VDSC: Áp lực cầu khiến doanh thu Sao Ta năm 2023 có thể chỉ tăng trưởng ở mức một con số

Theo số liệu Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu Thuỷ sản (VASEP), xuất khẩu thủy sản trong tháng 9 ước đạt hơn 850 triệu USD. Đây là lần đầu tiên sau 7 tháng, xuất khẩu thủy sản giảm xuống dưới mức 900 triệu USD. Con số này so với tháng 8 cùng năm đã thấp hơn khoảng 15%. Đến tháng 10, kim ngạch xuất khẩu đã tăng nhẹ 5% so với tháng 9, đạt mức 907,4 triệu USD nhờ việc các doanh nghiệp đã chuyển hướng tập trung sang các thị trường khác như Trung Quốc và Nhật Bản, trong bối cảnh Mỹ và EU đã dần suy giảm. 

Theo số liệu của Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu Thuỷ sản (VASEP) trong tháng 9, xuất khẩu thuỷ sản ước đạt trên 850 triệu USD. Đây là lần đầu sau 7 tháng, xuất khẩu thuỷ sản rơi xuống mức dưới 900 triệu USD. Nếu so sánh với tháng 8, con số này thấp hơn khoảng 15%.

Liên quan đến vấn đề này, ông Hồ Quốc Lực - Nguyên Chủ tịch VASEP, Chủ tịch HĐQT CTCP Thực phẩm Sao Ta cho biết, tình hình này vốn đã được dự báo từ khá sớm và sẽ không thể tránh khỏi. Nhiều doanh nghiệp thủy sản rơi vào tình trạng bị đối tác hoãn giao những đơn hàng đã ký kết, thậm chí còn hủy một số đơn hàng đã được thỏa thuận trước đó; đồng thời chậm chạp trong việc trao đổi kế hoạch kinh doanh năm sau.

Đồng thời, ông Lực cũng bổ sung: “Giải pháp không ai mong muốn là phải chấp nhận giảm giá và chấp nhận bán rẻ để có cái chứng minh luân chuyển dòng tiền. Tuy nhiên, đó là vòng tròn đi xuống. Khó khăn tài chính sẽ tránh được một chút ở trước mắt nhưng hệ quả khôn lường, khi lạm phát và cạnh tranh quốc tế vẫn chưa hẹn điểm dễ thở hơn. Chưa kể, lỗ sẽ kéo dài. Tình hình này đã diễn ra trong cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới năm 2007-2008, hệ quả sau đó ít năm, khá nhiều doanh nghiệp thủy sản đã bỏ cuộc chơi, thậm chí có cả doanh nghiệp lớn”.

Doanh thu Sao Ta sẽ sụt giảm đến nửa đầu năm 2023

Một báo cáo mới đây của CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đã dự báo, doanh thu của CTCP Thực phẩm Sao Ta (Mã chứng khoán: FMC) trong những tháng cuối năm sẽ giảm xuống do sức cầu yếu. Tình trạng này có thể sẽ kéo dài đến nửa đầu năm sau, 6 tháng cuối năm sẽ dần phục hồi khi nhu cầu tăng trở lại.

Theo như dự báo của đơn vị phân tích này, trong quý 4 năm nay lợi nhuận ròng của Sao Ta đã giảm 13% so với cùng kỳ năm trước và đạt khoảng 91 tỷ đồng. Doanh thu và lợi nhuận ròng trong cả năm nay có thể lần lượt được ghi nhận ở mức 6.059 tỷ đồng và 323 tỷ đồng, tăng 17% và 21% so với cùng kỳ năm trước.  

Vì thế, VDSC cho rằng, kết quả kinh doanh của Sao Ta trong năm 2023 có thể chỉ tăng trưởng ở mức một con số do áp lực lớn từ phía cầu. Nguyên nhân bởi, nhu cầu từ những thị trường tiêu thụ tôm chính của Việt Nam trong thời gian tới dự kiến sẽ chứng lại trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu có nhiều biến động tiêu cực, trong khi đó lạm phát vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt trong khi hàng tồn kho tại các nước nhập khẩu vẫn ở mức cao. Chưa kể, đồng nội tệ của các nước như Anh, EU, Nhật Bản và Hàn Quốc so với đồng USD đã liên tục bị mất giá, điều này khiến sức mua của nhiều thị trường trọng điểm giảm xuống.

Tuy nhiên cũng theo đơn vị phân tích này, xuất khẩu tôm của Việt Nam trong năm tới có thể sẽ chậm lại, nhưng việc giảm mạnh là khó có thể xảy ra. Nguyên nhân bởi, nhu cầu về tôm chế biến ở trong nước vẫn khá ổn định. Sản phẩm tôm chế biến của Việt Nam dù có tiêu thụ chậm nhưng cũng khó bị thay thế bởi những sản phẩm tôm khác. VDSC dự báo, doanh thu của Sao Ta năm 2023 sẽ đạt 6.429 tỷ đồng, so với năm 2022 tăng nhẹ 2% trong khi lợi nhuận ròng tăng 10% và có thể đạt 356 tỷ đồng. 

Đồng thời, VDSC cũng kỳ vọng sản lượng xuất khẩu tôm trong năm 2023 sẽ tăng 7%, so với kế hoạch ban đầu 20% của công ty đã thấp hơn đáng kể do ảnh hưởng của nhiều tác động tiêu cực. Điều đáng nói, sự gia tăng sản lượng này sẽ được thúc đẩy bởi sự gia tăng khách hàng đầu ra cho nhà máy mới; VDSC dự báo doanh nghiệp sẽ chỉ hoạt động với 20% công suất trong năm tới. Sao Ta có thể tăng đơn đặt hàng của nhiều khách hàng mới như Costco ở Mỹ, đồng thời tăng đơn đặt hàng từ khách hàng Nhật Bản như Kyokuyo.

Biên lợi nhuận ròng khó bị tác động bởi giá tôm giảm

Cũng theo đơn vị phân tích này, giá tôm trong năm 2023 có thể sẽ giảm, nhưng điều này ít tác động đến biên lợi nhuận ròng. Nhiều khả năng, giá bán trung bình của Sao Ta sẽ giảm 6% so với năm trước khi chi phí logistics cùng với giá nguyên vật liệu giảm xuống.

Trong giai đoạn 2021-2022, giá bán bình quân đã tăng cao trong bối cảnh chi phí vận chuyển leo dốc cùng với tình trạng khan hiếm lương thực trên toàn thế giới; tuy nhiên chi phí vận tải tăng cao cũng đã khiến chi phí bán hàng tăng theo tương ứng. Chính vì thế, giá bán tăng lên sẽ có ít tác động thực sự đến lợi nhuận của công ty trong giai đoạn này. 

Trong năm 2023, dù giá bán nhiều khả năng sẽ giảm, tuy nhiên VDSC cũng kỳ vọng giá nguyên liệu cũng sẽ giảm theo, một phần là do tỷ lệ nguyên liệu tự cung cấp đã tăng lên, kéo biên lợi nhuận của mảng tôm cải thiện thêm 30 điểm cơ bản, lên mức  10,5%. VDSC cũng kỳ vọng, chi phí bán hàng và doanh thu năm 2023 có thể sẽ giảm 30 điểm cơ bản do giá cước vận tải giảm cùng với tỷ suất lợi nhuận ròng sẽ tăng 28 điểm cơ bản lên mức 5,7%.

Cụ thể, VDSC nhận định rằng: “Những tác động tiêu cực của nền kinh tế toàn cầu tới ngành tôm nói chung và Sao Ta nói riêng trong năm 2023 chỉ là tạm thời, phản ánh vào việc chậm tiến độ hoạt động công suất nhà máy mới cùng với việc lợi nhuận chỉ tăng nhẹ. Khi vượt qua được các khó khăn, chúng tôi mong đợi từ năm 2024 trở đi, các nguồn lực nội tại của công ty sẽ sẵn sàng cho một sự tăng trưởng vượt bậc. Khi nền kinh tế toàn cầu phục hồi, nhu cầu tôm tăng trở lại, chúng tôi kỳ vọng Sao Ta sẽ tăng công suất nhanh chóng và tìm kiếm khách hàng đầu ra với sự giúp đỡ của Tập đoàn PAN và C.P Việt Nam, đó cũng là thời điểm những lợi thế của EVFTA phát huy hết hiệu quả”.

Đáng chú ý, VDSC cũng dự báo doanh thu của Sao Ta sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR là 9% trong khi lợi nhuận sau thuế là 15% trong giai đoạn FY 2021 - 2026 F.