BVSC: Cổ phiếu HPG vẫn chịu ảnh hưởng tiêu cực dù tăng 35% sau 1 tháng

Nhịp sống thị trường thông tin, dòng thép đã tiếp đã tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 10/7/2023, đồng thời ghi nhận hồi phục trong khoảng 30-35% trong vòng 1 tháng qua. Chốt phiên, mã HPG của Hòa Phát dừng ở mức 27.700 đồng/cổ phiếu, so với thời điểm đầu tháng 6 đã tăng đến 40%. Không những thế, mã NKG của Thép Nam Kim và HSG của Hoa Sen cũng ghi nhận sự phục hồi đáng kể. Trong đó, mã POM của Thép Pomina đã biến động mạnh. Cụ thể, cổ phiếu của doanh nghiệp ngành thép này vừa trải qua một đợt tăng mạnh trước thềm Đại hội đồng cổ đông tới đây và dự kiến sẽ bàn kế hoạch phát hành cho các nhà đầu tư chiến lược. 

Theo nhận định của lãnh đạo doanh nghiệp, ngành thép cùng các doanh nghiệp đã trải qua giai đoạn khó khăn nhất. Khi thị trường bất động sản ấm dần lên, các bên cũng ráo riết mở lò cao trở lại để nâng năng suất, đón đầu nhu cầu tăng cao trong thời gian sắp tới.

Biên lợi nhuận của các doanh nghiệp tôn mạ dự báo hồi phục trong quý 2/2023

Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) dự báo, biên lợi nhuận của các hãng tôn mạ sẽ hồi phục trở lại trong quý 2 năm nay. Tín hiệu tích cực này đến từ những đơn hàng được chốt trong quý trước đó với giá thép cuộn cán nóng (HRC) ở mức cao. 

Biên lợi nhuận của các doanh nghiệp thép trong quý đầu năm nay có dấu hiệu hồi phục nhờ giá thép tăng lên cùng với việc các doanh nghiệp giảm trích hàng tồn kho khá mạnh. Tuy nhiên, giá thép quay đầu giảm khi sang đến quý 2/2023 đã ảnh hưởng đến các doanh nghiệp, bù lại giá HRC giảm vẫn giúp biên lãi được củng cố. 

Đối với Hòa Phát, theo BVSC, công ty vẫn chịu ảnh hưởng tiêu cực vì độ trễ hàng tồn kho. Tuy nhiên, chính sách giảm số lượng ngày tồn kho xuống chỉ còn 1,5-2 tháng đã giúp giảm tác động tiêu cực của hàng tồn kho giá cao khi so sánh với giai đoạn trước đó. Đồng thời, BVSC ước tính, biên lợi nhuận của HPG trong quý 2 có thể sẽ xấp xỉ quý 1/2023. 

Đối với các hãng tôn mạ như Thép Nam Kim và Hoa Sen, biên lợi nhuận cũng sẽ phục hồi trong quý 2 năm nay nhờ những đơn hàng với giá HRC cao đã được chốt trong quý 1/2023. Điều đáng nói, trong thời gian gần đây việc giá HRC giảm xuống khá mạnh đã phần nào gây áp lực lên các đơn hàng vào cuối quý 2 cũng như đầu quý 3 năm nay.  

Nhu cầu hồi phục có thể sẽ chậm hơn

Đối với vấn đề thị trường, BVSC nhận định, tiêu thụ nội địa hiện tại vẫn đang ở mức thấp. Nguyên nhân bởi, ngành bất động sản nói chung vẫn đang gặp nhiều khó khăn, do đó nhu cầu xây dựng và thép tiêu thụ đều giảm mạnh. Chưa kể, nhu cầu xuất khẩu giảm mạnh cũng khiến cho nhu cầu tiêu thụ HRC suy giảm đáng kể. Đáng chú ý, thép tiêu thụ nội địa có đến gần 80% là thép xây dựng cùng với HRC, số lượng còn lại thuộc về tôn mạ và ống thép. Theo như công ty chứng khoán này dự báo, tiêu thụ thép xây dựng nội địa trong năm 2023 sẽ đạt 7,7 triệu tấn, so với thực hiện của năm 2022 đã giảm 8%.

Liên quan đến vấn đề này, BVSC cho biết: “Thị trường bất động sản trong nước vẫn gặp nhiều khó khăn, tuy nhiên nhờ tiêu thụ thép dân dụng của các hộ gia đình cùng nhu cầu thép đầu tư công tăng trưởng trong năm nay nên mức giảm cũng sẽ không quá lớn”.

Trong khi đó, thị trường xuất khẩu trong thời gian này cũng chưa ghi nhận dấu hiệu nào thực sự khả quan. Thời điểm hiện tại, chiếm đến 80% sản lượng thép xuất khẩu là HRC cùng với tôn mạ, số lượng còn lại thuộc về thép xây dựng cùng với ống thép. Theo như dự báo, tiêu thụ thép ở những khu vực quốc gia phát triển đã giảm mạnh trong thời gian qua, điều này khiến cho sản lượng thép xuất khẩu của Việt Nam trong năm 2022 cũng đã bị suy giảm đáng kể.

Chính vì thế, Chứng khoán Bảo Việt nhấn mạnh, việc nhu cầu thép phục hồi chậm hơn so với dự kiến ban đầu cũng đã khiến giá bán khó hồi phục trở lại, ảnh hưởng không nhỏ đến các doanh nghiệp trong ngành. 

Cũng theo công ty chứng khoán này, nếu nhu cầu hồi phục đáng kể thì phải đến giai đoạn 2023-2024, đồng thời giúp cho biên lợi nhuận của các doanh nghiệp thép được cải thiện đáng kể. Điều đáng nói, triển vọng tiêu thụ vẫn còn khá ảm đạm, mức độ hồi phục trong thời gian tới cũng không quá lớn, chưa thể quay lại mức biên lợi nhuận trung bình.

Trong một diễn biến khác, theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), tốc độ sản xuất thép thô của những nhà máy tại Việt Nam trong vài tháng gần đây vẫn đang chững lại, vẫn chưa hồi phục hoàn toàn dù đã cao hơn mức đáy được thiết lập vào cuối năm 2022. Đồng thời, công ty chứng khoán này cũng ước tính, lũy kế 6 tháng đầu năm, tiêu thụ thép thô đạt dưới 10 triệu tấn, so với cùng kỳ năm trước đã giảm 15% và thấp hơn 9% so với cùng kỳ năm 2021.