Lựa chọn cổ phiếu Dầu khí nào trong thời điểm này?

Theo Diễn đàn doanh nghiệp, báo cáo của BSC cho rằng, giá dầu biến động mạnh và quay về mốc 100 USD/thùng, như vậy nguồn cung vẫn chưa thể trăng trong ngắn hạn do ảnh hưởng từ căng thẳng Nga - Ukraine cũng như sự thận trọng của các nhà sản xuất lớn. Mặc dù những lo ngại về suy thoái kinh tế đã xuất hiện, nhu cầu tiêu thị xăng dầu vẫn ở mức cao.

Tuy nhiên, kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm của các doanh nghiệp dầu khí có sự phân hóa rõ rệt. Do đó, BSC vẫn giữ quan điểm khả quan đối với nhóm dầu khí trong năm 2022 với giả định giá dầu thế giới đạt mức trung bình 100 USD/thùng, các mã cổ phiếu được khuyến nghị mua đó là GAS, BSR, PVT.

Giá dầu (Brent) đã biến động mạnh và về sát mức 100 USD/thùng. Kể từ đầu năm, giá dầu đã tăng mạnh và liên tục vượt cán mốc kháng cự do kỳ vọng về nhu cầu phục hồi mạnh. Dù vậy, sau khi tiệm cận mốc 130 USD/thùng, giá dầu mỏ đã chứng kiến nhịp điều chỉnh mạnh và quay về mốc 100 USD/thùng ở thời điểm cuối quý I. Nguyên nhân khiến giá dầu điều chỉnh chủ yếu đến từ những lo ngại về một cuộc suy thoái kinh tế toàn cầu dẫn đến nhu cầu về dầu thô nói riêng và năng lượng nói chung giảm xuống. Trong khi đó, sau giai đoạn điều chỉnh, giá khí đã lấy lại được đà tăng và trở lại mốc 7 USD/mmbtu do nguồn cung từ Nga vẫn bị đứt gãy từ căng thẳng chính trị với Ukraine.

BSC cho rằng do nguồn cung vẫn đang bị thắt chặt nên giá dầu khó tiếp tục giảm trong thời gian tới. Thống kê của EIA cho thấy, số lượng giàn khoan hoạt động chưa thể quay lại mức trước dịch, đồng thời thế giới đang thiếu nhà máy lọc dầu để chuyển dầu thành nhiên liệu. Ngoài ra, các quốc gia trong nhóm OPEC đang cho những tín hiệu kém tích cực trong việc đáp ứng các mục tiêu về sản lượng. Bên cạnh đó, tình hình căng thẳng giữa Nga và Ukraine vẫn đang diễn biến phức tạp, khiến nguồn cung dầu khí từ quốc gia này sẽ tiếp tục bị hạn chế trong thời gian tới.

Trên thực tế, nhu cầu tiêu thụ dầu không có dấu hiệu giảm, mà còn tiếp tục phục hồi khi các hoạt động kinh tế bình thường trở lại. Tính trong 6 tháng đầu năm 2022, tổng cầu tiêu thụ dầu thô toàn cầu luôn đạt trung bình khoảng 99 triệu thùng/ngày, tương đương tăng 3,7% so với cùng kỳ năm 2021. Trong khi đó, việc nguồn cung khí đốt bị hạn chế còn gián tiếp đẩy nhu cầu sử dụng dầu thô tiếp tục tăng. EIA cho biết, nhu cầu về dầu thô dự kiến đạt khoảng 102 triệu thùng mỗi ngày vào cuối năm 2022 và tiếp tục tăng 2% vào năm 2023 tới.

Triển vọng nền kinh tế phục hồi sau dịch sẽ giúp nhu cầu tiêu thụ dầu thô tăng trở lại. Trong khi tốc độ tăng nguồn cung còn tương đối chậm, cùng những tác động về vĩ mô, BSC nâng mức dự báo giá dầu trung bình cả năm 2022 là 100 USD/thùng, tương đương kịch bản tích cực trong báo cáo ngành gần nhất.

Nên chọn cổ phiếu Dầu khí nào?

Có thể thấy, kết quả kinh doanh quý 2/2022 của các doanh nghiệp dầu khí có sự phân hóa rõ rệt. Theo đó, BSR, OIL và GAS là các doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng khả quan so với cùng kỳ, đặc biệt là BSR với lợi nhuận trước thuế ước đạt hơn 10.000 tỷ đồng, tăng gấp 5 lần so với cùng kỳ. Nguyên nhân đến từ giá đầu và gái khí tăng cao giúp giá bán thành phẩm của những doanh nghiệp này tăng mạnh so với cùng kỳ cũng như nhu cầu tiêu thụ xăng dầu và khí đốt phục hồi tích cực khi hoạt động sản xuất kinh doanh, vận tải và sử dụng điện công nghiệp dần quay trở lại sau dịch. Ở chiều ngược lại, kết quả kinh doanh của PVD ( -219% ), PVS (-67% ) và PVT (-21%) lại ghi nhận giảm so với cùng kỳ.

Theo đánh giá của BSC, lợi nhuận của BSR trong 6 tháng cuối năm sẽ khó đạt mức ấn tượng như thời điểm đầu năm do giá dầu thế giới liên tục biến động và có xu hướng thu hẹp lại. Trong khi đó, một số doanh nghiệp dầu khí khác đơn cử như PVT dự kiến có kết quả kinh doanh khả quan hơn vào 6 tháng cuối năm nhờ được hưởng lợi từ giá cước tăng lên khi ký lại hợp đồng mới và lợi nhuận ghi nhận đột biến từ hoạt động thanh lý tàu cũ.

Với phân tích trên, BSC vẫn giữ vững quan điểm khả quan đối với ngành Dầu khí trong năm 2022 bởi những lý do như: Giá dầu thế giới tiếp tục duy trì mức cao và dự báo sẽ đạt trung bình 100 USD/thùng (+37%) vào năm 2022; Mức tiêu thụ xăng dầu trong nước dự kiến tiếp tục được cải thiện và tăng 4% so với cùng kỳ năm trước; Một số doanh nghiệp dầu khí sẽ đạt kết quả kinh doanh khả quan hơn trong giai đoạn cuối năm.

Với nhóm thượng nguồn, BSC đưa ra quan điểm trung lập với các cổ phiếu thuộc nhóm thượng nguồn ngành dầu khí như PVD hay PVS trong năm 2022 do đơn giá dịch vụ ký mới và gia hạn thấp hơn kỳ vọng, ngoài ra, tiến độ thực hiện các dự án mới trong năm nay nhiều khả năng bị chậm trễ hơn so với kế hoạch.

Còn với nhóm trung nguồn, BSC đưa ra khuyến nghị khả quan đối với GAS nhờ kỳ vọng lợi nhuận nửa cuối năm 2022 sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực cùng tiềm năng từ các dự án LNG trong thời gian tới.

Với nhóm hạ nguồn, mặc dù có xu hướng giảm mạnh trong thời gian gần đây, nhưng BSC vẫn giữ khuyến nghị khả quan đối với BSR do định giá đã giảm về mức hấp dẫn cũng như kết quả kinh doanh 2022 được dự báo sẽ tiếp tục khả quan. Ngoài ra, BSC cũng kỳ vọng việc thoái vốn tại PGBank (PGB) vào cuối năm nay sẽ giúp PLX ghi nhận một khoản lợi nhuận đáng kể. Tham khảo những phân tích trên, nhà đầu tư có thể cân nhắc danh mục đầu tư vào nhóm cổ phiếu Dầu khí.