Tỷ lệ sinh lời với thị trường cổ phiếu cao hơn mức tiền gửi bình quân, 5 nhóm ngành hấp dẫn đáng "xuống tiền"

Theo Nhịp sống thị trường, trong báo cáo chiến lược công bố mới đây, Chứng khoán An Bình (ABS) nhận định bối cảnh vĩ mô quý 4/2023 trong nước vẫn được hưởng lợi nhờ nhu cầu tiêu dùng phục hồi tại các thị trường xuất khẩu lớn của Việt Nam cũng như việc cải thiện quan hệ với các nước lớn thông qua chuyến thăm của lãnh đạo cao cấp tới Việt Nam.

Dù vậy, để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 6,5% cho cả năm 2023, công ty chứng khoán này cho rằng sức ép tăng trưởng trong quý 4 là rất lớn. Dự kiến, Chính phủ sẽ tiếp tục đẩy mạnh giải ngân đầu tư công trong các lĩnh vực hạ tầng và năng lượng.

Bên cạnh đó, nhiều khả năng Chính phủ cũng sẽ tiếp tục kéo dài các biện pháp hỗ trợ nền kinh tế đã thực hiện từ đầu năm đến nay như giảm thuế VAT (từ 10% xuống 8%) đến giữa năm 2024, cũng như việc gia hạn nộp thuế, tiền thuê đất, giảm thuế trước bạ ô tô.

Trên thị trường tiền tệ, mặt bằng lãi suất huy động tại nhóm Ngân hàng thương mại tư nhân lớn tiếp tục giảm 0,22%/năm trong tháng 9 về mức 5,53%/năm (kỳ hạn 12 tháng), về bằng mức tháng 5/2022 (trước giai đoạn tăng lãi suất). Dự kiến từ quý 3/2023 trở đi, chi phí vốn bình quân của ngành ngân hàng sẽ giảm dần do phần lớn tiền gửi có kỳ hạn 3-6 tháng sẽ đáo hạn, cùng với NIM các ngân hàng cải thiện dần.

Tỷ lệ sinh lời kênh cổ phiếu ước đạt 7,2%, cao hơn mức tiền gửi bình quân

Về mặt định giá, việc chỉ số VN-Index điều chỉnh mạnh trong tháng 9 khiến P/E toàn thị trường giảm từ mức 14,6x vào cuối tháng 8 xuống 13,8 lần cuối tháng 9, dựa trên số liệu báo cáo tài chính quý 2/2023. Theo các chuyên gia phân tích ABS nhận định, thị trường điều chỉnh mở ra cơ hội đầu tư với các cổ phiếu có triển vọng kết quả kinh doanh tăng trưởng cao trong các quý tới và định giá đã giảm về vùng hấp dẫn.

Chứng khoán An Bình cho rằng, dòng tiền của nhà đầu tư nội vẫn tiếp tục ở lại với thị trưởng cổ phiếu, với tỷ lệ sinh lời ước đạt 7,2%, cao hơn mức tiền gửi bình quân. Tuy nhiên, nhiều khả năng các nhà đầu tư nước ngoài sẽ tiếp tục bán ròng do bị ảnh hưởng bởi đà rút ròng tại thị trường cổ phiếu Trung Quốc, dù có giảm so với trước nhưng vẫn tiếp diễn.

Dự báo về diễn biến của chỉ số VN-Index trong tháng 10, đội ngũ chuyên gia đưa ra 2 kịch bản:

Kịch bản 1: VN-Index giữ được mốc hỗ trợ vùng 1.100 điểm, thị trường có nhịp phục hồi hướng đến vùng trendline đã gãy trước đó ở 1.200 điểm. Trên đà hồi phục, thị trường cần chinh phục các ngưỡng 1.160 - 1.176 điểm với thanh khoản gia tăng ổn định. Theo đó, nhà đầu tư có thể giải ngân vị thế cho nhịp phục hồi với tỷ trọng phù hợp.

Kịch bản 2: Trong trường hợp không giữ vững được mốc hỗ trợ 1.100 điểm, thị trường hoàn toàn có thể về kiểm định các mốc bứt thoát xu hướng của nhịp tăng từ tháng 4/2023 ở mốc hỗ trợ là 1.070 và 1.036 điểm. Trong kịch bản này, có khả năng xảy ra tình trạng bán giải chấp rất mạnh, sau đó mới có thể phục hồi. Nhà đầu tư mua trở lại với kỳ vọng với mức độ tăng điểm của thị trường và cổ phiếu lớn hơn mức tăng trong kịch bản thứ nhất.

Xuất hiện cơ hội đầu tư ở 5 nhóm ngành

Với đề xuất 2 kịch bản trên, Chứng khoán ABS khuyến nghị nhà đầu tư giải ngân vào các ngành và cổ phiếu được hưởng lợi từ chính sách và tình hình vĩ mô, có kết quả kinh doanh quý 3 tích cực cùng với định giá hấp dẫn, điển hình dưới đây:

Thứ nhất là hàng xuất khẩu (dệt may, thủy sản, dịch vụ phần mềm, IT,...) do được hưởng lợi từ xu hướng phục hồi nhu cầu tiêu dùng hàng hóa tại các thị trường xuất khẩu lớn của Việt Nam cũng như quan hệ đối tác của Việt Nam với các nước lớn.

Thứ hai là ngành cảng và vận tải biển nhờ được hưởng lợi từ tăng trưởng xuất khẩu, giá cước vận tải tăng, phí cảng tăng cùng việc triển khai các dự án đầu tư mở rộng cảng biển,...

Thứ ba là đầu tư công được hưởng lợi từ việc Chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, hỗ trợ tăng trưởng.

Thứ tư là bất động sản khu công nghiệp, hưởng lợi từ tăng trưởng vốn FDI vào Việt Nam.

Thứ năm là ngành phân bón/hóa chất/lương thực nhờ kỳ vọng từ giá dầu, giá phân bón, hóa chất, giá lương thực tăng trên thế giới.

Ông Trương Hiền Phương – Giám đốc cấp cao CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam cho rằng, thị trường chứng khoán hội tụ nhiều yếu tố cho sự phát triển bền vững trong dài hạn với kỳ vọng nền kinh tế Việt Nam tiếp tục phục hồi trong năm 2024. Vị chuyên gia nhận định yếu tố chính cho sự phục hồi đến từ việc giải ngân mạnh vốn đầu tư công. Khi rót vốn đẩy mạnh việc xây dựng, đầu tư đường sá, đường vành đai, mở rộng đường cao tốc…, nhiều lĩnh vực như xây dựng, sắt, thép, xi măng, nhựa, bao bì… đều được hưởng lợi. Đây có thể coi là hiệu ứng lan tỏa với nền kinh tế.

Ngoài ra, cũng phải nhấn mạnh đến chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước khi đã thành công kiềm chế được lạm phát, bất chấp chỉ số này trên toàn cầu ở mức cao. Chưa kể, lãi suất Việt Nam ở mức thấp khi Ngân hàng Nhà nước đã giảm lãi suất đến 4 lần trong năm 2023, điều này đã hỗ trợ đáng kể cho nền kinh tế Việt Nam cũng như các doanh nghiệp có thể vượt qua khó khăn.

Theo chuyên gia, thị trường chứng khoán đã trải qua tháng 9 “ảm đạm” khi liên tục điều chỉnh và giảm điểm. Điều này là cần thiết, bởi sau một giai đoạn tăng nóng, định giá chỉ số VN-Index không còn quá hấp dẫn, ước tính P/E thị trường từ mức 13 - 15 lần, trong khi nhiều cổ phiếu lên đến 17 - 20 lần. Tuy nhiên, đây chỉ là nhịp điều chỉnh bình thường do ảnh hưởng tâm lý, thị trường chứng khoán vẫn có nhiều nền tảng vững chắc để tăng trưởng trong dài hạn.