Loạt rắc rối của đế chế tài chính 7 nghìn tỷ USD: Khách hàng ồ ạt rút tiền, khoản lỗ trái phiếu lên tới gần 30 tỷ USD

Theo Nhịp sống thị trường, nếu nhìn tổng quan, dường như sẽ là vô lý khi nói rằng Charles Schwab bị cuốn vào cuộc khủng hoảng ngân hàng tồi tệ nhất tại Mỹ kể từ năm 2008.

Trong nửa thế kỷ qua, công ty này vốn là trụ cột của ngành môi giới nước Mỹ. Họ không dính quá nhiều đến lĩnh vực tiền ảo giống như Signature Bank hay Silvergate Capital và các startup, VC như SVB.

Bên cạnh đó, Charles Schwab có số tiền gửi vượt giới hạn bảo hiểm 250.000 USD của FDIC chưa tới 20%, còn SVB là khoảng 90%. Công ty đang có lợi thế lớn so với các ngân hàng khu vực khi sở hữu 34 triệu tài khoản, nhóm cố vấn tài chính và hơn 7 nghìn tỷ USD tài sản ở toàn bộ mảng kinh doanh.

Dù vậy, vẫn còn nhiều câu hỏi đặt ra xung quanh Charles Schwab. Tương tự như SVB, công ty cũng mua nhiều trái phiếu dài hạn. 

Các nhà đầu tư bắt đầu nhận ra những rủi ro tiềm ẩn khi cuộc khủng hoảng kéo dài. Công ty ghi nhận các khoản lỗ chưa thực hiện trên bảng cân đối kế toán đến từ nhiều trái phiếu dài hạn và tăng vọt lên hơn 29 tỷ USD vào năm ngoái. Bên cạnh đó, lãi suất cao đang khiến khách hàng nhanh chóng rút tiền khỏi một số tài khoản vốn là lợi nhuận và nền tảng hoạt động kinh doanh của Charles Schwab.

Đó là một tín hiệu khác chỉ ra rằng lĩnh vực tài chính chững lại sau nhiều thập kỷ lãi suất thấp khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh chóng.

Theo nhận định của Michael Wong, nhà phân tích của Morningstar, lẽ ra họ đã có những lựa chọn đầu tư thận trọng hơn.

Gần đây, CEO Walt Bettinger và nhà sáng lập cùng tên Charles Schwab đã cho biết công ty vẫn đảm bảo tình hình tài chính và sẵn sàng đối phó với những bất ổn. Các khoản lỗ trên giấy tờ có thể đã gây nên hiểu lầm.

Theo Bettinger, nếu 100% tiền gửi tại ngân hàng bị rút sạch, công ty vẫn có đủ thanh khoản. Ông cho hay Schwab có thể đi vạy FHLB - Hệ thống Ngân hàng Cho vay Nội bộ Liên bang và phát hành chứng chỉ tiền gửi nếu thiếu vốn.

Cuộc khủng hoảng hiện nay đang có dấu hiệu dịu đi sau khi SVB được First Citizens BancShares mua lại. Trong phiên ngày 27/3, cổ phiếu của Schwab đã tăng 3,1%, nhưng vẫn thấp hơn 42% so với đỉnh tháng 2/2022, thời điểm 1 tháng trước khi Fed bắt đầu hành trình tăng lãi suất liên tiếp.

Theo Bloomberg, Schwab là một trường hợp đặc biệt khi điều hành một trong những nhà băng lớn nhất Mỹ và công ty môi giới niêm yết lớn nhất xứ cờ hoa. Biến động lãi suất đều là vấn đề nhạy cảm với cả hai mảng này.

Ngân hàng chính của Schwab 3 năm trước không có khoản lỗ nào chưa được thực hiện đối với trái phiếu dài hạn mà họ dự định nắm giữ tới khi đáo hạn. Tuy nhiên, khoản lỗ này đã lên hơn 5 tỷ USD vào tháng 3 năm ngoái và vọt lên mức 13 tỷ USD vào cuối năm.

Schwab sau đó đã chuyển 189 tỷ USD chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp, từ “sẵn sàng để bán”, chuyển sang “nắm giữ tới khi đáo hạn” ở bảng cân đối kế toán vào năm ngoái. Đó là động thái giúp cho cổ phần của các cổ đông không phải chịu tác động từ các khoản lỗ.

Theo Stephen Ryan - giáo sư ngành kế toán tại Trường Kinh doanh Stern thuộc Đại học New York, họ đã đoán được việc lãi suất sẽ tăng cao hơn. Họ đã bảo vệ cổ phần bằng cách này dù không biết được mình sẽ tồn tại được đến khi nào và trở nên lớn mạnh ra sao.

Khách hàng đẩy nhanh tốc độ rút tiền

Kế hoạch của Schwab là nắm giữ khoản trái phiếu trị giá hơn 150 tỷ USD đến ngày đáo hạn với lãi suất trung bình 1,74%, còn lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm hiện nay là 3,5%. Đa phần các trái phiếu của Schwab (114 tỷ USD vào cuối năm 2022) sẽ không đáo hạn trong hơn 10 năm tới.

Schwab còn gặp một vấn đề đau đầu khác là tiền mặt. Đa phần lợi nhuận của định chế tài chính này đến từ tiền nhàn rỗi của khách hàng. Công ty sẽ chuyển tiền gửi từ tài khoản môi giới đến ngân hàng, rồi tái đầu tư vào những tài sản có lãi suất cao hơn.

Tỷ lệ thu nhập lãi thuần là mức chênh lệch giữa khoản tiền Schwab kiếm được và trả lãi cho khách hàng. Đây là một trong những thước đo quan trọng nhất với một nhà băng. Vào năm ngoái, khoản trên chiếm 51% trong tổng doanh thu thuần của định chế này.

Các khách hàng đã tìm cách né tránh việc dồn tiền mặt ở một nguồn sau khi lãi suất tăng nhanh trong một năm. Nếu như các quỹ MMF đang trả lãi hơn 4% thì các tài khoản chuyển gửi của Schwab chỉ có mức lãi 0,45%.

Theo ban điều hành của Schwab, số tiền mà khách hàng đã rút từ các phương tiện chuyển gửi đã tăng lên vào năm ngoái. Theo báo thường niên, công ty đã ghi nhận khách hàng chuyển tiền sang các lựa chọn có lãi suất cao hơn với tốc độ nhanh hơn do lãi suất ngắn hạn tăng nhanh vào năm 2022. Dòng tiền gửi khi đó bị rút ra vượt quá lượng tiền mặt dư thừa và được tạo nên bởi những khoản trái phiếu đáo hạn cùng với những khoản thanh toán trước trong danh mục của công ty.

Các ngân hàng của nhà môi giới này đã vay 12,4 tỷ USD từ FHLB vào cuối năm ngoái để bù đắp lại và mức trần là 68,8 tỷ USD. Schwab đã vay thêm 13 tỷ USD trong năm nay.

Hành động này đã gây chú ý các nhà phân tích. Bởi vậy, trong những tuần gần đây, Barclays và Morningstar đã hạ mục tiêu giá cổ phiếu của Schwab.

Bettinger và Schwab đã trấn an rằng dòng tiền gửi có thể thay đổi, tuy nhiên khách hàng đã không rời bỏ họ. Họ cho biết vẫn tin vào cách tiếp cận lấy khách hàng làm trung tâm và khẳng định mình không giống với các ngân hàng khác.