VNDirect: Hàng không 2023 hưởng lợi nhờ khách quốc tế phục hồi mạnh mẽ về thời điểm trước dịch

Theo Doanhnhan.vn, mới đây, các chuyên gia của Công ty Chứng khoán VNDirect đã có những nhận định tích cực về hàng không quốc tế năm 2023 trong báo cáo “Chiến lược đầu tư 2023: Đầu tư có trách nhiệm - Xây tương lai vững bền”. Các chuyên gia nhận định, hàng không quốc tế trong năm tới sẽ ghi nhận mức tăng trưởng vô cùng mạnh mẽ. 

Nguyên nhân được cho là hầu hết các quốc gia trên thế giới đã dỡ bỏ các hạn chế cho du khách, đẩy mạnh nhu cầu du lịch quốc tế tăng cao. Trong quý 3 năm nay, sản lượng khách quốc tế đã tăng 35 lần so với cùng kỳ; đồng thời phục hồi bằng 50% so với thời điểm trước dịch. 

Theo dự báo của VNDirect, sản lượng khách quốc tế trong quý 2/2023 sẽ về mức 84% so với trước dịch, đồng thời đến quý 4 cùng năm sẽ đạt 100%. Mức độ phục hồi này cũng giúp sản lượng khách quốc tế năm tới sẽ tăng 195% so với năm nay.

Bên cạnh đó, sản lượng khách nội địa cũng được dự báo sẽ tăng 231% so với năm 2022 và tăng 30,9% so với mức của năm 2019; đồng thời ghi nhận mức tăng trưởng kép 8,9% trong giai đoạn 2023-2025. Cũng theo công ty chứng khoán này, nhờ có sự tương quan đáng kể với hàng không quốc tế, bán lẻ hàng không sẽ trở thành ngành được hưởng lợi nhiều nhất trong bối cảnh sản lượng khách quốc tế phục hồi. Cũng theo VNDirect,các mô hình bán lẻ hàng không sẽ được hưởng lợi đáng kể nhờ rào cản gia nhập ngành cao cùng với biên lợi nhuận ở mức vượt trội. 

Đối với các cảng hàng không, dù mức tăng trưởng vẫn được duy trì ở mức tương đối vững chắc, thế nhưng tăng trưởng của mảng này có thể sẽ bị thu hẹp đáng kể trong năm 2024 vì công suất hạn chế. Trong khi đó, triển vọng tăng trưởng của các hãng hàng không sẽ bị cản trở do chi phí nhiên liệu tăng cao cộng với biến động tỷ giá và lãi suất tăng. 

Tuy nhiên, VNDirect vẫn tỏ ra ưa thích mô hình hàng không giá rẻ hơn mô hình hàng không truyền thống. Nguyên nhân bởi, mô hình này ít bị biến động trong môi trường tài chính không ổn định trong bối cảnh chi phí nhiên liệu tăng cao. Chưa kể, công ty chứng khoán này cũng đưa ra những khuyến nghị dành cho cổ phiếu ngành hàng không. Theo VNDirect, tại hầu hết các phân khúc như cảng, hãng hàng không và bán lẻ, tăng trưởng lợi nhuận kể từ quý 3 năm nay cho đến năm sau sẽ tương đối vững chắc nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của khách quốc tế.  

Thời gian gần đây, việc thị trường liên tục điều chỉnh đã khiến cho giá của các cổ phiếu trong ngành đã giảm xuống gần thời điểm bùng phát dịch là tháng 3/2020. Đây chính là thời điểm để các nhà đầu tư có thể tích lũy cổ phiếu ngành hàng không với mức giá hấp dẫn cùng với tăng trưởng lợi nhuận vững chắc. 

Ba yếu tố rủi ro ảnh hưởng đến ngành hàng không

Bên cạnh đó, các chuyên gia của VNDirect cũng chỉ ra, có 3 yếu tố rủi ro ảnh hưởng đến tăng trưởng của ngành hàng không trong thời gian tới. Thứ nhất, giá nhiên liệu cao hơn so với giá dự kiến khiến cho chi phí vận hành của các hãng hàng không bị đẩy lên cao hơn, điều này có thể khiến cho giá vé tăng lên, từ đó khiến cho nhu cầu đi lại bằng đường hàng không giảm xuống. Thứ hai, du lịch song phương giữa Việt Nam và Trung Quốc khó có thể phục hồi về thời điểm trước dịch bởi nước này đang áp dụng chính sách “Zero Covid”. Thứ ba, tỷ giá USD/VND cao hơn so với dự kiến cộng thêm lãi suất USD tăng cũng có thể ảnh hưởng đến việc vay vốn đầu tư cơ sở hạ tầng hàng không bằng đồng USD trong thời gian tới.

Cụ thể, theo công ty này, xung đột giữa Nga và Ukraine đang khiến cho thị trường dầu thô vốn đã thắt chặt trên phạm vi toàn cầu càng trở nên trầm trọng. Yếu tố này cũng đẩy giá dầu Brent chạm đến mức cao nhất kể từ năm 2008. Thời điểm hiện tại, vẫn có nhiều yếu tố khó lường có thể khiến cho giá dầu trên thế giới vẫn tiếp tục duy trì ở mức cao. Việc giá dầu cao hơn so với dự kiến đã khiến chi phí hoạt động của các hãng hàng không bị đội lên cao. Trong trường hợp này, rất có thể giá vé sẽ bị nâng lên, đồng thời giảm nhu cầu đi lại thông qua đường hàng không. 

Tiếp theo, chính sách “Zero Covid” mà Trung Quốc đang theo đuổi cũng ảnh hưởng tiêu cực đến sự phục hồi của ngành hàng không Việt Nam. Nguyên nhân bởi, trong giai đoạn trước đại dịch, Trung Quốc đã chiếm 35% trong tổng lượng khách quốc tế đến Việt Nam. Nếu Trung Quốc vẫn tiếp tục theo đuổi chiến lược này, vấn đề du lịch song phương với Việt Nam khó có thể phục hồi được về trước thời điểm dịch bệnh bùng nổ. 

Ngoài ra, tỷ giá USD/VND và lãi suất USD tăng cao không chỉ ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh và mở rộng đội bay của các hãng hàng không hiện nay mà còn ảnh hưởng đáng kể đến việc vay vốn đầu tư cơ sở hạ tầng hàng không bằng “đồng bạc xanh” trong các giai đoạn tiếp theo. Đáng chú ý, Tổng Công ty Cảng Hàng không Việt Nam (ACV) dự kiến sẽ vay 2,5 tỷ USD để phục vụ cho siêu dự án cảng hàng không quốc tế Long Thành giai đoạn 1. Theo như dự kiến, ACV sẽ giải ngân lần lượt 0,65 tỷ USD, 0,87 tỷ USD cùng với 0,9 tỷ USD trong ba năm là 2022, 2023 và 2024.