Chuyên gia chứng khoán: Nhà đầu tư nên cảnh giác với giai đoạn tâm lý hưng phấn đi kèm thanh khoản quá cao so với mức trung bình

Theo Nhịp sống thị trường, chứng khoán trong nước vừa trải qua một tuần giao dịch đầy khả quan với việc chỉ số VN-Index tăng gần 17 điểm, chính thức vượt mốc 1.100 điểm sau 4 tháng “lình xình”. Thanh khoản cũng tiếp tục được cải thiện khi dòng tiền đổ mạnh vào thị trường, giá trị khớp lệnh trung bình phiên trên sàn HoSE đạt hơn 16.650 tỷ đồng, thậm chí có phiên còn dâng cao lên mức 21.000 tỷ đồng. 

Vật diễn biến thị trường trong tuần này sẽ thế nào? Dưới đây là góc nhìn trong tuần giao dịch này của một số chuyên gia.

Nhà đầu tư cảnh giacs với giai đoạn tâm lý hưng phấn đi kèm thanh khoản quá cao so với mức trung bình

Theo ông Trương Thái Đạt, Giám đốc khối Phân tích Chứng khoán DSC cho biết, thị trường trong tuần qua đã có nhiều chỉ báo cho thấy trạng thái hưng phấn ở mức cao. Trước tiên, đa số các cổ phiếu trên thị trường đều có sóng tăng, do đó không còn nhiều dư địa cho dòng tiền lan tỏa theo chiều rộng. Số lượng cổ phiếu nằm trên đường trung bình 20 phiên (xu hướng tăng ngắn hạn) và nằm trên đường trung bình 50 ngày (xu hướng tăng trung hạn) đạt mức trên 80%, mức cao nhất kể từ đầu năm 2023.

Hơn thế, phiên ngày 8/6 giảm điểm bất ngờ với lực bán áp đảo thể hiện ở chỉ số đóng cửa quanh mức thấp nhất, kết hợp với mức khối lượng giao dịch vượt trội và cao hơn trung bình 30%, đã từng là khởi đầu cho 3 con sóng điều chỉnh vào năm 2023 (phiên 12/6, phiên 01/02 và phiên 06/04).

Vị chuyên gia nhận định, trạng thái bán ra quyết liệt của dòng tiền lớn đôi khi đã kích hoạt tâm lý muốn bắt đáy. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cảnh giác với những hành động mua gom quá vội vàng. Một nhịp điều chỉnh ngắn hạn (dưới 1 tháng) là biến động cần thiết cho đà tăng lành mạnh trong trung hạn.

Theo quan sát của chuyên gia DSC, mặt bằng lãi suất tiền gửi cần duy trì ở mức thấp trong vòng 3-6 tháng trước khi dòng tiền đổ về các kênh đầu tư rủi ro cao hơn. Vì vậy, đà tăng thanh khoản trong nửa cuối tháng 5 và đầu tháng 6 có một phần không nhỏ từ dòng tiền cho vay margin. Giám đốc khối Phân tích DSC cho rằng, khi chỉ số VN-Index chưa thoát khỏi xu hướng đi ngang, các nhịp tăng thanh khoản đem lại mức rủi ro “phân phối đỉnh”. Nhìn chung, trong thị trường sideway, nhà đầu tư cần cảnh giác với giai đoạn tâm lý hưng phấn kèm thanh khoản quá cao so với mức trung bình.

Liên quan đến cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tuần tới, ông Đạt đánh giá xác suất Fed tiếp tục giữ nguyên mức lãi suất mục tiêu từ 500 - 525 điểm cơ bản trong kỳ FOMC tháng 6 vẫn ở mức cao, hiện ở khoảng 70% theo tính toán từ CME dựa trên mức giá thị trường của các hợp đồng trong tương lai Federal Funds kỳ hạn 30 ngày.

Nhận định về các nhóm ngành, vị chuyên gia cho rằng nhóm chứng khoán tăng nóng cùng với đà tăng của VN-Index và thanh khoản thị trường. Tuy nhiên, nhiều cổ phiếu thuộc nhóm này đã rơi vào tình trạng quá mua khá lâu và diễn biến của nhóm cổ phiếu này không ảnh hưởng quá trực tiếp đến biến động của chỉ số.

Mặt khác, cổ phiếu ngân hàng mới đón nhận dòng tiền trở lại và có tiềm năng lớn để dẫn dắt thị trường. Dòng tiền đang mở ra dư địa tăng ở một số cổ phiếu ngân hàng vốn hóa trung bình vượt qua mức đỉnh ngắn hạn. Nhưng cần chú ý quá trình vận động của ngành trong năm 2023 là rất phân hóa và không còn cơ hội giao dịch ở tất cả các cổ phiếu.

Sau cùng, vị chuyên gia tới từ DSC đưa ra quan điểm rằng các cổ phiếu bất động sản đã trải qua quá trình phục hồi mạnh mẽ và có phần vượt quá kỳ vọng phục hồi của ngành này trong năm 2023.

Liệu quá trình tăng lãi suất của Fed đã tới hồi kết?

Ông Nguyễn Thế Hoài, Phó Giám đốc chi nhánh Đồng Nai, CTCP Chứng khoán Rồng Việt nhận định, với chính sách vĩ mô tích cực hỗ trợ nền kinh tế, dòng tiền đã trở lại thị trường trong thời gian gần đây. Thanh khoản thị trường trong tuần qua đạt mức cao nhất trong hơn 1 năm, dòng tiền lan tỏa ra nhiều nhóm cổ phiếu hơn. Khi lãi suất giảm thì các kênh đầu tư có mức độ rủi ro như Chứng khoán hay Bất động sản sẽ được ưu tiên. Kênh bất động sản hiện vẫn còn khó nên chứng khoán sẽ được hưởng lợi. Tuy nhiên, đây là những tín hiệu tích cực từ thị trường, còn việc chỉ số VN-Index vượt mốc 1.100 và tiếp tục tăng hay có sự điều chỉnh cần có thêm thời gian để kiểm chứng.

Theo vị chuyên gia, các chính sách vĩ mô cần thời gian để thẩm thấu vào nền kinh tế. Vì vậy, nếu nhà đầu tư hưng phấn thái quá thì có thể khiến danh mục đầu tư của bản thân không đạt được giá vốn tốt. Thị trường vẫn sẽ tiếp tục đi lên, nhưng xen lẫn vẫn sẽ có những nhịp điều chỉnh.

Trên thị trường thế giới, tỷ lệ lạm phát tại Mỹ đang giảm cùng với những bất ổn của nền kinh tế Mỹ do mặt bằng lãi suất cao khiến quá trình tăng lãi suất của Fed đã đi đến hồi kết. Chuyên gia kỳ vọng, trong cuộc họp sắp tới, Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất hiện tại trước khi đảo chiều giảm. Điều này sẽ ảnh hưởng tích cực đến thị trường chứng khoán Việt Nam, khi tỷ giá ổn định thì Việt Nam sẽ có điều kiện tiếp tục giảm thêm lãi suất.

Liên quan đến nhóm ngành, ông Nguyễn Thế Hoài đánh giá kết quả kinh doanh của nhóm ngân hàng vẫn duy trì sự tăng trưởng và tiếp tục trở thành trụ đỡ của thị trường. Đối với cổ phiếu chứng khoán sẽ được hưởng lợi nhờ thanh khoản thị trường tăng lên, tuy nhiên giá cổ phiếu nhóm này dường như đã phản ánh nhanh hơn nội tại.

Vị chuyên gia VDSC cho rằng, nhà đầu tư có thể cơ cấu danh mục sang các nhóm như ngân hàng, chứng khoán, năng lượng và đầu tư công khi nhóm này có sự điều chỉnh. Dòng tiền thông minh sẽ tìm đến các nhóm ngành được hưởng lợi trong thời gian tới.