Quý 3/2022 của Vĩnh Hoàn: Biên lãi gộp hạ nhiệt, đầu tư cổ phiếu lỗ gần 80 tỷ tính từ đầu năm

Biên lãi gộp quý 3/2022 đã hạ nhiệt

Mới đây, CTCP Vĩnh Hoàn (Mã chứng khoán: VHC) đã công bố báo cáo tài chính hợp nhất của quý 3 năm nay. Theo như báo cáo này, kết quả kinh doanh của Vĩnh Hoàn đã tăng mạnh mẽ so với cùng kỳ năm trước nhờ giá bán tăng lên.

Cụ thể, doanh thu thuần của Vĩnh Hoàn trong quý 3/2022 đạt 3.261 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, giá vốn bán hàng tăng thêm 45% nhưng vẫn thấp hơn so với mức tăng của doanh thu thuần. Đáng chú ý, biên lãi gộp của công ty là 19,1%, tăng thêm 0,7 điểm % so với con số 18,4% của cùng kỳ năm 2021. Nhìn chung, cả doanh thu, lợi nhuận gộp cùng với biên lãi gộp của Vĩnh Hoàn đều đã giảm mạnh khi so sánh với mức kỷ lục mà công ty đã thiết lập vào hồi quý 2 năm nay. Đây cũng là thời điểm Vĩnh Hoàn đẩy mạnh xuất khẩu sang thị trường Mỹ và hưởng lợi từ sự thiếu hụt thủy sản. 

Cũng trong quý 3, không chỉ tồn kho ở những thị trường xuất khẩu vẫn còn ở mức cao mà xuất khẩu thủy sản cũng đã vào mùa thấp điểm, cộng thêm áp lực lạm phát đã khiến cho các công ty dự báo rằng, tăng trưởng từ xuất khẩu ngành thủy sản sẽ giảm tốc đáng kể. Thực tế, báo cáo của Vĩnh Hoàn cũng cho thấy, doanh thu xuất khẩu trong quý này là 1.128 tỷ đồng, so với quý 2 đã giảm 20% và chỉ tăng nhẹ 4% so với quý đầu năm. Sau khi đã khấu trừ đi các chi phí, Vĩnh Hoàn ghi nhận lãi sau thuế trong quý 3 là 460 tỷ đồng, so với cùng kỳ năm trước đã tăng 80%. Tuy nhiên, đây là mức thấp nhất của công ty này kể từ quý 4 năm ngoái.  

Sau khi lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần của Vĩnh Hoàn đã tăng 46% so với cùng kỳ năm trước, lên mức 10.755 tỷ đồng. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế được ghi nhận là 1.815 tỷ đồng, so với cùng kỳ đã tăng 80%. So với kế hoạch doanh thu thuần cùng với lợi nhuận sau thuế năm nay lần lượt ở mức 13.000 tỷ đồng cùng với 1.600 tỷ đồng; như vậy, sau 9 tháng đầu năm, công ty này đã thực hiện được 83% chỉ tiêu doanh thu và xuất sắc vượt 13% mục tiêu lợi nhuận đề ra cho cả năm. 

Đầu tư cổ phiếu lỗ 79 tỷ đồng

Tính đến cuối tháng 9 năm nay, Vĩnh Hoàn ghi nhận tổng tài sản là hơn 11.907 tỷ đồng, so với thời điểm đầu năm đã tăng gần 3.200 tỷ đồng và tăng gần 400 tỷ đồng so với cuối quý 2 vừa qua. Trong đó, hàng tồn kho so với đầu năm cũng tăng hơn nghìn tỷ đồng, lên mức 2.805 tỷ và chiếm gần ¼ tổng tài sản của công ty. Tuy nhiên, hàng tồn kho đã giảm khoảng 100 tỷ đồng khi so với cuối tháng 6 năm nay. 

Trong khi đó, các khoản phải thu ngắn hạn của công ty cũng đã tăng 39% và đạt 2.943 tỷ đồng, hầu hết là do khoản phải thu ngắn hạn của các khách hàng đã tăng lên. Ngoài ra, Vĩnh Hoàn còn sở hữu tổng cộng 2.237 tỷ đồng tiền, tương đương tiền cùng với đầu tư tài chính ngắn hạn. Trong số đó, danh mục đầu tư cổ phiếu của Vĩnh Hoàn bao gồm các mã chính như NLG của CTCP Đầu tư Nam Long, DXS của Đất Xanh Services, KBC của Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc với giá trị gốc lên đến 191 tỷ đồng, tuy nhiên công ty đã phải trích lập dự phòng gần 79 tỷ, tương đương với 41% giá trị gốc.

Trong 9 tháng đầu năm nay, công ty ghi nhận mức lãi chưa đến 8 tỷ đồng từ chứng khoán kinh doanh trong khi con số của cùng kỳ năm trước là 22 tỷ đồng. Ngược lại, doanh nghiệp gửi có kỳ hạn vào ngân hàng là 1.645 tỷ đồng, thu về khoản lãi là hơn 59 tỷ đồng. Bên cạnh đó, Vĩnh Hoàn còn ghi nhận khoản lãi gần 192 tỷ đồng đến từ chênh lệch tỷ giá hối đoái trong 9 tháng đầu năm.
Đến cuối quý 3 năm nay, “ông lớn” xuất khẩu cá tra Việt Nam đã đi vay tổng cộng 2.671 tỷ đồng, so với thời điểm đầu năm đã tăng 41%, chủ yếu là khoản vay ngắn hạn từ các ngân hàng. Trong 3 quý đầu năm, công ty đã phải trả 64 tỷ đồng tiền lãi cho khoản vay này. 

Kết quả kinh doanh quý 4 dự báo sẽ phục hồi

Theo như dự báo của VASEP, đơn hàng cá tra trên cả nước trong tháng 10 này có thể sẽ tăng lên một chút, bởi đây là tháng đỉnh điểm của mùa giao dịch cuối năm. Thời điểm hiện tại, nguồn cung cá tra nguyên liệu ở nhiều địa phương đang sụt giảm cùng với giá cá nguyên liệu tăng lên. Chính vì thế, Hiệp hội kỳ vọng nhu cầu cá tra sẽ hồi phục, giá cá tra xuất khẩu sang các thị trường khác sẽ ổn định hoặc tăng trưởng trở lại. Điều này sẽ giúp cá tra năm 2022 có thể nhanh chóng về đích với kỷ lục xuất khẩu là 2,5 tỷ USD, so với thực hiện năm trước đã tăng 54%.

Trong khi đó, CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự đoán, trong những tháng còn lại của năm nay, xuất khẩu cá tra sang thị trường Mỹ nhiều khả năng sẽ khả quan hơn nhờ tồn kho giảm cùng với nhu cầu nhập khẩu cuối năm tăng. Bên cạnh đó, tình trạng lạm phát ở Mỹ vẫn đang tiếp tục duy trì ở mức cao. Điều này khiến cho tiêu dùng thực phẩm cùng với thủy sản của nước này sẽ được thúc đẩy, hướng đến những sản phẩm với mức giá phải chăng như cá tra chẳng hạn. 

Cụ thể, Chứng khoán Rồng Việt nhận định: “Trong quý 4 năm nay, chúng tôi kỳ vọng xuất khẩu cá tra sẽ dần cải thiện so với quý 3 này, đặc biệt là tại thị trường Trung Quốc và Mỹ. Các đơn đặt hàng dần dần sẽ được nối lại vào quý 4 năm nay để đáp ứng nhu cầu cao trong dịp lễ hội cuối năm tại nhiều quốc gia cùng với lượng hàng tồn kho cao đang dần được giải phóng. Giá cá tra nguyên liệu phục hồi báo hiệu nhu cầu và giá bán sẽ vẫn ở mức cao trong quý 4”.

Với những yếu tố này, các công ty trong ngành nhiều khả năng sẽ ghi nhận kết quả kinh doanh sụt giảm trong quý 3 nhưng đến quý 4 sẽ dần hồi phục, mặc dù mức độ hồi phục vẫn ở mức thấp hơn so với mức đỉnh trong quý 2 trước đó, trích theo báo cáo của Chứng khoán Rồng Việt.