Thị trường chứng khoán đã tạo đáy?

Nhà đầu tư tự tin “bắt đáy”

Theo Người Lao Động, sau cú giảm sốc hơn 55 điểm của chỉ số VN-Index cùng áp lực bán tháo và khối lượng giao dịch kỷ lục của phiên ngày 18/8, các nhà đầu tư đã ít nhiều lấy lại bình tĩnh trong tuần giao dịch vừa qua. Họ không còn quá lo lắng về những “cú sập” liên tục như năm 2022.

Thậm chí, không ít nhà đầu tư còn tự tin “bắt đáy” khi nhận thấy nhiều mã chứng khoán đã giảm về vùng giá hấp dẫn, nhất là nhóm cổ phiếu chứng khoán và bất động sản. Lực cầu mạnh đến mức có thể kéo nhiều cổ phiếu từ giá sàn bật tăng mạnh, còn VN-Index từ chỗ giảm hơn 30 điểm đã “rút chân” đi lên và tăng nhẹ trong ngày 22/8.

Sang phiên ngày 24/8, chỉ số VN-Index bật tăng gần 17 điểm. Hàng loạt cổ phiếu chứng khoán, bất động sản tăng giá mạnh sau khi Ngân hàng Nhà nước hoãn thi hành các quy định cấm cho vay theo Thông tư 06 cũng như có thông tin hệ thống giao dịch chứng khoán mới (KRX) sẽ được vận hành vào cuối năm.

Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận Phân tích vĩ mô và chiến lược thị trường - Công ty Chứng khoán VNDIRECT cho rằng, thông tin hỗ trợ liên quan đến việc Ngân hàng Nhà nước ngừng thi hành một số quy định trong Thông tư 06 đã kích hoạt lực cầu bắt đáy trong phiên ngày 24/8, qua đó giúp các chỉ số chứng khoán hồi phục.

Vị chuyên gia nhận xét, việc hoãn thực hiện Thông tư 06 đã tác động tích cực đến diễn biến của các nhóm cổ phiếu ngân hàng, bất động sản, chứng khoán, từ đó giúp chặn đà giảm của thị trường. Tuy nhiên, sau nhịp giảm điểm khá mạnh, tâm lý của nhà đầu tư vẫn còn khá thận trọng. Ông Hinh cho rằng, VN-Index có thể tiếp tục giằng co và tích lũy trong vùng 1.160 - 1.200 điểm với thanh khoản thấp trong tuần giao dịch này, trước khi xác lập xu hướng rõ ràng hơn sau kỳ nghỉ lễ 2/9.

Trong khi đó, một số công ty chứng khoán khác cho rằng nhịp điều chỉnh của thị trường thời gian vừa qua đã được dự báo. Đây là sự vận động tất yếu, lành mạnh và cần thiết để thị trường tích lũy thêm nội lực. Chứng khoán SHS kỳ vọng VN-Index sẽ có nhịp hồi phục ngắn hạn trước khi hình thành nền tích lũy mới và chuẩn bị cho xu hướng tích cực tiếp theo.

Ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Tổng Giám đốc Công ty Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) nhận định, trong nhịp tăng từ tháng 5 đến giữa tháng 8, thị trường chứng khoán trong nước gần như không có sự điều chỉnh nên việc giảm mạnh vừa qua cũng không quá bất ngờ. Hiện nay, thông tin báo cáo kết quả kinh doanh quý II và nửa đầu năm 2023 của các doanh nghiệp đã được công bố cho thấy bức tranh lợi nhuận không quá khả quan. Hầu hết các cổ phiếu đã giảm từ 10 - 15% và đang hình thành cùng cân bằng mới quanh ngưỡng 1.170 - 1.180 điểm, tích lũy rồi mới đi lên.

Vị chuyên gia cho rằng, riêng nhóm cổ phiếu bất động sản và chứng khoán dậy sóng là nhờ hiệu ứng lan tỏa tích cực từ việc hoãn một số quy định cấm cho vay của Thông tư 06 và nhiều công ty chứng khoán đã qua vùng đáy về lợi nhuận trong quý II vừa qua. Các nhà đầu tư đang kỳ vọng lớn vào việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ và mặt bằng lãi suất đi xuống. Theo đó, chứng khoán vẫn là kênh đầu tư có mức sinh lời hấp dẫn hơn so với các kênh khác.

Vẫn còn nhiều động lực tăng trưởng

Theo các chuyên gia, một yếu tố khác giúp thị trường chứng khoán khó giảm sâu ở thời điểm này là sức hấp thụ vốn của nền kinh tế rất yếu, tăng trưởng tín dụng ở mức thấp khi 7 tháng đầu năm chỉ tăng khoảng 4,6%. Trong bối cảnh này, dòng tiền gần như không tìm được kênh đầu tư nên khi chứng khoán điều chỉnh về mức phù hợp, nhà đầu tư sẵn sàng tham gia.

Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường - Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) nhận định, thị trường đang trong giai đoạn tích lũy và sẽ tăng trưởng mạnh mẽ. Theo ông Sơn, thị trường chứng khoán Việt Nam đã phục hồi tích cực trong nửa đầu năm 2023 khi tăng tới 22% so với thời điểm cuối năm ngoái, qua đó đưa Việt Nam vào nhóm những thị trường có tốc độ tăng trưởng tốt nhất thế giới. Còn hiện tại, thị trường đang trong nhịp điều chỉnh khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh đã qua.

Vị lãnh đạo này cho rằng, xu hướng của thị trường chứng khoán trong thời gian tới sẽ được dẫn dắt bởi sự kỳ vọng vào lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết phục hồi dần vào 2 quý cuối năm. Bên cạnh đó, một trong những điểm nhấn quyết định xu hướng tăng của thị trường là thanh khoản. Trong nửa đầu năm 2023, giá trị giao dịch bình quân chỉ khoảng 12.000 - 13.000 tỷ đồng/phiên, nhưng kể từ cuối tháng 6 đến nay đã nhảy vọt lên gấp đôi, ở mức 24.000 - 27.000 tỷ đồng/phiên.

Ông Trần Hoàng Sơn kỳ vọng thị trường sẽ bước vào nhịp tăng mới khi nền kinh tế phục hồi, đặc biệt sau những thông tin như hệ thống KRX sắp đi vào vận hành sẽ góp phần tạo nên sự thông thoáng về việc đặt lệnh giao dịch, thanh khoản và tránh sai sót. Nhiều sản phẩm mới hơn từ KRX sẽ được triển khai, trong đó chu kỳ giao dịch T+2,5 ngày như hiện nay có thể rút ngắn thêm, thậm chí xuống T0,... sẽ là cú hích và hướng đến việc nâng hạng thị trường trong tương lai.

TS Nguyễn Hữu Huân, Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh lấy dẫn chứng về lượng tài khoản chứng khoán mở mới gần đây đã vượt 150.000 tài khoản mỗi tháng, cho thấy dòng tiền đang chảy vào kênh chứng khoán. Tuy nhiên, dòng tiền mang tính chất ngắn hạn hơn khiến VN-Index dễ biến động và dao động với biên độ mạnh. Theo đó, để thị trường tăng bền vững trong dài hạn, cần sự tham gia của khối ngoại như một “bệ đỡ” và trở thành đối trọng, nhất là ở những phiên thị trường giảm mạnh.