Chứng khoán BSC: Động lực tăng trưởng cho doanh nghiệp dầu khí trong tương lai là Lô B - Ô Môn và các dự án LNG

Cuối năm 2022, đầu năm 2022 dự báo giá dầu sẽ duy trì quanh 90 USD/thùng

Theo báo cáo của Chứng khoán BSC, sau khi đạt đỉnh quanh mốc 130 USD/thùng vào thời gian giữa năm thì giá dầu thô cũng đã chứng kiến một nhịp điều chỉnh mạnh và đã quay về ngưỡng 90 USD/thùng ở thời điểm cuối quý III. 

Không những thế, giá khí cũng đã sụt giảm 33% so với đỉnh và đang giao dịch ở trong khoảng 6 - 7 USD/mmbtu. Lý do khiến cho giá dầu và giá khí điều chỉnh chủ yếu đến từ những lo ngại về một cuộc suy thoái kinh tế trên toàn cầu đã khiến cho nhu cầu về dầu thô cũng như năng lượng nói chung đã giảm xuống. 

Cũng trong 9 tháng đầu năm 2022, tổng cầu tiêu thụ dầu thô trên toàn cầu luôn đạt mức trung bình khoảng 99 triệu thùng, so với cùng kỳ năm 2021 tăng 3,7%. 

Không những thế, việc nguồn cung khí đốt bị hạn chế cũng sẽ gián tiếp đẩy nhu cầu sử dụng dầu thô tiếp tục tăng. Cũng theo OPEC, nhu cầu về dầu thô dự kiến đạt mức khoảng 102 triệu thùng/ngày vào quý IV/2022 cũng như đạt trung bình 102,7 triệu thùng/ngày cho năm 2023.

Cũng theo BSC, giá dầu cũng sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian sắp tới bởi nguồn cung vẫn đang thắt chặt. Và trong những diễn biến mới nhất, nhóm OPEC+ đã quyết định sẽ cắt giảm sản lượng dầu tháng 11 ở mức 2 triệu thùng/ngày so với tháng 10 và tương đương với tổng nguồn cung dầu trên thế giới. 

Cũng trong bối cảnh lệnh trừng phạt cấm nhập khẩu cũng như áp giá trần với dầu mỏ của Nga cũng sẽ có hiệu lực tính từ tháng 12 tới, tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu mỏ cũng sẽ có xu hướng tiếp tục kéo dài để từ đó đẩy giá dầu thô tăng. Chính vì thế mà BSC cũng dự báo giá dầu sẽ duy trì ở quanh mức 90 USD/thùng trong giai đoạn cuối năm 2022 và đầu năm 2023. 

Chuyên gia BSC đánh giá rằng: “Việc phát triển các dự án dầu khí mới là vô cùng cần thiết để có thể đáp ứng nhu cầu về năng lượng trong thời gian trung và dài hạn. Ngoài ra, trong bối cảnh nguồn cung khí trong nước không đủ thì việc nhập khẩu LNG là cần thiết để có thể đáp ứng được nhu cầu về năng lượng ở trong nước”.

Việt Nam đặt kỳ vọng vào các dự án mới

Thống kê từ năm 2015 đến hiện nay, sản lượng khai thác dầu trong nước cũng đã liên tục sụt giảm từ mức 16,9 triệu tấn trong năm 2015 xuống chỉ còn 9,1 triệu tấn vào năm 2021.

PVN cho biết, phần lớn các mỏ dầu khí đang khai thác ở Việt Nam đều đã khai thác được từ 15 - 36 năm và đang ở giai đoạn khai thác cuối đời mỏ. Chính vì thế mà sản lượng khai thác dầu khí từ các mỏ hiện hữu cũng được báo sẽ còn tiếp tục suy giảm từ mức 5 - 8% trong những năm sắp tới. 

Trong khi đó thì các nhà máy điện dự kiến cũng cần huy động đến 16 tỷ m3 khí cho năm 2025 và 30 tỷ m3 cho năm 2030. Chính vì thế mà theo đánh giá của BSC, việc phát triển các dự án dầu khí mới chính là vô cùng cần thiết để có thể đáp ứng được nhu cầu về năng lượng trong thời gian trung và dài hạn. 

Thời gian gần đây, Chính phủ cũng đã ban hành Nghị định mở đường cho nhà máy điện Ô Môn III nhận vốn ODA. Đơn vị vận hành dự án cũng dự kiến sẽ bắt đầu triển khai vào đầu năm 2023. 

Được biết, Lô B - Ô Môn chính là một trong những dự án khai thác khí lớn nhất Việt Nam tính đến thời điểm hiện tại với tổng vốn ban đầu ghi nhận khoảng 10 tỷ USD từ khâu thượng nguồn đến hạ nguồn. BSC cũng kỳ vọng dự án Lô B - Ô Môn được thực hiện trong thời gian tới sẽ đem về nguồn công việc lớn cho các doanh nghiệp thượng nguồn cũng như trung nguồn dầu khí trong giai đoạn 2023 - 2025. 

Trong giai đoạn đầu, hoạt động khoan thăm dò và thi công xây lắp giàn tạo khối lượng công việc lớn dành cho các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ khâu thượng nguồn ví dụ như PVS hay PVC.

Ở giai đoạn sau, các phần việc có liên quan đến lắp đặt cũng như bọc ống trong dự án đường ống dẫn khí cũng sẽ giúp cho các doanh nghiệp như PVS và PVB được hưởng lợi. 

Còn ở giai đoạn khai thác, GAS - đây là nhà đầu tư chính của dự án đường ống Lô B (góp vốn 51%) cũng sẽ vận chuyển tối đa 7 tỷ m3 khí tự nhiên mỗi năm và tương đương với khoảng 70 - 80% sản lượng khí đường ông hiện tại của thị trường Việt Nam. 

Và trong bối cảnh nguồn cung khí ở trong nước không đủ thì việc nhập khẩu LNG là một điều cần thiết để có thể đáp ứng được nhu cầu về năng lượng ở trong nước. 

Cũng theo Quy hoạch Tổng thể ngành Khí Việt Nam, tính đến thời điểm hiện tại đã có hơn 10 dự án được phê duyệt đầu tư với tổng công suất dự kiến đạt trên 10 triệu tấn/năm. 

Bên cạnh đó, một số dự án LNG khác ví dụ như LNG Cái Mép hay Nam Vân Phong cũng đang được đề xuất để đưa vào quy hoạch tổng thể. 

Dù vậy thì các dự án nhà máy điện sử dụng khí LNG tại Việt Nam hầu hết vẫn đang ở trong giai đoạn đầu tư. Chính vì thế mà BSC đã cho rằng các dự án LNG sẽ chỉ bắt đầu thực sự đóng góp tính từ năm 2024 trở đi.

 Còn đối với nhóm thượng nguồn, BSC đã đưa ra quan điểm khả quan đối với các cổ phiếu thuộc nhóm thượng nguồn ngành dầu khí ví dụ như PVS hay là PVD bởi giá dịch vụ dàn khoan ký mới và gia hạn cùng với hiệu suất được cải thiện cũng như tiềm năng từ các dự án mới ở trong thời gian tới cũng sẽ đem lại nguồn công việc lớn cho PVS. 

Còn đối với nhóm trung nguồn, đơn vị phân tích này cũng đã đánh giá khả quan đối với GAS với kỳ vọng mức lợi nhuận trong nửa cuối năm 2022 sẽ tiếp tục có thể duy trì được đà tăng trưởng cũng như tiềm năng từ các dự án LNG trong thời gian sắp tới. Ngoài ra thì kết quả kinh doanh của PVT ở trong giai đoạn cuối năm cũng sẽ được cải thiện nhờ vào giá cước vận tải mới tăng, cùng khoản lợi nhuận từ hoạt động thanh lý tàu Athena.

Đối với nhóm hạ nguồn, dù cho crack spread (khoảng chênh lệch về giá giữa một thùng dầu thô và các sản phẩm dầu hỏa được tinh chế từ nó) không còn duy trì được mức cao như 6 tháng đầu năm cùng với việc giá xăng dầu có biến động mạnh cùng với tình trạng nguồn cung từ các nhà máy lọc dầu ở trong nước không có tính ổn định cũng sẽ khiến cho lợi nhuận của PLX hay là OIL cũng sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực trong khi đó các chuyên gia phân tích lại nhìn nhận BSR sẽ lạc quan hơn.