Chuyên gia chứng khoán: Giai đoạn khó khăn nhất đã qua, ba nhóm cổ phiếu hưởng lợi trong thời gian tới

Theo Nhịp sống thị trường, sau chuỗi phiên tăng điểm liên tiếp vừa qua, thị trường chứng khoán trong nước đã gặp áp lực chốt lời trong ngắn hạn. Trong khi thị trường liên tục "hụt hơi" trước ngưỡng cản 1.080, giao dịch nhà đầu tư ngoại lại trở thành lực cản khi quay đầu bán ròng mạnh gần 800 tỷ đồng. Nhiều lo ngại cho rằng áp lực điều chỉnh vẫn chưa kết thúc khi kết quả kinh doanh quý 1/2023 không mấy tích cực sắp được công bố.

Mặc dù dòng tiền từ nhà đầu tư nước ngoài không quá mặn mà, song dòng tiền nội lại giao dịch khá sôi nổi khi thanh khoản khớp lệnh trung bình tuần trên HoSE đạt 12.100 tỷ đồng/phiên, tăng tới 34% so với phiên tuần trước đó. Dù mức thanh khoản này không thấm vào đâu so với thời kỳ bùng nổ, nhưng lại được kỳ vọng là một tín hiệu sớm cho thấy dòng tiền đang nhen nhóm quay lại thị trường khi lãi suất có xu hướng hạ nhiệt.

Trước nhiều thông tin tốt xấu đan xen, vậy thị trường chứng khoán sẽ diễn biến ra sao trong thời gian tới? Ông Đào Tuấn Trung - Giám đốc Phân tích Công ty chứng khoán Vietinbank (CTS) đã đưa ra góc nhìn về thị trường ở thời điểm này.

Dòng tiền gửi tiết kiệm có thể dần chuyển vào kênh chứng khoán

Theo phân tích của vị chuyên gia, động thái bán ròng của nhà đầu tư ngoại không quá đáng lo ngại. Bởi họ đã mua được ở vùng giá tốt và đang chốt lời trong ngắn hạn với một số nhóm ngành khi VN-Index liên tục gặp khó trong việc chinh phục vùng kháng cự quanh mốc 1.080-1.090. Hành động bán ròng của khối ngoại đường như chỉ mang tính chất cơ cấu danh mục, chuyển dịch dòng tiền sang các nhóm ngành có nhiều dư địa hơn khi chính sách tiền tệ của Việt Nam đang có xu hướng nới lỏng.

Ông Trung cho rằng, nhà đầu tư cá nhân không cần quá lo lắng khi giá trị bán ròng của khối ngoại bán ra trong thời gian gian gần đây vấn ít hơn so với giá trị họ mua ròng trước đó. Thay vào đó, nhà đầu tư nên quan sát hành động của nhóm nhà đầu tư này trong những phiên tới để xem họ hướng dòng tiền đến nhóm ngành nào để xem xét điều chỉnh danh mục.

Đặc biệt, dòng tiền nội đang khá tích cực trước những thông tin hạ lãi suất của Ngân hàng Nhà nước. Chuyên gia dự báo sắp tới sẽ có thêm một dòng tiền nội bơm vào thị trường chứng khoán khi kênh gửi tiết kiệm không còn quá hấp dẫn như thời điểm trước.

Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng, giai đoạn tháng 4 năm nay là thời điểm đáo hạn các khoản tiền gửi kỳ hạn 1 năm của dòng tiền thông minh - dòng tiền từng rút khỏi thị trường chứng khoán để chuyển sang kênh gửi tiết kiệm hồi năm ngoái.

Ông Đào Tuấn Trung dự báo, với việc xu hướng giảm của lãi suất tiết kiệm tiếp tục duy trì sau những động thái của Ngân hàng Nhà nước gần đây sẽ là chất xúc tác cho sự chuyển dịch của dòng tiền khỏi kênh gửi tiết kiệm sang các tài sản rủi ro cao hơn như bất động sản hay chứng khoán dự kiến sẽ tiếp diễn trong thời gian tới. Chuyên gia đánh giá đây là chỉ báo rất tích cực đối với thị trường.

Trong ngắn hạn, vị chuyên gia CTS nhận định thị trường vẫn tiếp tục xu hướng tích cực khi nhận được lực cầu bắt đáy tốt ở vùng 1.065 điểm cùng với thanh khoản vẫn neo cao. Thị trường có thể tiếp tục tiến lên sát vùng 1.10x trước khi gặp áp lực chốt lời quanh mốc này.

Giai đoạn khó khăn nhất đã qua, nhóm cổ phiếu nào sẽ được hưởng lợi?

Mặc dù kết quả kinh doanh của các nhóm ngành sẽ không mấy khả quan, nhưng chuyên gia cho rằng giai đoạn khó khăn nhất có thể đã qua đi. Nhà đầu tư có thể chờ đợi các nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân một phần tiền vào các nhóm ngành có triển vọng kinh doanh tích cực trong các quý tới cũng như được hưởng lợi từ chính sách hạ lãi suất của Ngân hàng Nhà nước và giải ngân vốn đầu tư công của Chính phủ. Theo đó, 3 nhóm ngành nhà đầu tư có thể quan tâm là bất động sản, chứng khoán và đầu tư công.

Trong đó, đối với nhóm chứng khoán, đây là nhóm được hưởng lợi trực tiếp khi các biện pháp hành chính của Ngân hàng Nhà nước đã khiến lãi suất tiết kiệm gửi ngân hàng hạ nhiệt đáng kể.

Đối với nhóm bất động sản được hưởng lợi gián tiếp từ thông báo hạ lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước. Việc lãi suất cho vay dự kiến giảm giúp khả năng tiếp cận nguồn vốn để mua bất động sản của nhà đầu tư trở nên dễ dàng hơn. Với đặc thù là sử dụng đòn bẩy tài chính cao, các doanh nghiệp cũng sẽ giảm được áp lực tài chính. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý đến việc đầu tư vào những công ty không bị ảnh hưởng quá nhiều từ nợ trái phiếu.

Mặc dù Nghị định 08 đã tháo gỡ khó khăn trong ngắn hạn cho doanh nghiệp, nhưng câu chuyện trái phiếu trong dài hạn vẫn còn đó. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng cần đánh giá kỹ tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp bất động sản sau khi Thông tư 16 mới được ban hành không cho phép các tổ chức tín dụng mua lại trái phiếu của các doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính quá 5 lần.

Đối với nhóm đầu tư công, tuy số liệu cập nhật cho thấy tỷ lệ giải ngân trong quý 1 chỉ đạt mức hơn 9% và thấp hơn so với chỉ tiêu đặt ra, nhưng nhà đầu tư cần lưu ý đặc thù quý 1 hàng năm là thời điểm phân bổ nguồn vốn cũng như rà soát lại các thủ tục hành chính.

Do đó, kỳ vọng tỷ lệ giải ngân từ quý II sẽ tăng trưởng mạnh, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phục hồi trong kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp cung cấp vật liệu xây dựng, xây dựng hạ tầng.

Về dài hạn, việc đẩy mạnh đầu tư công đã giúp hoàn thiện hệ thống hạ tầng giao thông cũng sẽ tạo động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho nhóm bất động sản nhà ở và bất động sản khu công nghiệp.