Chuyên gia dự báo nhóm ngành có tăng trưởng lợi nhuận vượt trội trong quý 3/2023

VN-Index thường chủ yếu đi ngang trong tháng 10

Theo Nhịp sống thị trường, sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Nhà nước đã phát hành tín phiếu. Sau khi lượng hút ròng lũy kế tính đến ngày 3/10/2023 đạt gần 111.000 tỷ, lãi suất liên ngân hàng qua đêm và lãi suất tín phiếu bắt đầu lần lượt tăng lên 0,55% và 1,18% theo số liệu gần nhất. Diễn biến trên cùng với kỳ vọng tăng trưởng tín dụng tăng tốc vào cuối năm có thể giúp cho chênh lệch lãi suất VND và USD thu hẹp hơn.

Trong báo cáo của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) mới đây cho thấy không kỳ vọng về việc chênh lệch lãi suất tạo thêm áp lực lên tỷ giá khi tỷ giá đã tăng 3,5% kể từ đầu năm. Tuy nhiên, trong kịch bản kém khả quan nhất, DXY tăng vượt 110, Ngân hàng Nhà nước có thể sẽ phải can thiệp bằng cách bán ngoại hối kết hợp hút ròng trên kênh tín phiếu. Điều này có thể làm trầm trọng thêm tâm lý đầu tư do lo ngại về sự thay đổi sâu sắc hơn trong điều hành chính sách tiền tệ.

Chứng khoán Rồng Việt cho rằng, việc Ngân hàng Nhà nước hút ròng trên kênh tín phiếu không phải một tín hiệu đảo chiều chính sách khi tăng trưởng kinh tế vẫn còn ở mức thấp (tăng trưởng GDP 9 tháng đầu năm 2023 là 4,24%) cùng lạm phát vẫn ở trong tầm kiểm soát nhưng rõ ràng là không gian để nới lỏng thêm chính sách tiền tệ là tương đối hạn chế và điều này là thông tin tích cực đối với thị trường chứng khoán trong giai đoạn cuối năm.

Trên thực tế, tâm lý thị trường đã nhanh chóng thay đổi thể hiện qua sự sụt giảm mạnh của thanh khoản toàn thị trường. Đặc biệt là dòng tiền tại các nhóm ngành dẫn dắt tâm lý trong đợt vừa qua như Bất động sản, Chứng khoán, Xây dựng (đầu tư công) - đã có dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Do đó, xu hướng tăng điểm diện rộng của thị trường trên hiệu ứng chính sách từ tháng 5 sẽ dần nhường chỗ cho trạng thái dao động với xu hướng đi ngang.

VDSC dự báo, trong tháng 10 này, chỉ số VN-Index sẽ dao động trong khoảng 1.100 - 1.180 điểm, tương ứng với vùng định giá P/E trong khoảng 13,2x - 14,2x và tỷ suất sinh lời hàm ý là 7,0% - 7,6%, hấp dẫn hơn tương đối so với lãi suất gửi tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng hiện ở dưới 6%.

Tâm điểm những nhóm có kết quả kinh doanh tích cực trong quý 3/2023

Đội ngũ phân tích đến từ VDSC cho rằng, diễn biến thị trường chứng khoán sẽ xoay quanh các câu chuyện về ước tính kết quả kinh doanh quý 3/2023 của các doanh nghiệp niêm yết. Khảo sát sơ bộ quan điểm của các chuyên viên phân tích, VDSC nhận thấy, thị trường sẽ khó có một mùa công bố kết quả kinh doanh lạc quan trên diện rộng.

VDSC dự báo, trong quý 3/2023, lợi nhuận của đa phần các nhóm ngành sẽ ghi nhận sự cải thiện so với quý 2/2023, xu hướng này có phần tương đồng với diễn biến phục hồi của các hoạt động kinh tế và thương mại theo số liệu của GSO.

Xét về tăng trưởng so với cùng kỳ, các nhóm ngành như Dầu khí, Dược phẩm, Công nghệ được dự báo sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận sau thuế tích cực ở mức hai chữ số trong quý 3/2023.

Diễn biến ngược chiều, các ngành Thủy sản, Bất động sản, Phân bón, Bán lẻ và Điện được dự báo sẽ suy giảm lợi nhuận so với Quý 3/2022. Nhìn chung, mặc dù tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ sẽ cải thiện so với quý trước, nhưng mức độ cải thiện vẫn khá hạn chế.

Do đó, động lực cải thiện về định giá cũng như điểm số cho thị trường là không lớn trong mùa báo cáo quý này. Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế khả năng cao sẽ tích cực hơn vào quý 4/2023 do cùng kỳ năm ngoái nhiều nhóm ngành ghi nhận mức nền lợi nhuận thấp như Ngân hàng, Thép, Hàng tiêu dùng, Bất động sản và Chứng khoán.

Riêng với ngành Ngân hàng, nhìn chung, bức tranh lợi nhuận sẽ ổn định và tích cực hơn so với các nhóm ngành kinh doanh khác. Trong bối cảnh hiện tại, các chuyên gia cho rằng những ngân hàng có lợi thế về vốn, tập khách hàng ít bị tổn thương bởi kinh tế suy yếu và bộ đệm dự phòng cao sẽ có khả năng chứng kiến lợi nhuận tăng trưởng sớm nhất.

Dù vậy, Chứng khoán Rồng Việt cho rằng mức độ phục hồi sẽ phụ thuộc vào từng ngành nghề cũng như chiến lược kinh doanh của từng doanh nghiệp. Nhà đầu tư đón sóng kết quả kinh doanh quý 3/2023 cần có sự chọn lọc từng cổ phiếu riêng lẻ, thay vì kỳ vọng vào sự phục hồi chung của toàn ngành.

Còn theo Chứng khoán Yuanta nhận định, xu hướng ngắn hạn của thị trường chung vẫn duy trì ở mức giảm. Do đó, trong ngắn hạn, Yuanta khuyến nghị các nhà đầu tư có thể tiếp tục mua thăm dò với tỷ trọng thấp và nên hạn chế bán tại các nhịp giảm của thị trường. Tuy nhiên, trên quan điểm thận trọng, các nhà đầu tư chưa nên mua mới trong giai đoạn này cho đến khi thị trường xác nhận xu hướng tăng. Bên cạnh đó, chỉ báo tâm lý ngắn hạn tăng nhẹ cũng cho thấy nhà đầu tư đã giảm bi quan hơn so với các phiên giao dịch trước, song chỉ báo vẫn trong vùng bi quan quá mức, thông thường đây là vùng dễ hình thành vùng đáy ngắn hạn với xác suất cao.

Chứng khoán SHS cho rằng, thị trường sẽ tiếp tục quay đầu giảm điểm sau phiên phục hồi không như kỳ vọng, xu hướng điều chỉnh ngắn hạn của thị trường chưa có tín hiệu kết thúc, với trạng thái hiện tại động lực tăng của thị trường hiện ở mức thấp và những nỗ lực phục hồi trong ngắn hạn mang tính kỹ thuật, kém bền vững. Trong ngắn hạn, VN-Index chưa xác nhận nhịp hồi và vẫn còn rủi ro điều chỉnh. Nhà đầu tư ngắn hạn nên duy trì danh mục tỷ trọng thấp, ưu tiên quản trị rủi ro danh mục.