VCBS: Lãi suất huy động sẽ đạt đỉnh trong nửa đầu năm, sau đó đi ngang hoặc hạ nhiệt trong nửa cuối năm 2023

Doanhnhan.vn dẫn lại báo cáo trái phiếu mới đây của Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự báo, lãi suất huy động cùng với lãi suất cho vay vẫn còn dư địa tăng trong năm 2023. Trong đó, 6 tháng đầu năm, áp lực lãi suất sẽ lớn hơn sau đó đi ngang hoặc hạ nhiệt vào nửa cuối năm.

Theo đó, VCBS dự báo, lãi suất huy động sẽ đạt đỉnh trong 6 tháng đầu năm 2023 với mức tăng là từ 1-1,5 điểm %. Nguyên nhân bởi, quá trình tăng lãi suất ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu vẫn tiếp diễn, ít nhất là đến tháng 6 của năm 2023. Ngay sau vụ việc có liên quan đến ngân hàng SCB, Ngân hàng Nhà nước đã khẳng định, ưu tiên cao nhất trong thời gian này là đảm bảo được thanh khoản cũng như giữ ổn định và an toàn cho hệ thống.

Tuy nhiên, trong môi trường không thuận lợi, trong khi lãi suất còn dư địa tăng, ngân hàng thương mại với cổ phần vừa và nhỏ buộc phải giữ mức lãi suất cao để có thể đảm bảo được nhu cầu huy động. Cũng theo nhận định của nhóm phân tích VCBS, biến động lãi suất cho vay khi so với lãi suất huy động sẽ có độ trễ nhất định. Do đó, vào năm 2023 lãi suất cho vay vẫn được dự báo còn dư địa tăng. Trong trường hợp lãi suất huy động tạo đỉnh trong 6 tháng đầu năm, lãi suất cho vay nhiều khả năng sẽ ghi nhận mức tăng thấp hơn so với lãi suất huy động. Đồng thời, giữa các ngành nghề và phân loại ưu tiên cũng sẽ tiếp tục có sự phân hóa mạnh. 

Cụ thể, báo cáo của VCBS có viết: “Khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp vẫn khó khăn hơn khi tỷ lệ hoàn vốn nội bộ đủ lớn để thực hiện dự án tăng lên. Đồng thời, rủi ro nợ xấu tăng lên cùng hạn mức tín dụng không quá dư thừa khiến các NHTM sẽ lựa chọn kỹ càng hơn với danh mục phê duyệt tín dụng”.

Điều này đồng nghĩa với việc, áp lực tăng lên và mặt bằng lãi suất vẫn còn. Có thể thấy, lãi suất và chi phí đầu vào của nền kinh tế tăng lên là thông tin không được mấy tích cực đối với nền kinh tế. Liên quan đến vấn đề này, VCBS cũng lưu ý thêm rằng, xu hướng này đã, đang và sẽ được ghi nhận ở nhiều quốc gia trên toàn cầu.

Điều đáng nói, VCBS nhận định, một điểm tích cực đến từ việc Ngân hàng Nhà nước đã đưa ra thông điệp điều hành đối với việc tiếp tục điều hành một cách linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa cũng như các chính sách khác, góp phần kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo những cân đối lớn của nền kinh tế, từ đó ổn định thị trường tiền tệ và ngoại hối. 

Trong điều kiện thuận lợi, lãi suất điều hành trong năm 2023 có thể sẽ không tăng thêm. Theo như kỳ vọng, mặt bằng lãi suất sẽ đạt đỉnh trong nửa đầu năm, đến nửa cuối năm sẽ đi ngang và thậm chí là hạ nhiệt.

Mặt bằng lãi suất sẽ dao động quanh mức 7% 

Đối với thị trường liên ngân hàng, mặt bằng lãi suất cũng được dự báo sẽ dao động ở quanh mức 7%. Con số này tiếp tục phản ánh chi phí vốn cao, đồng thời cao hơn khi so sánh với trung bình của các năm khác.

Theo chuyên gia của VCBS nhận định, một trong số những mục tiêu quan trọng nhất của Ngân hàng Nhà nước trong việc điều hành chính sách tiền tệ chính là đảm bảo được tính hấp dẫn trong việc nắm giữ VND, đồng thời hạn chế dòng vốn chảy khỏi Việt Nam trong bối cảnh lãi suất huy động USD vẫn luôn được duy trì ổn định ở mức 0%.

Liên quan đến vấn đề này, đánh giá từ giả định về mức lãi suất mục tiêu được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hướng đến trong năm 2023 nhiều khả năng có thể dao động quanh 5%. Chính vì thế, VCBS cho rằng để có thể đảm bảo các cân đối kinh tế vĩ mô, mặt bằng lãi suất liên ngân hàng nhiều khả năng sẽ vẫn tiếp tục cao hơn đáng kể so với năm ngoái. Bên cạnh đó, mặt bằng trung bình nhiều khả năng cao neo quanh mức 7% đối với những kỳ hạn từ 1 đến 3 tháng.

Những thời điểm căng thẳng thanh khoản dự báo sẽ rơi nhiều hơn vào 6 tháng đầu năm. Đối với những kỳ hạn ngắn có thể dao động ở mức thấp hơn với điều kiện dòng vốn đầu tư có những diễn biến thuận lợi so với kỳ vọng.

Trước đó, Chính phủ trong năm 2022 cũng đã đạt được hầu hết các chỉ tiêu về kinh tế vĩ mô, bao gồm tăng trưởng GDP trên 8%, kiểm soát lạm phát 3,15% và đặc biệt là tỷ giá từng có thời điểm biến động 8-9% nhưng đến cuối năm thì đồng VND chỉ còn mất giá 3,53%, tương đương một nửa so với thời điểm tháng 10.

Các chuyên gia cho rằng, dù hầu hết những chỉ tiêu kinh tế vĩ mô đều có vẻ khả quan, tuy nhiên lãi suất hiện nay của Việt Nam vẫn đang ở mức cao. Đặc biệt là lãi suất thực, cũng chính là lãi suất trừ đi lạm phát đang ở trong nhóm cao nhất thế giới.