Góc nhìn chuyên gia: Dòng tiền có xu hướng chờ cơ hội giải ngân sau nhịp giảm mạnh của thị trường

Những phiên test cung vẫn tiếp tục xuất hiện, ngưỡng hỗ trợ mới là vùng 1.200-1.220 điểm

Theo Nhịp sống kinh tế, ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Môi giới Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HSC) đưa ra nhận định, tuần vừa qua, Vn-Index đã có những phiên điều chỉnh khá mạnh. Diễn biến dễ nhận thấy là dòng tiền khá yếu tại thời điểm hiện tại khi lực cầu kém và thanh khoản ở mức thấp. Ông Huy cho rằng, trạng thái điều chính như vậy là phù hợp với bối cảnh chung của thị trường chứng khoán toàn cầu cũng như điều kiện cụ thể của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nhìn sang bối cảnh thế giới, ông Huy cho rằng trong tháng 9 có khá nhiều sự kiện quan trọng đối với thị trường chứng khoán thế giới. Trong tuần trước, ECB đã tiếp tục nâng lãi suất thêm 0,75%. Sang tuần này, thông tin CPI tháng 8 của Mỹ và cuộc họp tiếp theo của Fed diễn ra vào cuối tháng 9  sẽ thu hút sự chú ý. Thị trường Việt Nam cũng có những yếu tố và câu chuyện riêng, tuy nhiên trong bối cảnh thị trường trong nước thiếu thông tin hỗ trợ, đồng thời những thông tin sắp tới của thị trường thế giới mang tính ảnh hưởng rộng, vì vậy yếu tố bên ngoài sẽ ảnh hưởng nhiều đến thị trường Việt Nam trong khoảng 1-2 tuần tới. Cuối tuần qua, thị trường diễn biến liên tục hạ nhiệt cùng với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng USD hạ nhiệt đã giúp chứng khoán toàn cầu hồi phục, tuy nhiên xu hướng tiêu cực trong ngắn hạn sẽ chưa thể đảo chiều sau những diễn biến đó.

Tại thị trường Việt Nam, những câu chuyện như chu kỳ thanh toán mới T+2 và nới room tín dụng không tạo được hiệu ứng như kỳ vọng. Quan sát cho thấy, dòng tiền phụ thuộc chính vào bối cảnh và thanh khoản đã không tăng như nhiều người kỳ vọng khi áp dụng chu kỳ thanh toán mới. Trong khi đó, khi thông tin nới room tín dụng chính thức được chốt hạ, thị trường đã điều chỉnh mạnh vì sau đó thị trường trong nước không còn câu chuyện nào để hâm nóng trong ngắn hạn.

Theo ông Huy, thị trường trong nước vẫn chưa có câu chuyện nào cho đến khoảng cuối tháng, khi mùa kết quả kinh doanh mới được khởi động. Mùa kết quả kinh doanh năm nay được dự đoán sẽ thú vị với nhiều nhóm ngành phục hồi mạnh so với cùng kỳ thời điểm chịu giãn cách. Trong quý III, tăng trưởng GDP được dự báo trên 10% bởi nền so sánh thấp cùng kỳ.

Trong bối cảnh không phải quá xấu nhưng chưa có gì tích cực gì nổi bật đi kèm trạng thái trống thông tin trong nước kèm biến động khó lường bên ngoài sẽ khiến dòng tiền tiếp tục dè dặt, theo đó vị chuyên gia dự báo trạng thái thanh khoản thấp sẽ được duy trì trong tuần giao dịch này.

Vị chuyên gia đến từ HSC cũng cho biết những phiên test cung vẫn có thể tiếp tục xuất hiện trong tuần. Hiện tại, vùng hỗ trợ mạnh ở quanh mức 1.200-1.220 điểm. Vùng kháng cự mạnh đã cho thấy sức nặng quanh vùng 1.280-1.300 điểm.

Theo đó, nhà đầu tư có thể tìm cơ hội ở những mẩu chuyện nhỏ với sự phân hóa của từng nhóm cổ phiếu và mua một cách chọn lọc với tỷ trọng vừa phải trong những nhịp điều chỉnh quanh vùng hỗ trợ.

Bối cảnh trong và ngoài nước đã xấu đi rất nhiều so với hồi đầu năm trước, ông HUy cho rằng dòng tiền vào chứng khoán đã đã kém đi rõ, thậm chí có xu hướng rút ra, thể hiện rõ nét nhất qua diễn biến chung của chỉ số và thanh khoản. Ngoài ra, chuyên gia chia sẻ rằng sẽ phải mất một khoảng thời gian nữa mới có làn sóng nhà đầu tư mới đổ bộ vào thị trường như vậy. Lượng nhà đầu tư này dù còn ở lại hay đã rút khỏi thị trường thì chứng khoán cũng đã tiếp cận rộng rãi tới mọi người và độ phủ được nâng lên đáng kể. Xét trong dài hạn, số lượng tài khoản mở mới khó kỳ vọng bùng nổ, song chuyên gia vẫn duy trì góc nhìn tích cực về lượng nhà đầu tư mới được gia tăng.

Dòng tiền có xu hướng chờ đợi cơ hội giải ngân sau nhịp giảm mạnh của thị trường

Đánh giá về diễn biến giao dịch tuần trước, ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư CTCK Agriseco cho rằng, hầu hết các nhóm giảm điểm trong một số phiên gần đây như thép, bất động sản, khu công nghiệp hay chứng khoán đều hồi phục với nhiều cổ phiếu đóng cửa tại mức cao nhất ngày.

Các nhà đầu tư tổ chức và khối ngoại thực tế đã bắt đầu mua ròng nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn và vừa trên HNX kể từ phiên 8/9, do đó lực cầu bắt đáy xuất hiện trong phiên chiều 9/9 là điều tương đối hợp lý và trùng với thời điểm chỉ số kiểm định vùng hỗ trợ trung hạn MA50 (quanh vùng 1.225-1.230 điểm).

Về diễn biến số tài khoản mở mới tiếp tục giảm trong tháng 8, ông Khoa cho rằng vẫn còn khá sớm để nói nhà đầu tư đã chán chứng khoán hay chưa. Bởi, thứ nhất, dù tài khoản mở mới  trong tháng 8 ở mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2021, nhưng con số này vẫn ở mức khá cao so với thời điểm bùng nổ của thị trường trong năm ngoái. Cùng với đó, diễn biến thanh khoản tháng 8 có sự cải thiện gần 35% về tổng giá trị cũng như hơn 27% về khối lượng so với tháng 7. Điều này cho thấy dòng tiền của các nhà đầu tư vẫn có xu hướng chờ đợi cơ hội để giải ngân sau khi thị trường giảm mạnh.

Vị chuyên gia cho biết thêm, kể từ khi các quỹ ETF đầu tiên xuất hiện vào năm 2014, dòng vốn tại các chứng chỉ quỹ có xu hướng tăng dần và hút nhiều nhà đầu tư, đặc biệt các nhà đầu tư không chuyên tìm tới giao dịch. Tuy nhiên, thị trường hiện chưa có quỹ ETF nào niêm yết chứng chỉ quỹ dựa theo chỉ số VNMIDCAP. Do vậy, ông Khoa đánh giá việc Dragon Capital niêm yết và đưa quỹ ETF DCVFM VNMIDCAP niêm yết tới đây sẽ giúp nhà đầu tư có thêm cơ hội chọn những chứng chỉ quỹ phù hợp với sở thích đầu tư.

Bên cạnh đó, vị chuyên gia cũng cho rằng việc chứng chỉ quỹ mới được niêm yết có thể tạo ra cơ hội giao dịch ngắn hạn với những cổ phiếu có thanh khoản bình quân mỗi phiên ở mức trung bình khá như cổ phiếu thuộc nhóm ngân hàng, bất động sản hay nguyên vật liệu do đây là những nhóm có tỷ trọng lớn trong danh mục đầu tư của quỹ. Nói về sự kiện tái cơ cấu danh mục các quỹ ETF, vị chuyên gia Agriseco cho rằng vẫn sẽ có ảnh hưởng nhất định đến thị trường, tuy nhiên tác động tới thị trường đã giảm đáng kể do hoạt động cơ cấu của các quỹ sẽ trải dài từ thời điểm công bố tới ngày kết thúc cơ cấu danh mục.

Ngoài ra, tới giữa năm 2022, quy mô thị trường cổ phiếu đã đạt 93% GDP, tiệm cận với mục tiêu mà Chính phủ đề ra vào năm 2025 là 100% GDP, qua đó cho thấy quy mô thị trường cổ phiếu đã lớn hơn nhiều so với giai đoạn trước, đây cũng là yếu tố làm giảm sức ảnh hưởng của việc cơ cấu danh mục tới điểm số thị trường. Nói về ảnh hưởng của đợt cơ cấu danh mục lần này, ông Khoa cho rằng những nhóm ngành được hưởng lợi có thể đến như nhóm nguyên vật liệu, hóa chất, trong khi đó nhóm ngân hàng có thể xuất hiện sự phân hóa, với nhóm bất động sản có thể bị bán ra nhiều trong sự kiện cơ cấu danh mục sắp tới.

Nhịp điều chỉnh của thị trường là cơ hội để nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu với giá hấp dẫn

Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận Kinh tế vĩ mô & Chiến lược thị trường, Công ty CP Chứng khoán VNDIRECT đánh giá, thị trường chứng khoán Việt Nam tuần vừa qua có diễn biến tương đối tiêu cực, đặc biệt là những phiên giao dịch giữa tuần do liên tục xuất hiện những thông tin có phần bất lợi khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng. Cụ thể là tại hội nghị Jackson Hole diễn ra hồi cuối tháng 8, Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) đã phát đi thông điệp "cứng rắn" rằng sẽ tiếp tục nâng lãi suất cho đến khi lạm phát giảm đánh kể, các chỉ số chứng khoán Mỹ sau đó đã chứng kiến nhịp điều chỉnh gần 10%. Đà giảm điểm đã lan tỏa sang các thị trường mới nổi và chứng khoán Việt Nam cũng khó đi ngược lại xu thế chung.

Ngoài ra, việc đồng USD tiếp tục mạnh lên trong những tuần gần đây và tăng lên mức cao nhất trong vòng 20 năm cũng đã tạo áp lực đáng kể đến tỷ giá của Việt Nam cũng như diễn biến giao dịch khối ngoại. Không những thế, thông tin về việc nới hạn mức tăng trưởng tín dụng được cho là kém hơn so với kỳ vọng của thị trường cùng đà tăng mạnh của lãi suất trên thị trường liên ngân hàng đã ảnh hưởng tiêu cực đến diễn biến nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Trong tuần giao dịch này, ông Hinh kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ dần ổn định trở lại. Phiên tăng điểm cuối tuần qua đã phần nào gỡ bỏ tâm lý tiêu cực của nhà đầu tư sau nhịp điều chỉnh khá mạnh gần đây. Theo đó, vị chuyên gia kỳ vọng VN-Index vẫn sẽ giao dịch trên ngưỡng hỗ trợ quan trọng 1.220-1.240 điểm. Nhà đầu tư có thể nới rộng vị thế mua và tích lũy cổ phiếu với tỷ trọng nhỏ trong những phiên giao dịch tới nếu chỉ số VN-Index giảm về vùng hỗ trợ mạnh là 1.220-1.240 điểm, đồng thời ưu tiên những nhóm ngành có triển vọng kinh doanh tích cực trong quý III như bán lẻ, thực phẩm - đồ uống, điện và những nhóm có thông tin hỗ trợ xây dựng hạ tầng (nhờ đẩy mạnh đầu tư công) và dầu khí (động lực từ dự án Lô B - Ô Môn).

Ông Hinh đánh giá đà tăng mạnh của lãi suất liên ngân hàng chỉ là tạm thời và tình hình có thể hạ nhiệt vào những tuần tới. Song đà tăng của đồng USD có thể chững lại, thậm chí là giảm sau cuộc họp của Fed vào ngày 20-21/9 tới đây vì đà tăng vừa qua dường như đã phản ánh hết kỳ vọng thị trường trong đợt tăng lãi suất sắp tới. Áp lực tỷ giá giảm cùng những động thái hỗ trợ của Ngân hàng Nhà nước như bơm ròng thanh khoản ra thị trường trong những phiên đầu tháng 9 sẽ góp phần hạ nhiệt lãi suất trên thị trường liên ngân hàng.