6 tháng cuối năm 2022, giá dầu chịu áp lực bởi nhu cầu yếu và lạm phát gia tăng

Theo Doanh Nghiệp & Kinh Doanh, trong báo cáo ngành dầu khí, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết giá dầu biến động khi xung đột giữa Nga và Ukraine nổ ra và có xu hướng khi lạm phát tăng cao. Sau đại dịch COVID-19, nhu cầu dầu thô tăng trưởng mạnh trở lại trong bối cảnh nguồn cung thắt chặt cũng đã thúc đẩy giá dầu từ cuối năm 2021. Ngoài ra, các lệnh cấm vận lên Nga - đây là một trong ba nhà sản xuất dầu thô lớn của thế giới cũng đã đẩy giá dầu thô tăng mạnh bởi lo ngại nguồn cung bị gián đoạn. Trong tháng 5/2022, giá dầu Brent đã đạt đỉnh hơn 120 USD/thùng. 

Dù vậy, lạm phát tăng cao cùng chính sách thắt chặt tiền tệ toàn cầu đã khiến cho nhu cầu dầu thô bị ảnh hưởng. Nhu cầu dầu thế giới cũng bị ảnh hưởng đáng kể khi Trung Quốc - đây là đất nước tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới duy trì chính sách Zero COVID cũng như kinh tế toàn cầu chịu áp lực lạm phát. 

Về khía cạnh nguồn cung, sản lượng sản xuất dầu đá phiến tại Mỹ tăng mạnh đi cùng với việc tăng cường xả kho dầu chiến lược. Mục tiêu chủ yếu với mục đích giảm giá dầu để có thể hỗ trợ kiềm chế tình trạng lạm phát ở trong nước. Bên cạnh đó, OPEC cũng đang trong quá trình tăng sản lượng nhưng động lực từ nhóm lại không lớn. Những yếu tố này đã thúc đẩy giá dầu hạ nhiệt từ tháng 6 trở đi. Chứng khoán Rồng Việt cho biết, các tổ chức lớn như IMF, World Bank đã đều hạ dự báo tăng trưởng GDP thế giới ở trong các báo cáo gần đây của mình trước những lo ngại về lạm phát trên toàn cầu xảy ra. Chi tiết, tăng trưởng GDP thế giới chỉ còn mức 2,9 - 3,2% so với mức 3,6 - 4,1% ở trong các dự báo trước đây. Cùng với triển vọng kinh tế kém tích cực, nhu cầu dầu trên thế giới được dự báo tăng thấp hơn mức sản xuất chung và từ đó dẫn đến dư thừa nguồn cung. Hầu hết các tổ chức đều đã hạ dự báo giá dầu trong nửa cuối năm 2022. 

Và dù giá dầu tăng cao nhưng không phải doanh nghiệp nào cũng được hưởng lợi. Theo đó, đối với nhóm thượng nguồn (PVS, PVD) thì các công ty vẫn trong tình trạng thiếu việc khi không có dự án lớn khởi công. Chính vì thế kết quả kinh doanh nửa đầu năm vẫn chưa có sự khởi sắc. 

Còn đối với nhóm trung nguồn (PVT, GAS), giá bán khí tăng theo đà tăng của giá dầu đã giúp cho lợi nhuận GAS tăng mạnh trong khi đó giá cước vận tải của PVT chỉ mới cải thiện từ quý 2. 

Và đối với nhóm hạ nguồn (BSR, OIL, PLX), diễn biến thuận lợi trong giá xăng dầu và cracking spread (chỉ mức chênh lệch giữa giá của một thùng dầu thô và sản phẩm hóa dầu) đã hỗ trợ cho lợi nhuận nhóm này. Và riêng với PLX, việc thận trọng trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho đã ảnh hưởng nhiều đến lợi nhuận kế toán của doanh nghiệp. 

Dù vậy, VNSC cho rằng vẫn còn có những cơ hội dài hạn từ các dự án dầu khí. Bởi vậy, hiện các mỏ dầu khí lớn của Việt Nam đang suy giảm sản lượng tự nhiên từ 5 - 8%/năm do hầu hết các mỏ đã khai thác quá lâu trong khi đó kế hoạch gia tăng dự trữ lượng dầu khí thấp. 

Và từ năm 2015 trở lại đây, sản lượng khai thác dầu thô suy giảm mạnh trong khi sản lượng khí cũng đã có xu hướng giảm. Và từ năm 2020, chỉ duy nhất có dự án Sao Vàng - Đại Nguyệt đi vào hoạt động. Áp lực đó đã đẩy nhanh tiến độ của dự án. 

Và với áp lực phải gia tăng sản lượng khai thác, PVN cũng sẽ thúc đẩy các dự án trọng điểm sớm đi vào hoạt động trong thời gian sắp tới. Bên cạnh đó, dự thảo Dầu khí cũng là một động lực khác giúp PVN tháo gỡ những vướng mắc khó khăn trong việc đầu tư để từ đó giúp đẩy nhanh hơn tiến độ thực hiện dự án. Dự thảo luật cũng được kỳ vọng sẽ thu hút được rất nhiều vốn đầu tư từ nước ngoài vào thị trường Việt Nam để có thể phát triển thêm các dự án dầu khí. Lô B chính là dự án có triển vọng thực hiện sớm trong thời gian tới. Dù vậy thì vẫn còn có những vấn đề cần giải quyết liên quan đến nguồn vốn và chính sách giá khí đầu vào cũng như giá bán điện cho EVN.