Chứng khoán SSI nhận định: Năm 2023, lợi nhuận FPT vẫn tăng trưởng hai chữ số

Lợi nhuận sau thuế của Công ty Cổ phần FPT ước tính sẽ tăng ở mức hai chữ số trong giai đoạn năm 2022 - 2023

Mới đây, trong báo cáo mới cập nhật, Chứng khoán SSI đã cho biết trong kịch bản cơ sở giai đoạn năm 2022 - 2023, lợi nhuận sau thuế của Công ty Cổ phần FPT (mã chứng khoán: FPT) ước tính sẽ tăng ở mức hai chữ số, cụ thể là sẽ tăng 22% trong năm 2022 lên mức 7.750 tỷ đồng và tăng 18% trong năm 2023 lên mức 9.130 tỷ đồng.

Con số này so với ước tính hồi tháng 4 trước đó của Chứng khoán SSI đã giảm khoảng 5% đối với lợi nhuận sau thuế trong năm 2023 sau khi Chứng khoán SSI tính đến rủi ro suy thoái toàn cầu có thể sẽ ảnh hưởng đến chi tiêu công nghệ thông tin trên toàn cầu. 

Đưa ra đánh giá về từng mảng cụ thể, về mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài, Chứng khoán SSI dự báo lợi nhuận sau thuế sẽ tăng trưởng 21% trong năm 2023, thấp hơn một chút so với mức tăng trưởng 24% của năm 2022. Dẫn dự báo của  Gartner vào ngày 19/10 cho thấy, mức chi tiêu cho Công nghệ thông tin trên toàn cầu có thể sẽ giảm thêm khoảng 2% so với dự báo vào hồi tháng 7/2022, Chứng khoán SSI vẫn lạc quan cho rằng mảng công nghệ thông tin nước ngoài có thể sẽ tăng trưởng rất khả quan cho đến năm 2023 nhờ vào lợi thế chi phí thấp của FPT để giành thêm được hợp đồng. 

Trong đó thì tăng trưởng doanh thu từ thị trường Nhật Bản cũng dự kiến sẽ đạt mức 15% trong năm 2023, so với mức 15,4% trong năm 2022. Thực tế cho thấy, tốc độ tăng trưởng hữu cơ từ Nhật Bản trong năm 2022 là khoảng 35% nhưng bởi ảnh hưởng từ việc mà đồng JPY giảm giá nên tăng trưởng cũng chỉ dừng lại ở mức 15,4% trong năm 2022. Chứng khoán SSI cũng dự báo tăng trưởng trong năm  2023 có thể đạt mức 15%. 

Còn tại thị trường Mỹ và châu Á - Thái Bình Dương, dự kiến mức mức tăng trưởng cao hơn thị trường EU bởi căng thẳng kéo dài giữa Nga và Ukraine. Chuyên gia củaChứng khoán SSI cho rằng: "FPT cũng sẽ có tỷ trọng doanh thu ở thị trường EU thấp nhất so với các công ty cùng ngành và chiếm đến 7% mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài  và chỉ chiếm 3% doanh thu năm 2023. Ở chiều hướng ngược lại, tăng doanh thu của thị trường Hoa Kỳ và châu Á Thái Bình Dương ước tính lần lượt là vào khoảng 27% và 33% trong năm 2023, so với mức tăng trưởng 10% của thị trường EU". 

Mặc dù vậy thì trước rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu cùng với biến động giá thì Chứng khoán SSI đã dự báo tỷ suất lợi nhuận sau thuế từ mảng dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài của FPT sẽ giảm trong năm 2023. 

Bên cạnh đó, mảng dịch vụ công nghệ thông tin ở trong nước có thể ghi nhận được mức tăng trưởng doanh thu không đổi nhưng biên lợi nhuận sau thuế sẽ thấp hơn bởi tác động của lãi suất cho vay tăng. Cũng nhờ đó, lãi suất cho vay tăng cũng có thể sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của các doanh nghiệp và ngân sách dành cho công nghệ thông tin cũng có thể ảnh hưởng tiêu cực. 

Mặt khác thì Chứng khoán SSI cũng dự báo lợi nhuận sau thuế của mảng dịch vụ viễn thông cũng sẽ tăng trưởng ở mức trên 10%. Điều này cũng đã thúc đẩy bởi tốc độ tăng trưởng ổn định của dịch vụ internet băng thông rộng và truyền hình internet. Chứng khoán SSI cũng ước tính tăng trưởng thuê bao internet băng thông rộng và truyền hình internet cho năm 2023 lần lượt là 13,5% và 18%. Cũng theo đó, Luật an ninh mạng được thông qua thời gian gần đây cũng có thể là một yếu tố khác góp phần thúc đẩy nhu cầu đối với các trung tâm dữ liệu của Việt Nam. Cũng theo đó, tính từ ngày 1/10, Nghị định 53/2022 đã yêu cầu các doanh nghiệp nước ngoài có hoạt động kinh doanh ở thị trường Việt Nam phải tiến hành lưu trữ dữ liệu ở Việt Nam. Thời điểm trước đây, một số doanh nghiệp nước ngoài sẽ thường lưu trữ dữ liệu ở Singapore và Hong Kong. Chính vì thế mà Nghị định mới có hiệu lực cũng sẽ thúc đẩy được nhu cầu trung tâm dữ liệu có thể tăng lên và các đơn vị cung cấp dịch vụ như FPT cũng sẽ được hưởng lợi. 

Cũng xây dựng kịch bản kém khả quan nhất ở trong giai đoạn năm 2022 - 2023, trong trường hợp xảy ra suy thoái kinh tế nghiêm trọng thì Chứng khoán SSI cũng đưa ra dự báo lợi nhuận sau thuế của năm 2023 của FPT sẽ đạt được mức tăng trưởng 13% so với cùng kỳ. 

9 tháng đầu năm 2022, FPT vẫn ghi nhận lãi ròng từ chênh lệch tỷ giá hối đoái 29 tỷ đồng

Trong đó thì mảng dịch vụ công nghệ thông tin ở nước ngoài cũng sẽ tăng trưởng ở mức 12% so với cùng kỳ và ngang bằng với năm 2020. Chứng khoán SSI cho hay, suy thoái trên toàn cầu và căng thẳng leo thang giữa Nga và Ukraine, phần còn lại của thế giới là những yếu tố tác động tiêu cực. Tuy nhiên, lợi thế chi phí thấp cũng có thể giúp cho công ty đạt được mức tăng trưởng hơn 10%. 

Mặc dù vậy, bởi lãi suất cho vay tăng và chi tiêu cho mảng dịch vụ công nghệ thông tin ở trong nước giảm đi thì Chứng khoán SSI cũng thận trọng hơn trong ước tính đối với tăng trưởng lợi nhuận sau thuế và tỷ suất lợi nhuận sau thuế mảng này ở trong năm 2023. Cũng tương tự, tăng trưởng lợi nhuận sau thuế trong năm 2023 của mảng dịch vụ viễn thông có thể đạt mức 12% so với cùng kỳ và thấp hơn so với mức 15% ở kịch bản cơ sở. Và trong bối cảnh suy thoái kinh tế nghiêm trọng thì Chính phủ cũng có thể đưa ra yêu cầu giảm chi phí internet băng thông rộng. Chính vì thế, tỷ suất lợi nhuận sau thuế của mảng dịch vụ viễn thông có thể giảm 10bps so với cùng kỳ năm 2023. Còn mảng quảng cáo trực tuyến cũng có thể suy giảm đáng kể trong trường hợp suy thoái kinh tế tiêu cực hơn so với dự kiến như đã thấy ở trong giai đoạn năm 2020 - 2021. 

Xét về tình hình kinh doanh trong 9 tháng đầu năm 2022, FPT đã đạt mức doanh thu thuần là 0.975 tỷ đồng còn lợi nhuận sau thuế đạt mức 4.856 tỷ đồng,  so với cùng kỳ lần lượt tăng 24% và 28%.

Tính riêng trong quý 3/2022, mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cao ghi nhận từ mảng công nghệ với mảng dịch vụ công nghệ thông tin  nước ngoài, so với cùng kỳ đạt mức 26,4% nhờ doanh thu từ các thị trường đều tích cực. Điều đáng chú ý là tăng trưởng doanh thu của FPT từ thị trường Nhật Bản trong quý 3/2022 vượt kế hoạch của ban lãnh đạo là 19% so với cùng kỳ dù cho đồng JPY giảm giá. Và nếu loại sự ảnh hưởng của đồng Yên Nhật thì SSI cho rằng tăng trưởng doanh thu của thị trường Nhật Bản là khoảng 40%. 

Song song với đó, FPT cũng có tỷ trọng doanh thu từ thị trường EU thấp nhất so với các công ty cùng ngành, chính vì thế mà mảng Công nghệ thông tin nước ngoài của FPT cũng có thể sẽ bị ảnh hưởng ít hơn so với các đối thủ trong trường hợp căng thẳng giữa Nga và Ukraine kéo dài hơn. 

Không những thế, nợ nước ngoài của FPT cũng đã được phòng ngừa rủi ro đầy đủ và SSI cũng không nhận thấy rủi ro từ biến động tỷ giá đối với FPT. Có thể thấy một điều rằng, mặc dù USD tăng giá thì FPT vẫn ghi nhận lãi ròng từ chênh lệch tỷ giá hối đoái là 29 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2022 với với 41 tỷ đồng trong quý 3/2022.