Thị trường chứng khoán đã đến thời điểm “bắt đáy” đón sóng tăng mới?

Theo Nhịp sống thị trường, sự khởi sắc trở lại với thị trường chứng khoán Việt Nam sau chuỗi 4 phiên miệt mài dò đáy với mức giảm gần 100 điểm. Chỉ số VN-Index đã có màn lội ngược dòng ngoạn mục trong phiên giao dịch ngày 27/9 khi bứt phá gần 16 điểm để quay trở lại mốc 1.153.

Thị trường cải thiện mạnh như “nắng hạn gặp mưa rào”, nhà đầu tư cũng phần nào được cởi bỏ áp lực sau những ngày tuyệt vọng vì cổ phiếu giảm, tài khoản thua lỗ. Dù vậy, dòng tiền vẫn chưa quá mặn mà bắt đáy khiến thanh khoản thị trường sụt giảm rõ rệt. Hiện tượng này cũng có thể xem là một tín hiệu tốt cho thấy áp lực margin đã giảm nhiệt đáng kể và lực bán cũng trở nên nhẹ nhàng hơn.

Trên thực tế, khó có thể khẳng định xu hướng tăng của thị trường đã xác lập trở lại chỉ sau một phiên tăng điểm. Tuy nhiên, nhiều kỳ vọng vẫn lạc quan cho rằng thời điểm giải ngân đón đầu con sóng tiếp theo của thị trường đã đến.

Nhà đầu tư cẩn trọng “bắt đáy” trong ngắn hạn

Theo ông Nguyễn Tuấn Anh - Chủ tịch HĐQT FinPeace nhận định, một phiên tăng điểm chưa thể xác nhận xu hướng đảo chiều và thị trường cũng chưa thực sự lấy lại cân bằng trong ngắn hạn. Thanh khoản suy giảm cho thấy “lệnh bán bằng mọi giá” đã giảm dần, song để xác nhận xu hướng tăng cần có tín hiệu từ phía cầu sẵn sàng mua với giá cao hơn.

Vị chuyên gia cho rằng, khả năng thị trường tiếp tục điều chỉnh vẫn hiện hữu, bởi chỉ số VN-Index đã xảy ra hiện tượng “vỡ đáy” trước đó. Thông thường, khi hiện tượng trên xảy ra, chỉ số chính sẽ có những đợt “tăng trong điều chỉnh”, sau đó có thể xuất hiện một đợt điều chỉnh giảm với khối lượng giao dịch lớn.

Ông Tuấn Anh cho rằng, thị trường cần có khu vực giao dịch tích lũy sau cú giảm mạnh trước đó, ít nhất cần 2-3 phiên tăng đủ ấn tượng để tâm lý giảm giá bị suy giảm trước khi ra tín hiệu cho đợt tăng tiếp theo. Về hành động trong thời điểm này, theo chuyên gia FinPeace, nhà đầu tư chưa nên vội vàng bắt đáy, vì cẩn thận sẽ trúng “dao rơi”. Trong các đợt điều chỉnh ngắn hạn, thay vì cố đoán đáy, nhà đầu tư nên chờ đợi thị trường cân bằng trở lại.

“Mọi pha bắt đáy ở vùng giá thấp sau khi xảy ra một nhịp điều chỉnh mạnh đều mang lại rủi ro rất lớn. Nhà đầu tư không nên mua vì suy đoán đợt giảm giá sẽ kết thúc mà chỉ mua khi có dấu hiệu của đợt tăng sắp bắt đầu”, ông Nguyễn Tuấn Anh cho hay.

Đồng quan điểm, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Phân tích Chứng khoán Yuanta cũng nhận định thị trường chỉ đang ở giai đoạn phục hồi kỹ thuật sau chuỗi giảm liên tiếp và rủi ro ngắn hạn vẫn đang ở mức cao. Nhà đầu tư vẫn nên cẩn trọng bẫy tăng giá khi thị trường vẫn đang phải đối diện với rủi ro tiềm ẩn là đà tăng của đồng USD và lợi nhuận trái phiếu Chính phủ Mỹ.

Theo đó, những nhà đầu tư đang có vị thế tiền mặt cao nên tiếp tục đứng ngoài quan sát, chưa vội bắt đáy. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng có thể tận dụng nhịp hồi để giảm tỷ trọng cổ phiếu, đặc biệt ưu tiên giảm tỷ lệ margin về mức thấp hoặc có thể thực hiện chiến lược mua thấp - bán cao để hạ giá vốn cũng như giảm tỷ trọng cổ phiếu.

Tuy nhiên, việc giữ được mốc hỗ trợ 1,125 điểm là một điểm sáng cho thấy chu kỳ tăng trung hạn của thị trường vẫn đang trong nhịp điều chỉnh 04 và khả năng quay lại đà tăng sóng 05 vẫn còn. Việc thị trường vượt trên mức 1.175 điểm có thể là tín hiệu cho thấy xu hướng tăng trong ngắn hạn sẽ được xác lập và nhà đầu tư nên giải ngân quyết liệt hơn.

Vẫn còn nhiều điểm sáng trong dài hạn

Mặc dù còn tiềm ẩn nhiều biến động trong ngắn hạn, song nhà đầu tư cũng không nên quá bị quan bởi triển vọng dài hạn của thị trường chứng khoán vẫn được đánh giá tích cực.

Trong một báo cáo mới đây, Dragon Capital khuyến nghị nhà đầu tư nên giữ vững sự bình tĩnh và quan sát trong giai đoạn này. Bởi khi rời khỏi thị trường thời điểm này không phải là quyết định tốt khi những biến động của VN-Index trong khoảng từ 5% - 12% trong một chu kỳ tăng giá không phải điều hiếm gặp.

Thêm vào đó, định giá thị trường hiện đã trở về mức cân bằng sau nhịp giảm sâu. Định giá P/E của VN-Index đã giảm từ mức 14,1 lần vào giữa tháng 9, xuống còn xấp xỉ 12,7 lần - thấp hơn trung bình 5 năm.

Với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận quý 3/2023 sẽ cải thiện, P/E thị trường có thể giảm đi đáng kể. Trong quá khứ, thời điểm 2015, 2017 và 2021, khi tăng trưởng của các doanh nghiệp được cải thiện thì thị trường chứng khoán cũng phục hồi tương đối tích cực.

Bên cạnh đó, định giá hấp dẫn cũng thu hút nhà đầu tư nước ngoài trở lại thị trường sau chuỗi ngày miệt mài bán ròng. Giữa lúc thị trường “bốc hơi” hàng chục điểm, nhà đầu tư cá nhân lại ồ ạt bán tháo, khối ngoại đã chớp thời cơ mua ròng mạnh mẽ. Tính riêng trong 2 phiên gần nhất, nhà đầu tư ngoại đã tung 1.600 tỷ đồng mua cổ phiếu trên cả 3 sàn. Còn nhớ giai đoạn tháng 11-12/2022, khi chứng khoán Việt Nam tìm về đáy ngắn hạn, khối ngoại cũng vung hàng chục nghìn tỷ đồng gom ròng cổ phiếu Việt. 

Đưa ra quan điểm tích cực, Pyn Elite Fund đánh giá thị trường Việt Nam đầy hấp dẫn với mức định giá tương đối rẻ. Thậm chí, mức tăng trưởng lợi nhuận được dự đoán cho năm 2024, tỷ lệ P/E sẽ giảm xuống dưới 10 lần. Quỹ ngoại đến từ Phần Lan kỳ vọng VN-Index có thể lên ngưỡng 2.500 điểm vào năm 2025 - 2026 dựa trên mức P/E là 16 lần theo dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết.