt đáng kể, thông qua đó làm giảm áp lực đối với mặt bằng giá cả. 

Theo ông Michael Gapen, Giám đốc nghiên cứu kinh tế Mỹ tại Bank of America, ông cũng cho rằng số liệu việc làm mới được công bố chính là con dao hai lưới. “Rủi ro kinh tế suy thoái trong ngắn hạn thấp hơn trước” thế nhưng trong dài hạn thì “rủi ro hạ cánh cứng đang tăng lên”.

Hạ cánh cứng là cách nói về kịch bản nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái trong quá trình chống lại lạm phát.

Số liệu việc làm mới được công bố trong tuần trước nhiều khả năng sẽ khiến cho các nhà hoạch định chính sách phải suy nghĩ lại về việc liệu đã tăng lãi suất đủ nhanh để có thể ghìm cương được lạm phát hay chưa.

Thị trường lao động vững chắc đã tạo động lực cho tiền lương đi lên. Theo báo cáo ngày ⅝, tiền công trung bình theo giờ trong tháng 7 đã tăng 5,2% so với cùng kỳ năm 2021, cao hơn mức dự kiến của các chuyên gian.

Các nhà đầu tư trên thị trường tiền tệ đã nâng xác suất Fed sẽ tăng lãi suất thêm 0,75 điểm phần trăm trong cuộc họp diễn ra vào tháng 9 đã lên đến gần 70%, con số này cao hơn đáng kể so với 40% được đưa ra trước khi báo cáo việc làm tháng 7 được công bố. 

Reuters đã dẫn lời ông Michael Feroli, Giám đốc phân tích kinh tế Mỹ của JPMorgan Chase, ông đã nhận định: “Con số việc làm mới nhất sẽ xoa dịu những lo ngại về suy thoái kinh tế nhưng lại khuếch đại sự lo lắng về các chính sách trong tương lai của Fed”.

Từ tuần trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã cho biết, ngân hàng trung ương Mỹ có thể sẽ xem xét việc một đợt nâng lãi suất “lớn bất thường” nữa trong cuộc họp diễn ra vào ngày 20-21/9.

Thông thường, trong mỗi cuộc họp Fed đều nâng lãi suất lên 0,25 điểm phần trăm. Tuy nhiên, động thái “lớn bất thường” có thể sẽ nâng lên 50-70 điểm cơ bản. Biểu đồ bên dưới cho thấy, trong cuộc họp tháng 6 và tháng 7, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đều đã tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản. 

Trước khi đưa ra quyết định vào tháng 9, các quan chức của Fed sẽ đánh giá hàng loạt các số liệu liên quan đến lạm phát, việc làm, chi tiêu hộ gia đình và tăng trưởng kinh tế. 

Từ nay đến khi Fed bắt đầu họp thì chỉ còn một báo cáo việc làm và hai báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) nữa. Trong nhiều tháng qua, lạm phát vẫn đang duy trì ở mức đỉnh 40 năm và cao hơn gấp ba lần so với mục tiêu mà Fed đề ra. 

Quyết tâm của Fed

Hiện tại, sự chú ý của các nhà đầu tư đã chuyển sang báo cáo CPI tháng 7, dự kiến sẽ được công bố vào thứ Tư (10/8). Liệu trong kỳ họp tới, Fed sẽ nâng lãi suất thêm 0,75 điểm phần trăm hay giảm xuống đôi chút đều có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư chứng khoán, các doanh nghiệp và người tiêu dùng. Mọi người đều đang lo sợ rằng, cuộc chiến chống lạm phát của ngân hàng trung ương Mỹ sẽ gây ra một cuộc suy thoái kinh tế. 

Nhiều nhà hoạch định chính sách trong thời gian gần đây đã thể hiện quyết tâm cao độ của mình trong việc tiếp tục chiến dịch thắt chặt mạnh tay đồng thời nâng lãi suất cho tới khi có bằng chứng để thuyết phục được họ rằng lạm phát đang trên đường trở về mức mục tiêu 2%.

Theo cáo báo việc làm tích cực đột biến được công bố trong ngày 5/8, nhiều khả năng sẽ làm cho Fed thêm quyết tâm hơn. “Những ai từng nhảy lên tàu vì nghĩ rằng, Fed sẽ chuyển hướng chính sách của mình, nhiều khả năng sẽ phải xuống tàu ở ga tới. Fed sẽ không cài số lùi hay giảm ngược lại suất. Hy vọng Fed chuyển hướng đã bị dập tắt”, theo nhận định của ông Art Hogan, Giám đốc chiến lược thị trường tại B. Riley.

Cơ quan này thường tổ chức họp định kỳ 9 lần mỗi năm và quyết định lãi suất của Mỹ là Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thuộc Fed. Ủy ban này có 12 thành viên, trong đó có 7 thống đốc của Fed, chủ tịch Fed chi nhánh New York và 4 trong 11 chủ tịch chi nhánh Fed còn lại. 

Vào ngày 6/8, bà Michelle Bowman, một trong 7 thống đống của Fed đã phát biểu tại một sự kiện ở bang Colorado: “Tôi đã ủng hộ quyết định nâng lãi suất thêm 0,75 điểm phần trăm trong cuộc họp của FOMC vừa qua. Quan điểm của tôi là những đợt nâng lãi suất với quy mô tương tự sẽ được chúng tôi đưa ra thảo luận cho tới khi thấy được lạm phát giảm một cách thường xuyên, liên tục và có ý nghĩa”.