6 tháng cuối năm 2022, cơ hội nào dành cho nhóm dầu khí, phân bón và điện?

Trong báo cáo chiến lược đầu tư trong 6 tháng cuối năm 2022 của Chứng khoán Dầu khí, bối cảnh "bóng ma" đình lạm (Stagflation) - đây là một trạng thái kinh tế hiếm hoi với sự kết hợp giữa cả lạm phát cao, thất nghiệp cao và tăng trưởng thấp đã đe dọa các khu vực kinh tế trụ cột của thế giới đó là Mỹ và EU, áp lực điều chỉnh cũng như rủi ro ở trên thị trường tài chính đang ngày một tăng. Mặc dù vậy, là một quốc gia sản xuất và gia công trong chuỗi cung ứng hàng hóa thế giới cùng khả năng tự sản xuất được đa phần hàng hóa thiết yếu thì Việt Nam sẽ hạn chế được việc phải nhập khẩu lạm phát từ thế giới. 

Còn các nhà phân tích của PSI dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều khả năng sẽ tiếp tục diễn ra những nhịp điều chỉnh chung theo thị trường thế giới, dù vậy thì sẽ tích lũy hồi phục sau đó. Với lịch bản VN - Index sẽ tiếp tục giao dịch tích lũy trong vùng điểm 1.165 - 1.365 với mức P/E forward tương đương từ mức 11,4 đến 13,3. Các chuyên gia cũng cho rằng, cơ hội đầu tư trong 6 tháng cuối năm 2022 sẽ đến từ nhóm doanh nghiệp thuộc ngành nghề phòng thủ như nhóm ngành năng lượng, tiêu dùng với đặc tính thiết yếu, ít có sự biến động so với chu kỳ kinh tế và không bị ảnh hưởng nhiều bởi lạm phát bao gồm dầu khí, điện và phân bón. 

Nhóm dầu khí - Giá dầu tiếp tục neo cao từ sự thiếu hụt nguồn cung

Được biết, nhu cầu tiêu thụ dầu được dự báo tăng trưởng chậm lại trong các quý tới trước bối cảnh nền kinh tế đang có những dấu hiệu chậm lại. Nhu cầu tiêu thụ dầu còn  phụ thuộc bởi các hoạt động sản xuất và vận tải. Chính vì thế, phụ thuộc lớn vào triển vọng nền kinh tế thế giới, tuy nhiên thì mới đây, IMF đã hạ dự báo triển vọng kinh tế thế giới năm 2022 từ 4,1% xuống còn 3,6% trong năm 2022.

Ngoài ra, việc Trung Quốc thực hiện tái phong tỏa tại các thành phố lớn như Thượng Hải cũng có thể tác động tiêu cực đến nhu cầu tiêu thụ khi mà Trung Quốc là một trong những quốc gia tiêu thụ và nhập khẩu dầu thô lớn nhất trên thế giới, chiếm từ 14 - 15% nhu cầu tiêu thụ toàn cầu. 

Hơn thế, giá dầu tiếp tục duy trì trên 100USD/thùng sau những đợt điều chỉnh do tác động từ xung đột Nga - Ukraine và chiến dịch Zero Covid ở Trung Quốc. Và đã có những thời điểm giá dầu lập kỷ lục, vượt mức đỉnh 7 năm đặt mức 131 USD/thùng. 

Và theo dự báo của Cơ quan năng lượng Mỹ (EIA), giá dầu cũng có thể sẽ hạ nhiệt dần về cuối năm. Tuy nhiên, giá đâu được dự báo sẽ neo ở mức cao với giá dầu trung bình cả năm 2022 dự báo đạt mức 107 USD/thùng với dầu Brent vì nguồn cung từ Nga có thể tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi các lệnh trừng phạt và nguồn xả kho của IEA và Mỹ cùng với chính sách thận trọng từ OPEC là không đủ để có thể bù đắp thiếu hụt từ biến động nguồn cung từ Nga. Giá dầu neo ở mức cao sẽ là động lực với ngành dầu khí trong nước và đặc biệt với nhóm khai thác, thăm dò, phân phối, chế biến dầu khí.

Nhóm phân bón - Giá phân bón thế giới tăng mạnh thì ngành phân bón được hưởng lợi

Có thể thấy, nguồn cung khan hiếm do đứt gãy chuỗi cung ứng phân bón trên toàn cầu có thể khiến cho giá phân bón tăng mạnh. Vào cuối năm 2021, Trung Quốc và Nga - đây là hai trong số 3 quốc gia xuất khẩu phân bón nhiều nhất thế giới đã ra quyết định tạm ngừng xuất khẩu phân bón để ổn định nguồn cung trong nước và kiểm soát lạm phát. Sản lượng sản xuất của Nga chiếm khoảng 30% tổng nguồn cung phân bón trên toàn thế giới. Đáng chú ý, Nga cung cấp đến 70% nguyên liệu đầu vào để sản xuất phân bón tại Châu  u. Việc các lệnh trừng phạt áp đặt lên Nga đã khiến cho giá phân bón thế giới biến động mạnh. Giá phân bón cũng cao hơn 40% so với thời điểm một tháng trước khi Nga tiến hành chiến dịch quân sự đặc biệt tại Ukraine vào ngày 24/2. 

Còn đối với thị trường trong nước, giá phân bón cũng đã liên tục tăng trong thời gian 2 năm qua và tiếp tục sẽ duy trì ở mức cao - đây là mức giá người nông dân khó chấp nhận khi mà giá lương thực thực phẩm tăng không tương xứng. 

Theo ghi nhận, trong quý 1/2022, tổng sản lượng tiêu thụ không đổi so với cùng kỳ năm trước trong khi đó sản lượng xuất khẩu đạt mức 510.000 tấn, so với cùng kỳ tăng 47% và tăng 31% so với quý 4/2021. Mức xuất khẩu quý 1/2022 tương đương với 44% và 40% sản lượng xuất khẩu trong năm 2020 và năm 2021.

Nhóm điện - Sau đại dịch, ngành điện phục hồi mạnh mẽ

Theo ghi nhận, sản lượng điện năm 2022 dự báo sẽ tăng trưởng ở mức 8,2 – 12,4%. Và tính đến hết tháng 5/2022, sản lượng điện thương phẩm trên toàn quốc đạt mức 95,31 tỷ kWh, so với cùng kỳ tăng 5,3% trong bối cảnh chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) cũng tăng 10,37% so với cùng kỳ năm 2021. PSI cũng kỳ vọng tốc độ tăng trưởng sẽ cao hơn trong thời gian tới bởi nền kinh tế có sự phục hồi tích cực sau đại dịch COVID-19.

Năm 2022, thủy điện được xem là điểm sáng. Sản lượng thủy điện tính từ đầu năm 2022 đạt mức 85,65 tỷ kWh, so với cùng kỳ năm trước tăng 6,2%. Cũng từ quý 2/2022 trở đi, bắt đầu vào mùa phát điện của thủy điện và mùa mưa năm 2022 đến sớm. Cũng theo mô hình dự báo của Viện nghiên cứu quốc tế (IRI), hiện tượng Nina có thể sẽ kéo dài đến hết năm 2022. Dự báo của trung tâm khí tượng thủy văn cho thấy, lượng mưa phổ biến trên cả nước cao hơn mức trung bình nhiều năm. Chính vì thế, doanh thu của các nhà máy thủy điện sẽ tăng mạnh trong nửa cuối năm 2022. 

Nhiệt điện sẽ có thể bị giảm huy động: Theo ghi nhận, từ đầu năm 2022, giá khí và than thế giới đã tăng lần lượt 40% và 47%. Điều này đã khiến cho giá khí đầu vào tại nhà máy điện khí cũng tăng 21% và gây ra tình trạng thiếu than nhập khẩu. Cũng từ đóm tổng sản lượng nhiệt điện huy động tính đến hết tháng 4/2022 chiếm 57,8% toàn hệ thống, giảm 15,6%. PSI cho hay, nếu như giá nguyên liệu tiếp tục neo cao sẽ tạo áp lực lớn lên giá bán điện cho EVN và cũng có thể khiến cho sản lượng nhiệt điện được huy động giảm trong thời gian tới. 

Năng lượng tái tạo đóng góp lớn vào sản lượng điện toàn hệ thống: Cũng do nhiệt điện huy động giảm từ đầu năm mà EVN đã phải tăng huy động từ năng lượng tái tạo, đạt mức 13,15 tỷ kWh, so với cùng kỳ năm trước tăng 38,4%. Dù vậy thì trong thời gian tới, năng lượng tái tạo không còn tăng trưởng đột biến như các năm trước nên không có cơ sở để triển khai các dự án mới. Và từ các luận điểm trên, danh mục khuyến nghị đầu từ của PSI đã gọi tên 5 cổ phiếu đó là GAS, PVS, PVT, DCM và POW.