Chuyên gia nhận định: Nhà đầu tư nắm giữ tiền mặt nên tiếp tục chờ đợi khi có nhiều yếu tố tác động đến thị trường

Giữa sức ép về tỷ giá và lãi suất thì áp lực về lãi suất lớn hơn nhiều

Hiện nay, thị trường chứng khoán Việt Nam đang chịu tác động từ nhiều yếu tố và nổi bật trong đó là các vấn đề về lãi suất và tỷ giá. Ở Talkshow Phố Tài Chính, ông Phan Dũng Khánh - Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank cho biết đã có những chia sẻ về biến động của nền kinh tế cũng như thị trường chứng khoán ở trong giai đoạn này. 

Nói về việc các doanh nghiệp đang phải chịu sức ép về tỷ giá và lãi suất, ông Phan Dũng Khánh cho biết: “Giữa sức ép về tỷ giá và lãi suất thì áp lực về lãi suất lớn hơn nhiều trong một xu hướng thắt chặt tiền tệ trên toàn thế giới. Cũng theo đó, mức độ thắt chặt ở Việt Nam hiện nay so với thế giới vẫn còn rất nhẹ nhàng bởi vì Ngân hàng Trung ương Úc đều tăng đều từ 5 - 6 lần trong năm nay. Mặc dù vậy thì điều này không có nghĩa là chúng ta chủ quan mà nên có biện pháp để cho các doanh nghiệp có thể phòng thủ cho hiệu quả cũng như cso thiết kế hoặc sẽ chuẩn bị cho giai đoạn cuối năm nay và đầu năm sau. 

Còn về áp lực tỷ giá thì cũng có một số những tác động tiêu cực nhất định nhưng cũng sẽ có một số tác động tốt. Bởi vì đồng USD, chỉ số USD INdex ở trong năm 2022 tính cho đến hết quý 3 cũng đã tăng khoảng 20% hơn, đạt mức cao nhất trong thời gian hơn 20 năm qua và đẩy những đồng tiền cực mạnh như là đồng Yên Nhật, đồng Euro hay là đồng bảng Anh, AUD cũng đều giảm rất sâu. Mặc dù vậy, đồng Việt Nam hầu như không giảm mấy trong 6 tháng đầu năm 2022. Điều đó cũng có nghĩa là đã gây ra một số những tác động ảnh hưởng đến các doanh nghiệp có hoạt động nhập khẩu. Đối với những doanh nghiệp xuất khẩu thì nhân cơ hội này là có thể đẩy mạnh các hoạt động xuất khẩu. Hiện nay, chính sách điều hành của chúng ta vẫn tương đối tốt lại vừa cố gắng hạn chế mức độ tác động tiêu cực của tỷ giá đối với nền kinh tế hay đối với các doanh nghiệp lại vừa góp phần đó là kiểm soát mức độ lạm phát của Việt Nam. 

Theo ông Phan Dũng Khánh, áp lực lên các doanh nghiệp sang năm 2023 sẽ bắt đầu mạnh hơn. Bởi vì đợt tăng lãi suất gần đây nhất của Fed khiến cho lãi suất đồng USD chính thức vượt mức trung tính. Có thể thấy, mức trung tính lãi suất đồng USD ghi nhận là từ 2,5% - 3% và hiện nay đã lên đến 4%. Mức trung tính chính là một mức khôn gây hại cho nền kinh tế. Mặc dù vậy thì khi lãi suất đang vượt qua mức này sẽ mang tính chất tiêu cực hơn và đặc biệt là Mỹ. 

Cuối năm sẽ là mùa cao điểm hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp nhưng chúng ta thấy liên tục có nhiều doanh nghiệp như nhiều nhà máy, xí nghiệp từ những doanh nghiệp trong nước cũng như những doanh nghiệp nước ngoài hoạt động ở thị trường Việt Nam, họ phải sa thải bớt người lao động cũng như họ không có đơn hàng hay là đóng cửa tạm thời. Và thậm chí là có doanh nghiệp cho nhân viên và công nhân của ho nghỉ Tết sớm trong khi bây giờ mới đến tháng 11. Ông Khánh nhấn mạnh rằng: “Theo quan sát của tôi, khả năng sang thời gian cuối năm và sang năm sau thì mức độ tác động sẽ nhiều hơn. Lãi suất vẫn có một xu hướng tăng trên thế giới, chính sách điều hành của chúng ta cũng sẽ phải xem xét từ việc tăng trưởng kinh tế cũng như phải xem xét áp lực từ thế giới tác động tới Việt Nam”. 

Thị trường chứng khoán không chỉ Việt Nam mà trên thế giới vẫn trong xu hướng giảm

Trong tình thế này, theo ông Khánh thì các doanh nghiệp bên cạnh việc trông chờ các chính sách phải hỗ trợ như hỗ trợ về thuế thì cũng cần phải tự cứu mình bằng nhiều cách, có thể là từ những thị trường ngách và nhiều doanh nghiệp vẫn còn tồn tại được, họ đổi mới được mô hình kinh doanh, tiếp cận được với thị trường khác cũng giống như việc tiếp cận những phân khúc khách hàng khác. 

Thực tế cho thấy, không phải nền kinh tế nào cũng đang bị thắt chặt ví dụ như Nhật Bản và Trung Quốc đang thông quá các gói kích thích kinh tế, như thế đây sẽ là cơ hội cho các doanh nghiệp hướng nhiều hơn các thị trường này. Theo ông Khánh thì Trung Quốc, Nhật Bản hay như một số nền kinh tế khác và thậm chí là Thổ Nhĩ Kỳ có mức lãi suất hạ liên tục. Hiện nay, Nhật Bản vẫn duy trì được mức lãi suất đồng Yên ở mức âm. Chưa kể đến việc là xung đột giữa Nga và Ukraine hiện nay vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại nên việc gián đoạn chuỗi cung ứng ở trên thế giới vẫn còn. Còn Trung Quốc với chính sách Zero COVID thì dù lạm phát vẫn đan cao và vẫn đang tăng nhưng họ vẫn buộc phải thúc đẩy nền kinh tế. Và Nhật Bản cũng đang kích cầu hỗ trợ cho các doanh nghiệp. Ngoài ra thì chính sách của cơ quan quản lý cho đến hiện nay vẫn đang điều hành rất tốt và hạn chế được tối đa những mức độ tác động tiêu cực từ thế giới vào thị trường Việt Nam, vậy nên các doanh nghiệp hãy tận dụng những lợi thế này để có thể thúc đẩy cho công việc kinh doanh của mình ở trong những tháng cuối năm 2022 và sang năm 2023. 

Đối với ông Khánh, thị trường chứng khoán không chỉ riêng Việt Nam mà ngay cả trên thế giới vẫn đang ở trong một xu hướng giảm. Có một điều  rất tiếc là gần về cuối năm thì thị trường lại tiếp tục lập ra những đáy mới. Ngoài ra, thanh khoản sụt giảm so với hồi đỉnh cao của năm 2021 chỉ còn có khoảng ¼ - ⅓ so với năm 2021. Và theo quan sát của ông thì xu hướng của thị trường trong thời gian ngắn hạn, thậm chí là trong trong hạn vẫn còn tương đối xấu. 

Và dù nền kinh tế vẫn tốt nhưng lưu ý chúng ta vẫn bị tác động nhiều bởi các yếu tố từ nước ngoài cũng như trong nước. Điều quan trọng hơn nữa đó là dòng tiền nên đối với những nhà đầu tư đang có tỷ trọng tiền lớn thì nên tiếp tục đợi và nắm giữ tiền mặt, tiếp tục chờ đợi những cơ hội sau Tết. Còn đối với các nhà đầu tư nhiều kinh nghiệm thì vẫn có thể tham gia theo những hình thức sóng hồi, mặc dù vậy thì chỉ dành cho những nhà đầu tư thực sự có nhiều kinh nghiệm đầu tư ngắn hạn và họ tuyệt đối là không sử dụng đòn bẩy ở giai đoạn này. 

Hiện nay, thị trường đan trong một xu hướng giảm như hiện nay mà chúng ta tìm ra được một ngành hay một mã nào đó có mức độ giảm điểm thấp hơn so với mức độ trung bình của thị trường cũng đã giỏi và chưa nói đến việc tìm được một ngành hay một mã nào ngược lại thì xác suất lại càng nhỏ nữa. Theo ông Dũng thì hiện nay các nhà đầu tư chỉ nên quan sát và theo dõi những nhóm ngành hoặc những mã mang tính chất tiềm năng vào giai đoạn sau Tết thì chúng ta mới tính. Còn một số ngành tiềm năng theo quan điểm của vị chuyên gia này như ngành du lịch, khách sạn, ngành vận tải nhưng nhà đầu tư nên quan tâm vào ngành vận tải đường hàng không nhiều hơn. Và một ngành nữa đó là ngành công nghệ sẽ có một tiềm năng phát triển rất bền vững ở trong giai đoạn sắp tới.