Ông hoàng streaming Netflix đang "lao dốc" khi giá cổ phiếu giảm tới 67% chỉ sau 1 năm

Theo Nhịp sống kinh tế, vào hồi tháng trước, sau khi Netflix tiết lộ sự sự giảm hàng quý đầu tiên trong số lượng người dùng đăng ký mới và ngành công nghiệp phát trực tuyến đã rơi vào tình trạng hỗn loạn. Cũng theo đó, có nhiều lo ngại đã dấy lên xoay quanh tương lai của một lĩnh vực trị giá hàng tỷ USD đồng thời cũng khiến cho giới đầu tư đặt ra câu hỏi rằng "Liệu sự gia tăng về số lượng các nền tảng có tỷ lệ thuận với tỷ lệ sinh lời. 

Netflix "đứt" đà tăng trưởng

Vào hồi tháng 10 năm ngoái, Netflix với hàng loạt phim ăn khách như “Stranger Things” đã nổi lên giống như một hiện tượng. Sở hữu trong tay 300 tỷ USD vốn hóa thị trường và gã khổng lồ này dẫn đầu danh sách các ông lớn cùng ngành và vượt qua cả Disney với chi phí 290 tỷ USD. Tuy nhiên thì tính đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu của Netflix đã giảm 67% so với thời điểm đầu năm. Nguyên nhân chủ yếu là đến từ phiên giao dịch chìm trong sắc đỏ hồi tháng 4 và sau khi gã khổng lồ streaming báo cáo sự sụt giảm lượng người dùng đăng ký. 

Russ Mold, Giám đốc đầu tư tại AJ Bell: "Khách hàng rời bỏ dịch vụ Netflix quá dễ dàng. Họ thấy sức ép của lạm phát hiện hữu trong đủ mọi loại chi phí và cắt giảm xem các dịch vụ phát trực tuyến là cách nhanh chóng để tiết kiệm tiền". Chính tấm gương này đã khiến cho một loạt các công ty truyền thông và phát trực tiếp khác bị ảnh hưởng trong đó có Disney - công ty có cổ phiếu hoạt động kém tích cực nhất trong chỉ số công nghiệp Dow Jones 2022. Và việc một loạt các loạt phim ăn khách như “The Book of Boba Fett” và “Moon Knight” đã giúp cho Disney bỏ túi 20 triệu lượt đăng ký mới dường như không đủ để khiến cho tình hình ngày càng khả quan hơn.

CNBC cho biết, công ty truyền thông Discovery trong năm qua cũng có thêm 12,8 triệu người đăng ký mới và qua đó đã nâng tổng số tài khoản sở hữu lên tới con số 76,8 triệu trên toàn cầu. Dù thế thì cổ phiếu của Discovery vẫn giảm hơn 20% kể từ khi bắt đầu giao dịch vào hồi tháng 4 và sau khi sáp nhập với Warner Media. Thời điểm trước đây, công thức xem xét sự thành công của một công ty truyền phát trực tiếp có vẻ đơn giảm ví dụ như người đăng ký mới tăng, cổ phiếu tăng. Tuy nhiên sau sự sụt giảm doanh thu của Netflix thì các giám đốc điều hành đã phải cân nhắc cẩn trọng hơn từng bước tiếp theo của mình. Michael Nathanson, chuyên gia phân tích tại Moffett Nathanson cho biết: "Đại dịch đã tạo ra một sự bùng nổ về số lượng người dùng, khi ai nấy đều phải ở trong nhà vì các lệnh phong toả. Tuy nhiên, giờ đây, đã đến lúc các công ty truyền thông phải đưa ra quyết định: tiếp tục theo đuổi Netflix trên toàn cầu, hay dừng cuộc chiến?".

Các công ty đẩy mạnh hợp nhất, lợi hay hại?

CNBC cho biết, điều đơn giản nhất mà các công ty có thể làm lúc này chính là chờ đợi việc đặt cược vào các nội dung truyền phát trực tuyến độc quyền có thu hút được dòng vốn của giới đầu tư hay không. Vào cuối năm ngoái, Disney đã tuyên bố sẽ chi 33 tỷ USD cho nội dung vào năm 2022 trong khi Giám đốc điều hành của Comcast Brian Roberts cam kết đầu tư 3 tỷ USD cho Peacock của NBCUniversal và 5 tỷ USD cho dịch vụ phát trực tuyến vào năm 2023. Tuy nhiên thì nỗ lực trên chưa đủ để mang lại lợi nhuận.

Cũng trong quý 1/2022, Disney đã báo cáo khoản lỗ 887 triệu USD có liên quan đến các dịch vụ phát trực tuyến trong khi một năm trước đó chỉ lỗ 290 triệu USD. Comcast cũng ước tính Peacock cũng sẽ lỗ 2,5 tỷ USD trong năm 2022, so với hồi đầu năm 2021 tăng gấp rưỡi. 

Các giám đốc truyền thông cho biết, sẽ mất một khoảng thời gian khá lâu trước khi các dịch vụ phát trực tuyến thu về lợi nhuận. Disney cũng ước tính Disney +, dịch vụ phát trực tuyến đặc trưng của hãng và sẽ chỉ có lãi vào năm 2024. HBO Max của Max của Warner Bros hay Paramount + của Paramount Global cũng đã dự báo mốc thời gian tương tự. Netflix cũng không ngoại lệ khi thông báo đà tăng trưởng sẽ chỉ trở lại vào giai đoạn nửa cuối năm, tuy nhiên giới đầu tư có lẽ đã quá chán nản với sự sụt giảm lượng đăng ký mới. Và diễn biến cổ phiếu của Netflix đã cho thấy điều đó. 

Bên cạnh đó, các giám đốc điều hành phương tiện truyền thông theo đó đã đặt ra một câu hỏi đó là nên hay không ném tiền vào các dịch vụ truyền phát trực tiếp. Giám đốc điều hành của Warner Bros, David Zaslav cho biết sau cú trượt dài của Netflix: "Chúng tôi sẽ chi nhiều hơn cho nội dung, nhưng có thể sẽ chẳng đi đến đâu. Được rồi, chúng tôi sẽ chi thêm 5 tỷ USD nữa. Chúng ta sẽ cần đến sự tính toán và cẩn thận".

Dù biết thế nhưng Zaslav giờ đây vẫn phải đối mặt với thị trường diễn biến không mấy tích cực. Và việc bắt tay kết hợp với HBO Max với Discovery +, sau đó là thêm kênh tin tức CNN và thể thao Turner dường như chẳng có hiệu quả. Các chuyên gia cũng cho rằng đây dường như chỉ là nỗ lực  của Discovery nhằm giảm tốc đà suy thoái chứ khó có thể phục vụ mục tiêu tăng trưởng. 

Và diễn biến như thế nào đi chăng nữ, việc hợp nhất cũng sẽ có nhiều mặt lợi và nhất là trong bối cảnh càng nhiều ông lớn tranh giành người xem. Đến hiện tại, Amazon Prime Video, Apple TV +, Disney +, HBO Max / Discovery +, Netflix, Paramount + và Peacock đều là những cái tên có tham vọng toàn cầu chính là phát triển các dịch vụ truyền phát trực tuyến có thể thu về được khoản lợi nhuận lớn. Theo chuyên gia Marangi thuộc Gamco, có một thương vụ mua lại đủ lớn có thể thay đổi cách các nhà đầu tư nhìn nhận tiềm năng tăng trưởng của ngành. Ông nói: "Hy vọng rằng kết quả cuối cùng sẽ chính là sự tăng trưởng. Lý do để tiếp tục đầu tư là bạn sẽ không thể biết trước những gì sẽ diễn ra”.

CNBC cũng cho biết, các cơ quan quản lý Mỹ có thể gây khó khăn cho bất kỳ một thỏa thuận nào giữa những ông lớn có vị thế nhất. Amazon cũng đã mua hãng phim MGM với mức giá là 8,5 tỷ USD, tuy nhiên không rõ liệu họ có muốn mua lại thứ giá trị hơn nữa không. Bên cạnh đó, những hạn chế của chính phủ đối với quyền sở hữu phát sóng đã gần như chắc chắn sẽ ảnh hưởng tiêu cực giữa NBC và CBS. Còn hai công ty mẹ là NBCUniversal và Paramount Global có khả năng cao sẽ khó thể hợp nhất trực tiếp. Tuy nhiên thì nếu như truyền phát trực tuyến tiếp tục sẽ trở thành loại hình thống trị về số lượng người xem và các cơ quan quản lý cũng sẽ mềm lòng. Bên cạnh đó, chính quyền mới cũng có thể mở cửa cho các thương vụ đang bị siết vốn đang bị siết chặt hoặc từ chối thẳng thừng. Berkshire Hathaway của tỷ phú Warren Buffett trong tháng này đã tuyên bố mua 69 triệu cổ phiếu Paramount Global. Đây giống như một chỉ dấu cho sự tin tưởng đã đặt vào các công ty truyền phát trực tuyến đang nỗ lực trên đường tìm kiếm lại sự hưng thịnh. 

Khai phá những sự lựa chọn mới

Có một số nhà đầu tư lạc quan cho rằng hình thức truyền phát trực tuyến mới có hỗ trợ quảng cáo với chi phí thấp sẽ giúp cải thiện được số lượng người dùng. Disney cũng đang lên kế hoạch cho ra mắt Disney + quảng cáo mới vào cuối năm nay. Hơn thế, Netflix cũng vừa khiến cho giới truyền thông chấn động sau khi công bố dịch vụ hỗ trợ lại quảng cáo sau nhiều năm liên tục chối bỏ lợi nhuận mà lĩnh vực này đưa lại. Các chuyên gia cũng cho rằng, việc Netflix đẩy mạnh quảng cáo cũng sẽ có thể phục hồi được tốc độ tăng trưởng người đăng ký mới của nền tảng. Được biết, các khách hàng tại Mỹ và Canada đã trả trung bình gần 15 USD/tháng cho Netflix và cao hơn nhiều so với mức trung bình 6 USD của Disney. Bên cạnh đó, Netflix cũng có thể thu hút người dùng mới bằng cách điều chỉnh gói dịch vụ xuống chỉ còn 9,99 USD/tháng hoặc có thể là ít hơn với mức giá mà đại diện HBO tin rằng có thể giúp cho gã khổng lồ Netflix tạo ra được lượng khách hàng mới đáng kể. 

Dù thế, do viễn cảnh suy thoái kinh tế trên toàn cầu vẫn đang hiện hữu nên Disney và Netflix hiện đang phải cân nhắc lại kế hoạch của mình. Họ đã sợ rằng lạm phát sẽ khiến cho công ty phải siết chặt ngân sách cho việc marketing và từ đó sẽ giảm triển vọng doanh thu quý. Patrick Steel - cựu Giám đốc điều hành của Politico, công ty truyền thông kỹ thuật số chính trị nói rằng: "Môi trường vĩ mô đang xấu đi, nhanh hơn cả tốc độ mà chúng tôi dự đoán”, Giám đốc điều hành Snap Evan Spiegel đề cập trong một bản báo cáo hồi tuần trước. Được biết Snap kiếm tiền phần lớn từ quảng cáo và cổ phiếu công ty này đã giảm 43% ngay sau tuyên bố trên. Quảng cáo là một lĩnh vực kinh doanh có nhiều biến động. Đà suy thoái đã bắt đầu từ năm ngoái đã tăng nhanh chóng trong vài tháng trở lại đây. Chúng tôi hiện đang ở trong một chu kỳ đi xuống". 

Hiện tại giới đầu tư vẫn đang chờ xem liệu rằng Netflix có thể duy trì được sự cạnh tranh của mình với các công ty cùng ngành hay không trước những lo ngại rằng đây có thể trở thành một cổ phiếu hoạt động kém nhất trong năm 2022 và trong cả 2 rổ chỉ số công nghệ S&P 500 và Nasdaq 100.

Bill Smead - Giám đốc đầu tư tại Smead Capital Management nhận định: "Netflix đã phá vỡ ánh hào quang của lĩnh vực truyền hình thu phí truyền thống, nơi từng tạo mức lợi nhuận khủng thu hút rất nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiên, có thể Netflix đã đánh giá thấp các thách thức ở thời điểm hiện tại, nhất là khi thị trường vốn ngừng hỗ trợ, còn FED thì dừng tung ra các gói kích thích kinh tế’’.