Lạm phát tăng "nóng", kênh đầu tư nào sẽ lên ngôi?

Hiện nay, lạm phát là mối quan tâm hàng đầu không chỉ của giới đầu tư toàn cầu mà cả Việt Nam, sau khi giá cả hàng hóa leo thang do đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu bởi dịch Covid-19. Tuy mức lạm phát ở Việt Nam dự báo vẫn được kiểm soát, nhưng rủi ro ngắn hạn vẫn còn tiềm ẩn do giá dầu tăng phi mã trong thời gian gần đây.

Đưa ra phân tích về những tác động của giá xăng, ông Hoàng Công Tuấn, Trưởng Bộ phận Nghiên cứu Vĩ mô của Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS) cho rằng, giá xăng dầu chỉ chiếm 3% trong rổ CPI, nhóm hàng hoá liên quan đến giao thông vận tải chiếm 9,7%, tuy nhiên hoạt động vận tải lại chi phối phần lớn đến các ngành sản xuất khác. Do đó, đà tăng của xăng dầu có thể tác động đến rổ CPI từ 2-3 vòng. 

Vị chuyên gia MBS đưa ra 3 kịch bản ảnh hưởn giá xăng dầu lên lạm phát, cụ thể: Nếu giá dầu dao động ở mức 120 USD/thùng có thể sẽ tác động đến lạm phát Việt Nam từ 0,8-0,9%. Với trường hợp giá dầu lên tới 130 USD/thùng thì mức độ ảnh hưởng đến lạm phát có thể từ 1,2-1,4%. Còn trong trường hợp giá dầu vượt quá những ngưỡng trên, nền kinh tế Việt Nam có thể chịu ảnh hưởng mạnh.

Trong bối cảnh lạm phát có xu hướng tăng cao như hiện nay khiến nhiều nhà đầu tư đau đầu với bài toán đầu tư vào kênh nào. Theo đó, để bảo toàn dòng tiền, nhiều nhà đầu tư đã lựa chọn rút khỏi các kênh đầu tư rủi ro như chứng khoán, tiền ảo,... và tìm đến kênh đầu tư an toàn hơn như vàng, trái phiếu, tiết kiệm hay bảo hiểm. Với mục đích giúp nhà đầu tư có chiến lược hiệu quả trong bối cảnh lạm phát tăng cao, ông Nguyễn Minh Quý, Chủ tịch Tập đoàn Novaon, Chủ tịch Quỹ đầu tư Novaon Capital đã đưa ra phân tích với một số kênh đầu tư như sau:

Tiền mặt: "Tiền mặt là vua" là phương châm phổ biến của nhiều người, song theo ông Quý việc nắm giữu tiền mặt trong bối cảnh lạm phát không phải là chiến lược đúng đắn. Đưa ra dẫn chứng là chia sẻ của nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett cho rằng, khoản đầu tư tồi tệ nhất chính là giữ tiền mặt, bởi tiền không tự nhiên sinh ra, thậm chí còn giảm đi nếu lạm phát tăng mạnh.

Lãi suất ngân hàng: Theo ông Quý nhận định, lãi suất ngân hàng có thể tăng nhẹ từ 6,5 - 7% trong năm nay. Tuy nhiên, nếu nhìn lại quá khứ có thể thấy lãi suất có chiều hướng đi xuống trong 10 năm qua. Theo đó, trong khi lạm phát có thể tăng cao mà lãi suất chỉ tăng nhẹ thì việc gửi tiết kiệm ngân hàng sẽ không phải kênh đầu tư quá hấp dẫn.

Vàng: Nhiều nhà đầu tư có tâm lý coi vàng là kênh đầu tư trú ẩn an toàn trong bối cảnh chính căng thẳng. Song cần lưu ý, giá vàng Việt Nam chênh lệch quá lớn so với giá vàng thế giới đã khiến nhiều nhà đầu tư thua lỗ trong thời gian qua. Việc thiếu liên thông với thị trường thế giới đã khiến vàng trở thành một kênh đầu tư rủi ro và không được nhiều nhà đầu tư ưa chuộng. Đặc biệt, dữ liệu trong khoảng 5 tháng gần đây cho thấy, lợi nhuận thu được khi đầu tư vào vàng là tương đối thấp.

Từ đó, vị quản lý quỹ cho rằng bất động sản và chứng khoán vẫn là kênh đầu tư hấp dẫn nhất trong thời điểm này, trong đó chứng khoán là kênh đầu tư triển vọng hơn cả. 

Cũng theo ông Quý phân tích, mặc dù diễn biến vĩ mô có nhiều khó khăn, song lợi nhuận của các doanh nghiệp lớn vẫn ghi nhận ở mức tăng trưởng ấn tượng khoảng 20%. Dự báo GDP sẽ còn cao hơn năm ngoái khi đạt mức trên 6%.

Những thông tin tiêu cực có thể khiến thị trường biến động trong ngắn hạn, nhưng nhìn về trung hạn chứng khoán vẫn đi lên nhờ nhiều triển vọng tích cực. Đồng thời những biến động ngắn hạn cũng là cơ hội để điều chỉnh các cổ phiếu trên thị trường về mức cân bằng phù hợp để đầu tư dài hạn. Vị chuyên gia này cũng dự báo VN-Index vẫn có thể tăng khoảng 15-18% trong năm 2022.

Bên cạnh đó, các chuyên gia kinh tế khuyến nghị nhà đầu tư không nên sử dụng đòn bẩy, vay mượn để đầu tư trong bối cảnh lạm phát gia tăng. Ngoài ra, cần phải duy trì một lượng tiền mặt nhất định (khoảng 10%) để kịp thời tận dụng các cơ hội cũng như tái cơ cấu danh mục đầu tư của mình.