VNDirect kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước nâng trần tín dụng từ cuối quý III/2022

Dự báo lạm phát bình quân 2022 dưới 4% 

Theo mekongasean.vn, dự báo của VNDirect Research, trong năm 2022 chỉ số giá tiêu dùng CPI bình quân của Việt Nam sẽ tăng 3,5%. Tuy nhiên vẫn ở dưới mức 4% do Quốc hội đề ra. 

Việc điều chỉnh giảm giá xăng 4 lần liên tiếp trong thời gian qua đã góp phần kiểm soát tốt lạm phát. Cụ thể, trong tháng 7, giá xăng E5 RON 92 giảm 21,7% xuống 24.520 đồng/lít, giá xăng RON 95 giảm 22,1% xuống còn 25.600 đồng/lít. Giá xăng dầu trong nước giảm là nguyên nhân chính giúp giảm lạm phát trong tháng 7. 

Theo số liệu từ Tổng cục Thống kê, lạm phát cơ bản tháng 7/2022 tăng 0,58% so với tháng trước, tăng 2,63% so với cùng kỳ năm trước. Bình quân 7 tháng năm 2022, lạm phát cơ bản tăng 1,44% so với cùng kỳ năm 2021, thấp hơn mức CPI bình quân chung (tăng 2,54%), phản ánh biến động giá tiêu dùng chủ yếu do giá lương thực và giá xăng dầu.

So với cùng kỳ năm 2021, CPI tháng 7/2022 tăng 3,14%. Trong 11 nhóm hàng tiêu dùng chính có 9 nhóm tăng giá và 2 nhóm giảm giá. Bình quân 7 tháng năm 2022, CPI tăng 2,54% so với cùng kỳ năm 2021. 

Trong tháng 7/2022, chỉ số CPI tăng nhẹ 0,4% (thấp nhất kể từ tháng 1/2021). Đà tăng chủ yếu do giá lương thực, thực phẩm (tăng 1,4% so với tháng trước). Trong tháng 7 giao thông là chỉ số duy nhất giảm 2,85% so với tháng 6 làm CPI chung giảm 0,28 điểm phần trăm. Nguyên nhân chủ yếu do ảnh hưởng của các đợt điều chỉnh giá xăng dầu trong nước. So với tháng 6, giá xăng tháng 7 đã giảm 8,68%; giá dầu diezen giảm 4,03%. 

Mới đây, vào ngày 9/8/2022, Chính phủ đã ban hành Nghị định số 51/2022/NĐ-CP sửa đổi mức thuế suất thuế nhập khẩu ưu đãi đối với mặt hàng xăng thuộc tại biểu thuế nhập khẩu ưu đãi theo danh mục mặt hàng chịu thuế. Theo đó, điều chỉnh giảm mức thuế suất thuế nhập khẩu đối với mặt hàng xăng động cơ, không pha chì từ 20% xuống 10%. Đây là cơ sở để nhiều chuyên gia dự báo giá xăng dầu trong nước có thể tiếp tục giảm trong kỳ điều hành giá tới đây. 

Giá thịt lợn tăng trong thời gian vừa qua đã tác động lớn tới chỉ số giá lương thực, thực phẩm nói riêng và chỉ số lạm phát nói chung của cả nước. Tuy nhiên giá thịt lợn cũng đã có những dấu hiệu hạ nhiệt sau khi vượt ngưỡng 70.000 đồng/kg vào giữa tháng 7 vừa qua. Hiện giá lợn hơi đã giảm dần và đang ở mức 64.000 - 65.000 đồng/kg. VNDirect dự báo giá lợn hơi trong những tháng cuối năm 2022 sẽ dao động từ 60.000 - 70.000 đồng/kg. 

Với những yếu tố trên, VNDirect dự đoán việc kiểm soát lạm phát bình quân trong năm 2022 ở dưới mức 4% mà Quốc hội đề ra hoàn toàn có thể đạt được. 

Ngân hàng Nhà nước tập trung kiểm soát lạm phát và ổn định nền kinh tế vĩ mô đồng thời chưa có động thái tăng lãi suất để hỗ trợ doanh nghiệp và nền kinh tế phục hồi. Đà giảm giá của hàng hóa thế giới và lạm phát trong nước được kiểm soát tốt là cơ sở để Ngân hàng Nhà nước tiếp tục giữ nguyên mức lãi suất trong năm nay. 

Chính phủ cũng đang quyết liệt sử dụng những chính sách tài khóa để chia sẻ gánh nặng với chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát thông qua việc giảm thuế, phí đối với một số mặt hàng thiết yếu như xăng dầu. 

Đây là cơ sở để Ngân hàng Nhà nước có thêm dư địa để trì hoãn việc tăng lãi suất điều hành nhằm ổn định mặt bằng lãi suất cho vay. Tính đến ngày 26/7, tín dụng tăng 9,42% so với đầu năm (tăng 16,3%). VNDirect dự báo tăng trưởng tín dụng của Việt Nam trong năm 2022 tăng 14% so với cùng kỳ năm trước. 

Kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước nới room tín dụng 

VNDirect kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước nâng trần tăng trưởng tín dụng cho một số ngân hàng thương mại từ cuối quý III/2022. Trong đó, dòng vốn tín dụng sẽ được ưu tiên cho sản xuất và dịch vụ, đặc biệt là các lĩnh vực như công nghiệp, hoạt động xuất nhập khẩu, nông lâm nghiệp, thủy sản. 

Các chuyên gia phân tích của VNDirect cho biết: "Ngân hàng Nhà nước  đưa ra mức tăng trưởng tín dụng khoảng 14% cho năm 2022 (cao hơn một chút so với mức 13,8% năm ngoái). Chúng tôi kỳ vọng NHNN sẽ nâng trần tăng trưởng tín dụng đối với một số ngân hàng thương mại từ cuối quý III. Chúng tôi nhận thấy đà giảm của giá hàng hóa thế giới và lạm phát trong nước được kiểm soát tốt là điều kiện cho phép Ngân hàng Nhà nước tiếp tục trì hoãn việc tăng lãi suất điều hành trong năm nay", các chuyên gia tại đây cho biết.

Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước thực hiện kiểm soát cẩn trọng dòng tín dụng đối với các lĩnh vực có nhiều rủi ro như bất động sản, chứng khoán và các dự án BOT. 

Hiện nay, Ngân hàng Nhà nước đang triển khai gói hỗ trợ lãi suất với quy mô 43.000 tỷ đồng, cung cấp lãi suất cho vay chỉ 3 - 4%/năm cho các doanh nghiệp bị ảnh hưởng bởi đại dịch Covid-19 gồm các doanh nghiệp vừa và nhỏ, doanh nghiệp tham gia vào một số dự án trọng điểm quốc gia và doanh nghiệp kinh doanh trong một số ngành nhất định như du lịch, hàng không, giao thông vận tải. 

Mặc dù vậy, việc thực hiện gói hỗ trợ lãi suất sẽ diễn ra chậm hơn dự kiến nên chính sách này ít có khả năng ảnh hưởng đến mặt bằng lãi suất cho vay trong năm 2022.