Chứng khoán Việt Nam có nhiều triển vọng tươi sáng về dài hạn

Nhiều cổ phiếu ngược dòng bứt phá

Theo Nhịp sống kinh tế, thị trường chứng khoán Việt vừa khép lại một phiên đầu tuần không như mong đợi khi chỉ số VN-Index đảo chiều từ mức tăng 33 điểm đầu phiên xống đóng cửa giảm gần 11 điểm. Tuy nhiên, một số tín hiệu tích cực đã xuất hiện để nhà đầu tư có thể hy vọng chuỗi ngày dò đáy sớm kết thúc.

Theo đó, VN-Index quay đầu giảm với biên độ lớn nhưng độ rộng thị trường không hoàn toàn nghiêng về bên bán, thậm chí số mã tăng điểm trên HoSE (232 mã) còn nhiều hơn số mã giảm điểm (224 mã). Trên sàn UpCOM, số mã tăng cũng vượt trội so với mã giảm dù chỉ số giảm điểm nhẹ. Thậm chí, HNX-Index còn giữ được sắc xanh với 149 mã tăng điểm, áp đảo so với 72 mã giảm cũng là một dấu hiệu quả quan. Ở góc độ nào đó, có thể cho rằng thị trường phiên hôm qua "đỏ vỏ nhưng xanh lòng".

Khác với những phiên trước, khi thị trường biến động mạnh theo chiều hướng không mấy khả quan, lực bán thường chiếm ưu thế trên diện rộng khiến gần như không có nhóm cổ phiếu nào có cơ hội ngược dòng. Tuy nhiên, trong phiên vừa qua đã ghi nhận những tín hiệu tích cực đến từ sự khởi sắc của nhóm chứng khoán và dầu khí. Những cổ phiếu như HCM, PVS, PVT, PVC không chỉ ngược dòng tăng điểm mà còn "tím lịm" giúp níu giữ niềm tin của nhà đầu tư.

Ngoài ra, một số cổ phiếu ngân hàng như VCB, CTG, BID, MBB,... cũng đã ngược dòng góp phần không nhỏ "đỡ" thị trường trước áp lực bán. Mặc dù, nhóm ngân hàng vốn được đánh giá sẽ gặp khó trong bối cảnh dòng tiền không đủ dồi dào. Tuy nhiên, việc những cổ phiếu lớn mạnh dạn "đứng mũi chịu sào" hơn đã mang đến kỳ vọng vào sự khởi sắc trong những phiên giao dịch tới.

Dòng tiền ngoại đang có xu hướng trở lại

Không chỉ vậy, giao dịch khối ngoại tiếp tục là điểm sáng khi vừa mua ròng hơn 200 tỷ đồng trên toàn thị trường phiên vừa qua. Trước đó, nhà đầu tư nước ngoài cũng đã gom gần 1.700 tỷ đồng trong tuần VN-Index giảm điểm kỷ lục.

Thực tế, dòng tiền ngoại đã có sự trở lại từ cuối tháng 3 - thời điểm chứng khoán Việt Nam bắt đầu bước vào giai đoạn điều chỉnh kéo dài. Cho đến đầu tháng 4, nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng gần 5.500 tỷ trên sàn. Đóng góp chính đến từ các quỹ ETF, trong đó chủ đạo là dòng vốn đến từ Thái Lan, Đài Loan (Trung Quốc).

Trong khi đa số các thị trường trong khu vực đang chịu bán ròng, do đó động thái mua ròng gần đây đã phần nào phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư nước ngoài vào triển vọng dài hạn sáng sủa của chứng khoán Việt Nam, đặc biệt trong bối cảnh giá thị trường đã rơi về mức hấp dẫn hiếm có sau nhịp giảm sâu.

Theo số liệu từ Algoplatform, hiện P/E trailing của thị trường đã lùi về ngưỡng 12,59 lần, chiết khấu khá nhiều so với mức 16,4 lần hồi tháng 4/2022. Trong vòng 10 năm trở lại đây, chỉ có 2 lần P/E của VN-Index xuống dưới mức 12,x. Một lần vào đầu năm 2016 dưới áp lực FED tăng lãi suất và ngừng QE, dòng tiền rút mạnh khỏi các thị trường mới nổi, VN-Index giảm 18%. Lần thứ 2 là vào tháng 3/2020, do dịch Covid-19 lan rộng gây khủng hoảng nghiêm trọng, VN-Index giảm 34%.

Theo thống kê từ SGI Capital, những lần suy giảm lớn đều mở ra cơ hội đầu tư rất tốt sau đó với mức tăng 35-80% sau 1 năm. Quỹ đầu tư này cho biết, lần giảm mạnh gần đây có sự khác biệt là kinh tế Việt Nam đang có nền tảng vĩ mô vững vàng nhất trong 15 năm qua, với áp lực lạm phát, tỷ giá, và lãi suất không quá lớn và trong tầm kiểm soát. Các doanh nghiệp đang trong chu kỳ phục hồi hậu Covid-19 với đà tăng trưởng lợi nhuận 1-3 năm tới rất mạnh mẽ. Vì vậy, những lý do để bán tháo cổ phiếu về mức rất rẻ lần này không tới từ những yếu tố nội tại. Nguyên nhân chính tới từ những sự kiện, tin tức chi phối tâm lý nhà đầu tư và dòng tiền vào ra tạo ra sự biến động ngắn hạn đôi khi rất cực đoan và quá đà của thị trường.

Đồng thời, Dragon Capital cũng đưa ra quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của chứng khoán Việt. Theo quỹ ngoại này, hiện tại mức giá của thị trường Việt Nam đang ngày càng trở nên hấp dẫn nổi bật khi so sánh với các thị trường khác trong khu vực. Dù vẫn còn những ẩn số trong ngắn hạn, nhưng tại mức giá này, tiềm năng lợi nhuận dành cho các nhà đầu tư dài hạn là rất rõ ràng.

Về tình hình vĩ mô, Dragon Capital đánh giá những bất ổn trong thời gian gần đây dường như đang gây ra sự đảo ngược của xu hướng toàn cầu hóa. Tuy nhiên, Việt Nam sở hữu vị trí địa lý rất thuận lợi khi là cầu nối giữa hai khu vực kinh tế đông dân và năng động là Trung Quốc và Đông Nam Á.

Yếu tố này cùng với hàng loạt các hiệp định thương mại tự do được ký trong nhiều năm qua sẽ giúp Việt Nam có lợi thế thu hút chuyển dịch đầu tư, sản xuất trong xu hướng khu vực hóa kinh tế. Nếu những lợi thế này được tận dụng thành công, Dragon Capital tin rằng Việt Nam vẫn sẽ tiếp tục duy trì được động lực tăng trưởng 6,5-7% và sự ổn định trong vòng 4 năm tới.

Dragon Capital đã đưa ra dự báo tăng trưởng EPS các doanh nghiệp năm 2022 ở mức 25%, cao hơn nhiều con số trung bình hàng năm là 12,5% kể từ 2010. Cũng theo Dragon Capital, các hành động của Chính phủ thời gian gần đây sẽ góp phần hướng dòng tiền ra khỏi nhóm cổ phiếu đầu cơ và chuyển sang nhóm cổ phiếu chất lượng, có cơ bản tốt, lợi nhuận cao và ít rủi ro pháp lý.