Những yếu tố nào có thể tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 7?

Theo Nhịp sống kinh tế, tốc độ tăng trưởng GDP quý 2/2022 đạt 7,72%, cao hơn so với cùng kỳ các năm trong giai đoạn 2011-2021. Tính chung nửa đầu năm 2022, GDP tăng 6,42%, cao hơn cùng kỳ năm 2020 và 2021. Mới đây, trong báo cáo chiến lược thị trường mới cập nhật, Chứng khoán BIDV (BSC) đánh giá, một số yếu tố tác động đến tăng trưởng GDP gồm hoạt động sản xuất kinh doanh mở rộng, các hiệp định thương mại và sự hồi phục của tiêu dùng trong nước cũng như quốc tế.

BSC cho biết, trong 6 tháng đầu năm 2022, tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp vẫn duy trì đà tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, việc số lượng doanh nghiệp tạm ngừng kinh doanh có thời hạn tăng 42,97% so với cùng kỳ đã cho thấy một số lĩnh vực, ngành nghề còn nhiều khó khăn. Mặt khác, lũy kế bán lẻ và dịch vụ tiêu dùng hồi phục cho thấy nhu cầu tiêu dùng của người dân ngày càng cao, tương đương với thời điểm trước dịch Covid-19.

Trước khả năng suy thoái của Mỹ gia tăng, BSC dự báo tốc độ tăng trưởng xuất nhập khẩu những tháng tới có thể diễn biến theo 2 kịch bản. Trong đó, kịch bản tiêu cực là kinh tế Mỹ suy thoái vào năm 2022 thì xuất khẩu có thể tăng 13,1% và nhập khẩu tăng 12,6%; còn tích cực là kinh tế Mỹ suy thoái vào năm 2023, xuất có thể tăng 18% và nhập khẩu có thể tăng 17,3%. Bên cạnh đó, BSC cũng nâng mức dự báo CPI năm 2022 lên mức 3,8% trong kịch bản tích cực và 5,5% trong kịch bản tiêu cực do giá dầu vẫn duy trì ở mức tăng cao.

Hai kịch bản cho thị trường chứng khoán tháng 7 với quan điểm tích cực là VN-Index sẽ đạt 1.270 điểm

Tại kịch bản tích cực, chỉ số VN-Index sẽ cân bằng ở vùng đáy ngắn hạn và hướng đến vùng 1.250 – 1.270 điểm với tâm lý tích cực khi nền kinh tế tiếp tục cho thấy dấu hiệu tăng trưởng khả quan. Động lực đến từ quyết tâm của các cơ quan điều hành trong việc thực hiện các biện pháp bình ổn giá cả, ổn định kinh tế vĩ mô hướng đến mục tiêu tăng trưởng bên cạnh nỗ lực triển khai các phương thức mới trong giao dịch cũng như quản lý chứng khoán nhằm mục tiêu nâng hạng thị trường Việt Nam. Theo đó, thị trường sẽ phân hóa dựa trên kết quả kinh doanh quý 2 và tình hình thế giới.

Đối với kịch bản kém tích cực hơn, BSC cho rằng tâm lý nhà đầu tư vẫn có khả năng tiêu cực về nguy cơ kinh tế Mỹ suy thoái trước những hành động quyết liệt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhằm kiềm chế lạm phát cũng như sự giảm tốc của nền kinh tế Trung Quốc khi tình hình dịch Covid-19 tiếp tục diễn biến phức tạp bất chấp những biện pháp phục hồi kinh tế. Bên cạnh đó, giá hàng hóa ở mức cao gây áp lực lên các biện pháp điều hành của Chính phủ, tâm lý bi quan, thận trọng tiếp tục giữ vai trò chủ đạo khi thanh khoản không có nhiều cải thiện. Theo đó, VN-Index được dự báo dao động trong vùng 1.160 đến 1.180 điểm.

Dự báo, thanh khoản dao động ở mức 0,9 - 1,1 tỷ USD/phiên khi VN diễn biến trong kịch bản 1.250 – 1.270 điểm khi nền kinh tế tiếp tục khởi sắc, cơ quan quản lý triển khai các biện pháp mới trong quản lý, giao dịch chứng khoán.

Sau nhịp điều chỉnh, P/E của VN-Index kết thúc tháng 6 ở mức 13,04 lần, giảm gần 19% so với quý trước và thấp hơn mức 16,33 lần P/E bình quân 5 năm. Hiện tại, mức P/E của VN-index đang ở mức định giá hấp dẫn đứng thứ 5 châu Á, trong khi đó, P/E HNX-Index ở mức 14,69 lần – đứng thứ 11 khu vực châu Á. Theo dự báo của BSC, P/E VN-Index sẽ vận động trong vùng 13,5 -14,0 lần khi tâm lý tích cực trở lại trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục khởi sắc cùng kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp.

Những yếu tố tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 7

BSC chỉ ra 4 nhóm yếu tố sẽ tác động tích cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 7 này. Cụ thể là việc nền kinh tế tiếp đà tăng trưởng ấn tượng bên cạnh kỳ vọng tích cực về kết quả kinh doanh quý 2 đối với các nhóm ngành cơ bản, hưởng lợi từ bối cảnh kinh tế thế giới. Đồng thời, Chính phủ và các cơ quan quản lý cũng đang nỗ lực bình ổn giá các mặt hàng, đặc biệt là giá xăng/dầu nhằm đạt mục tiêu lạm phát đã đề ra.

Về phía UBCKNN, VSD, đã và đang tiến hành triển khai nhiều biện pháp nâng cao tính chuyên nghiệp, hấp dẫn đối với thị trường chứng khoán nhằm mục tiêu sớm nâng hạng lên thị trường mới nổi. Ngân hàng Nhà nước cũng tiếp tục giữ nguyên lãi suất điều hành nhằm tạo điều hiện hỗ trợ khách hàng khôi phục sản xuaatss kinh doanh, cùng việc khẩn trương triển khai chương trình hỗ trợ lãi suất 2% quy mô 40.000 tỷ đồng từ nguồn ngân sách nhà nước.

Bên cạnh đó, BSD cũng lưu ý về đà mua ròng của khối ngoại có khả năng chịu tác động khi Fed và các ngân hàng Trung ương lớn khác tiếp tục trong “cuộc đua” lãi suất nhằm hướng đến mục tiêu ưu tiên hàng đầu là chống lạm phát. Khả năng tiếp tục nâng lãi suất điều hành trong cuộc họp về chính sách tiền tệ của Fed và ECB vào cuối tháng 07 tới đây sẽ tiếp tục tác động đến bối cảnh kinh tế thế giới, làm tăng lo ngại về suy thoái kinh tế. Cùng với đó, dịch bệnh Covid-19 ở Trung Quốc tiếp tục diễn biến khó lường trong khi các biện pháp kích thích kinh tế của quốc gia này chưa tác động tích cực đến nền kinh tế. Ngoài ra, xung đột địa chính trị Nga-Ukraine tiếp tục kéo dài, các biện pháp trừng phạt, đáp trả với tần suất và mức độ lớn hơn trước có thể gây tâm lý bất ổn, kìm hãm đà tăng trưởng kinh tế thế giới.

Trước bối cảnh thị trường bước vào giai đoạn "bear-market" (thị trường con gấu), BSC khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng trong việc phân bổ các danh mục dựa trên triển vọng ngành và kết quả kinh doanh quý 2 của từng doanh nghiệp, hạn chế đối với các cổ phiếu mang tính chất đầu cơ cao.