Chuyên gia nhận định: Lạm phát sẽ khó dừng ở con số kỳ vọng, nguy cơ xảy ra tình trạng "bong bóng" bất động sản

Đây chính là nhận định của TS. Nguyễn Hoàng Nam (Trưởng Khoa Tài chính - Ngân hàng của Trường Đại học Đại Nam) về tình hình lạm phát của Việt Nam trong năm 2022. Cũng từ đó, vị chuyên gia cũng đưa ra một số khuyến nghị về những nơi trú ẩn tài sản thích hợp dành cho các nhà đầu tư trên thị trường tài chính. 

Năm 2022, Việt Nam sẽ đối mặt với vô vàn khó khăn trong việc kiểm soát chỉ số lạm phát

Theo Tổng cục Thống kê, lạm phát trong 2 tháng đầu năm của Việt nam là 1,68% trong khi kế hoạch lạm phát dự kiến tối đa là 4%. Chính vì thế, dư địa lạm phát của Việt Nam hiện chỉ ở mức 2,32%. TS. Nguyễn Hoàng Nam cho biết: "Nếu xét trên nhiều yếu tố thực tế, trong 10 tháng còn lại của năm 2022 thì Việt Nam sẽ phải đối mặt với nhiều khó khăn trong việc kiểm soát chỉ số này". 

Đầu tiên, một số thành tố tác động lên tổng cầu đang có xu hướng tăng mạnh. Có thể thấy ngay từ đầu năm 2022, Chính Phủ đã ban hành Nghị quyết về chương trình phục hồi kinh tế, xã hội với gói kích thích kinh tế, tổng trị giá là 350.000 tỷ đồng. Và theo kế hoạch giải ngân thì gần 114.000 tỷ đồng sẽ được sử dụng cho việc phát triển kết cấu hạ tầng. 

TS. Nguyễn Hoàng Nam cho biết: "Cho nên, dòng tiền từ những hoạt động này sẽ được bơm thẳng vào nền kinh tế". Bên cạnh đó, cũng do ngành du lịch đã được hoạt động trở lại nên tiêu dùng hộ gia đình năm nay sẽ tăng đáng kể so với năm ngoái khi các gia đình đưa con tham gia vào hoạt động hè, chuẩn bị cho năm học mới, mua sắm cuối năm theo thói quen tiêu dùng. 

Thứ hai là căng thẳng giữa Nga - Ukraine đã khiến cho giá nguyên, nhiên vật liệu đầu vào cũng tăng mạnh. Và theo quan điểm của vị chuyên gia này thì dù giá dầu tăng dựng đứng trong thời gian gần đây nhưng chắc chắn giá nguyên liệu này sẽ giảm trong thời gian tới. Nguyên do chính là giá dầu được quyết định bởi OPEC. Ông Nam phân tích: "Hiện nay, OPEC có 13 quốc gia thành viên, nhiều thành viên trong số đó sẽ là đồng minh của Mỹ. Mỹ cũng đã lường trước về vấn đề nguồn cung nên hiện tượng tăng dựng đứng giá dầu cũng chỉ là tạm thời". 

Thứ ba, Việt Nam hiện đang có rất nhiều ngành nghề sản xuất cần nhập khẩu nguyên liệu đầu vào từ Trung Quốc. Trong khi đó nước này vẫn đang theo đuổi chính sách Zero COVID nên đã xảy ra hiện tượng đứt gãy chuỗi cung ứng quốc tế từ đó khiến cho giá nhập khẩu của Việt Nam tăng đáng kể. Hơn thế, nguyên liệu đầu vào cao sẽ đẩy giá bán tăng cao và khiến cho lạm phát tăng. 

Thứ tư, đó là ở một số ngành nghề thâm dụng lao động như dệt may, da giày mức lương đang tăng lên. Nguyên nhân là các doanh nghiệp lớn sản xuất tập trung đang phải cạnh tranh nhằm thu hút yếu tố đầu vào. 

Cuối cùng là lạm phát kỳ vọng của cả khu vực dân cư lẫn doanh nghiệp đều ghi nhận tăng lên rõ rệt sau 2 tháng đầu năm. Ông Nam nhận định: "Tóm lại, từ giờ đến cuối năm kinh tế Việt Nam sẽ xuất hiện nhiều loại lạm phát như lạm phát cầu kéo, lạm phát chi phí đẩy và lạm phát nhập khẩu, lạm phát kỳ vọng. Tất cả các loại lạm phát sẽ cùng chia nhau dư địa 2,32% trong thời gian 10 tháng, điều này sẽ rất khó xảy ra". 

Trong năm nay có thể xảy ra tình trạng "bong bóng" bất động sản 

Trưởng khoa Tài chính - Ngân hàng trường Đại học Đại Nam chia sẻ: "Lạm phát tăng cao thường được coi là tín hiệu tiêu cực cho thị trường chứng khoán. Điều này sẽ khiến cho các nhà đầu tư trên sàn chứng khoán ở thời điểm hiện tại sẽ rơi vào thế khó". Ông Nam cũng đưa ra dự báo, phải đến hết quý 2 thì thị trường mới hình thành xu hướng và tầng giá. Ngoài ra, hành động của các nhà đầu cơ và những quyết định mua bán dựa trên cảm xúc của quá nhiều nhà đầu tư F0 đã khiến cho thị trường chứng khoán và thị trường vàng chao đảo trong vần chục ngày vừa qua. 

Ông Nam nhấn mạnh: "Điều này đã phần nào cho thấy tâm lý khá hoảng loạn của các nhà đầu tư. Theo xu hướng này thì dòng tiền sẽ lại chảy sang thị trường bất động sản, và thị trường sẽ có khả năng xuất hiện hiện tượng bong bóng ở một phân khúc nào đó". 

Có thể thấy trong thời gian gần đây, dòng tiền từ trái phiếu doanh nghiệp, một phần từ tín dụng ngân hàng và phần nữa từ dòng tiền tự do đang chảy liên tục vào thị trường. Ngoài ra, thị trường bất động sản hiện vẫn còn tồn tại khá nhiều vấn đề bất cập như thông tin không có sự hoàn hảo, giao dịch tránh thuế thậm chí là rửa tiền. 

Vị chuyên gia này cũng đưa ra khuyến nghị: "Chính vì thế, nếu các nhà đầu tư thực sự muốn trú ẩn tài sản thì đồng đô la úc là một lựa chọn khôn ngoan vào thời điểm này". 

Đơn vị điều hành tăng lãi suất huy động và nới tỷ giá trung tâm có thể là Ngân hàng Nhà nước Việt Nam

TS. Nguyễn Hoàng Nam cho biết, trong tình hình lạm phát có xu hướng tăng như hiện nay thì Ngân hàng Nhà nước có thể sẽ điều hành các ngân hàng thương mại theo hướng tăng lãi suất huy động một cách thận trọng. Như thế, việc tăng lãi suất huy động sẽ được thực hiện theo lộ trình, dựa trên mức độ nhạy cảm của chính sách đồng thời xem xét hiệu ứng ròng cùng với đó là chính sách khóa nhằm đảm bảo vừa trọ giúp tăng trưởng kinh tế lại vừa góp phần kiểm soát lạm phát. 

Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước cũng có thể sẽ nới tỷ giá trung tâm làm giảm phần nào tác động tiêu cực của lạm phát nhập khẩu. Dù thế nhưng theo quan điểm của TS. Nguyễn Hoàng Nam thì hiệu ứng của những động thái này sẽ không cao bởi vì chưa có bằng chứng thực nghiệm của việc lạm phát tiền tệ tại Việt Nam.