Chuyên gia chứng khoán: Cổ phiếu là kênh sinh lời tốt nhất kể cả trong bối cảnh lạm phát hay xung đột địa chính trị

Lạm phát có tăng nhưng vẫn có thể kiểm soát được

Từ đầu năm đến nay, thị trường chứng khoán đã chứng kiến nhiều biến động, từ lo ngại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tăng lãi suất cho đến nguy cơ lạm phát gia tăng khi giá cả hàng hóa leo thang. Trong bối cảnh đó, nhiều nhà đầu tư băn khoăn chiến lược đầu tư như thế nào để giảm thiểu rủi ro. 

Tại buổi tọa đàm "Đầu tư trong bối cảnh lạm phát và căng thẳng địa chính trị", bà Đặng Nguyệt Minh, chuyên gia, phụ trách Khối Nghiên cứu, Dragon Capital Việt Nam cho biết, xung đột giữa Nga - Ukraine đã gây ra nhiều tác động lên hệ thống tài chính cũng như chuỗi cung ứng toàn cầu do hệ quả của các biện pháp trừng phạt. Điều này đã khiến cho giá hàng hóa tăng vọt, trong bối cảnh toàn cầu đó, Việt Nam khó có thể tránh được những tác động tiêu cực do độ mở của nền kinh tế Việt Nam rất cao.

Thêm vào đó, bà Minh cũng cho rằng tác động lớn nhất lên lạm phát đối với gái cả hàng hóa tại Việt Nam chính là giá xăng dầu. Đồng thời vị chuyên gia này đưa ra 3 kịch bản giá dầu trung bình cả năm tác động tới lạm phát 2022. Cụ thể, nếu giá dầu trung bình cả năm ở mức 95 - 130 USD/thùng thì lạm phát của nước ta sẽ giao động từ 3,7 - 5,3%. Còn trong kịch bản cơ sở, Dragon Capital dự báo lạm phát sẽ ở mức 4,2% khi giá dầu trung bình ở mức 110 USD/thùng.

Ngoài ra, nếu so sánh mức độ lạm phát của thời điểm hiện tại với thời điểm năm 2011, bà Minh cho rằng mức độ rủi ro thấp hơn rất nhiều. Bởi năm 2011, tất cả các loại hàng hóa đều đồng loạt tăng mạnh, đặc biệt là gạo và thịt heo - đây là 2 yếu tố rất quan trọng đối với nền kinh tế của Việt Nam, trong khi đó giá cả hai mặt hàng này hiện nay đều khá ổn định.

Đại diện Dragon Capital cũng nhấn mạnh thời điểm năm 2011, Việt Nam phải đối mặt với rất nhiều khó khăn. Tuy nhiên, chính sách tiền tệ đã tương đối thận trọng trong 5 năm vừa qua. Vì vậy, Việt Nam hiện tại không phải đối mặt với những rủi ro tới từ chính sách tiền tệ cũng như chính sách tài khóa.

"Nhìn chung, áp lực lạm phát là có tăng nhưng vẫn có thể kiểm soát được", chuyên gia Dragon Capital nhận định.

Thị trường chứng khoán vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng trong năm 2022

Dù phải chịu tác động bởi căng thẳng địa chính trị và lạm phát, xong bà Đặng Nguyệt Minh đánh giá thị trường chứng khoán trong năm 2022 vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng. Dragon Capital đưa ra dự báo, top 60 công ty lớn nhất có thể đạt mức tăng trưởng lợi nhuận 22%, P/E kỳ vọng ở mức 12 lần trong năm 2022. Mức định giá này được cho là khá hấp dẫn so với nền tăng trưởng cao trong năm 2021 trước đó.

Bên cạnh mức tăng trưởng khả quan, đại diện Dragon Capital cũng cho rằng đinh giá của thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở mức hấp dẫn. Sau một năm tăng trưởng mạnh mẽ, nhiều nhà đầu tư sẽ băn khoăn thị trường đang có mức định giá đắt. Tuy nhiên, trên thực tế mặc dù VN-Index đang giao dịch ở mức cao hơn 20% so với PE trung bình 10 năm qua, nhưng nếu so sánh với 5 năm gần nhất thì thị trường lại đang rẻ hơn 15%.

Chia sẻ về chu kỳ chung của thị trường, vị chuyên gia của Dragon Capital nhận định chứng khoán Việt Nam có sự khác biệt so với những thị trường khác. Nếu chứng khoán Mỹ đang phải chịu áp lực từ chính sách tăng lãi suất và lạm phát tăng cao thì chứng khoán Việt Nam vẫn đang duy trì trong chu kỳ phục hồi với mức lãi suất ổn định.  

Vì vậy, vị chuyên gia Dragon Capital cho rằng cổ phiếu là loại tài sản hưởng lợi nhiều nhất ở thời điểm hiện tại. Kể cả trong môi trường lạm phát hay xung đột thì đây vẫn là kênh sinh lời tốt nhất.