VNDirect: PV GAS sẽ nhận thêm 224 tỷ đồng lợi nhuận tài chính thuần nếu lãi suất tăng 1%

Hưởng lợi từ việc lãi suất tăng và đồng USD mạnh lên

Mới đây, báo cáo cập nhật về Tổng Công ty Khí Việt Nam - CTCP (PV GAS - Mã chứng khoán: GAS), CTCP Chứng khoán VNDirect ước tính rằng, doanh thu của PV GAS trong năm nay sẽ tăng 26,4% so với cùng kỳ năm trước. Trong năm 2023-2024, doanh thu có thể tăng 5,6% so với cùng kỳ năm 2023, sau đó đến năm 2024 sẽ đi ngang.

Nguyên nhân bởi, sản lượng tiêu thụ khí khô sẽ tăng trở lại, năm 2023 và 2024 sẽ ghi nhận mức tăng lần lượt là 10,7% và 3,7%. Mức tăng này sẽ phần nào bù đắp cho việc giá dầu sẽ hạ nhiệt 10% trong năm 2023 và 11% trong năm 2024. 

Bên cạnh đó, trong bối cảnh đồng USD tăng cao - năm 2023 và 2024 sẽ lần lượt tăng ở mức 4% và 1% so với VND nếu tính theo tỷ giá trung bình năm - cũng hỗ trợ đáng kể cho doanh thu của PV GAS, bởi giá bán sản phẩm của Tổng công ty được tính theo “đồng bạc xanh”. 

Xét về lợi nhuận, theo như dự báo của VNDirect, trong năm nay PV GAS sẽ đạt mức lợi nhuận ròng kỷ lục, so với cùng kỳ năm trước tăng trưởng 63,4%. Trong năm 2023 và 2024, lợi nhuận của doanh nghiệp nhiều khả năng sẽ giảm lần lượt 1,1% và 3,2% do mức nền cao của năm 2022 cùng với giá dầu đang dần hạ nhiệt. 

Theo như thống kê, PV GAS là một trong những doanh nghiệp sở hữu lượng tiền mặt lớn, tính đến cuối quý 3 năm nay là 27.017 tỷ đồng. Trong trường hợp lãi suất tăng thêm 1%, Tổng công ty sẽ nhận thêm 224 tỷ đồng lợi nhuận tài chính thuần, con số này tương đương với 1,2% lợi nhuận trước thuế. Theo như nhận định của VNDirect, lãi suất tăng sẽ mang đến cho PV GAS nhiều lợi ích trong ngắn hạn, đồng thời hỗ trợ kết quả kinh doanh của công ty. Chưa kể, việc giá bán khi được tính theo đồng USD sẽ giúp Tổng công ty bù đắp khoản lỗ tỷ giá vì đánh giá lại những khoản nợ vốn lưu động bằng đồng USD. 

Trước đó, PV GAS cũng đã công bố báo cáo tài chính của quý 3 năm nay với nhiều nội dung đáng chú ý. Theo như báo cáo này, doanh thu thuần trong kỳ của PV GAS là 24.329 tỷ đồng, so với cùng kỳ năm trước đã tăng 31%. Trong quý 3, giá dầu Brent bình quân ở mức 100,8 USD/thùng, ghi nhận mức tăng 37% so với mức giá của cùng kỳ năm trước là 73,5 USD/thùng. Vì thế, lợi nhuận khí khô của Tổng công ty cũng tăng lên tương ứng. Ngoài ra, giá CP bình quân trong kỳ là 676,7 USD/tấn, tăng 5% so với cùng kỳ năm trước (có mức giá là 647,5 USD/tấn) đã kéo lợi nhuận mảng LPG lên cao. Nhờ đó, lãi sau thuế của PV GAS đã tăng 25% so với cùng kỳ năm trước, lên mức 3.089 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ cũng đã tăng 25% và đạt 3.029 tỷ đồng.

Trong quý 3, biên lãi gộp của PV GAS là 18%, so với mức 18,3% cùng kỳ năm 2021 đã giảm nhẹ. Biên lãi thuần cũng giảm từ 13,2% của cùng kỳ xuống còn 12,7% trong kỳ này. Sau khi lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần của PV GAS là 78.672 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước; trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 72% và đạt 11.726 tỷ đồng. Trước đó, Tổng công ty từng đặt kế hoạch cho cả năm nay là 80.000 tỷ đồng doanh thu cùng với 7.039 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, dựa trên phương án giá dầu bình quân là 60 USD/thùng. Như vậy, sau 9 tháng đầu năm PV GAS đã thực hiện được 98% kế hoạch doanh thu và vượt hơn 66% chỉ tiêu lợi nhuận. 

Nhiều khả năng dự án kho cảng LNG Thị Vải sẽ chậm tiến độ

Theo VNDirect, dự án kho cảng LNG Thị Vải của PV GAS có thể sẽ bị trì hoãn do giá khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) đang tăng cao. Cuộc khủng hoảng giữa Nga và Ukraine kéo dài đã khiến giá LNG trên thế giới hiện nay ở mức cao chót vót. 

Được biết, kho cảng LNG Thị Vải là dự án đầu tiên đi vào hoạt động tại Việt Nam. Theo như dự kiến, dự án này sẽ hoàn thành xây dựng vào quý cuối năm nay. Tuy nhiên, Tổng công ty có thể sẽ trì hoãn kế hoạch cung cấp LNG sang nửa năm sau thay vì cuối năm nay. 

Xét về dài hạn, dự báo của VNDirect cho thấy, giá LNG giảm về vùng giá hợp lý cùng với việc kho cảng LNG Thị Vải sẽ đóng góp doanh thu đáng kể vào hoạt động kinh doanh của PV GAS từ năm 2025 khi Nhiệt điện Nhơn Trạch 3 cùng với Nhiệt Điện Nhơn Trạch 4 chính thức đi vào hoạt động.

Trong năm nay, sản lượng tiêu thụ khí khô của Tổng công ty có thể sẽ phục hồi 9,9% so với mức nền thấp của cùng kỳ năm trước. Trong năm 2023-2024, VNDirect dự báo sản lượng này sẽ đạt tốc độ tăng trưởng kép là 7,2% nhờ huy động điện khí phục hồi trong bối cảnh hiện tượng La Nina có khả năng sẽ kết thúc vào năm 2023.