Phía sau Golden Gate có gì khi từng được định giá gần 2 triệu đồng/cp?

Golden Gate – đơn vị sở hữu hàng loạt chuỗi F&B

Theo tìm hiểu, Golden Gate (Công ty Cổ phần Thương Mại Dịch Vụ Cổng Vàng) được thành lập vào năm 2005 bởi 3 doanh nhân đó là ông Đào Thế Vinh, ông Nguyễn Xuân Tường, ông Trần Việt Trung. Golden Gate chính là đơn vị tiên phong áp dụng mô hình chuỗi nhà hàng ở Việt Nam với 5 phong cách ẩm thực chính gồm lẩu, nướng, món Á, món Âu, cà phê. Khởi đầu với thương hiệu lẩu nấm Ashima, đến hiện tại Golden Gate đã sở hữu hơn 22 thương hiệu cùng gần 400 nhà hàng mang phong cách trên 40 tỉnh thành và phục vụ cho 18 triệu lượt khách hàng mỗi năm. Một số chuỗi nhà hàng tiêu biểu có thể kể đến như lẩu băng chuyền Kichi Kichi (đây là mô hình lẩu tự chọn giá rẻ cho khách hàng trẻ), nhà hàng Nhật (gồm iSushi, Durama, Icook), nướng (bao gồm Gogi House, Sumo BBQ), pizza cho giới trẻ (là Cowboy Jack's), chuỗi nhà hàng bia (bao gồm Vuvuzela, Citybeer Station),...

Ông Đào Thế Vinh có chia sẻ với Tạp chí Forbes Việt Nam rằng, với năm phong cách ẩm thực chủ đạo thì Golden Gate sở hữu cho mình tệp khách hàng đa dạng từ giới trẻ, gia đình nhiều thế hệ cho đến nam giới, du lịch nước ngoài. Ông Vinh đã đánh giá Kichi Kichi là mô hình thành công nhất về quy mô còn Gogi House thành công nhất về tài chính là Manwah là phong cách ẩm thực phát triển rất nhanh, iSushi lại cho phép thưởng thức ẩm thực Nhật Bản với mức giá bình dân nhất. 

Ở trên thị trường ẩm thực, chuỗi nhà hàng lẩu nướng chính là đối thủ của Golden Gate chính là Công ty Đầu tư Thương mại Quốc tế Mặt trời đỏ (Redsun ITI). Hiện nay, Redsun cũng có hơn chục thương hiệu ẩm thực với một số cái tên không hề kém cạnh Golden Gate như Seoul Garden, ThaiExpress, King BBQ, Sushi Kei hay Hotpot Story. Có thể thấy, hai thương hiệu lớn trong ngành F&B này đều nhắm đến đối tượng khách hàng với mức thu nhập từ trung bình trở lên và sẵn sàng chi trả khoảng 200.000 đồng/bữa ăn/người. 

Trong nửa đầu năm 2022, một số lãnh đạo chủ chốt của Golden Gate đã tiến hành giảm tỷ lệ sở hữu cổ phần so với thời điểm đầu năm. Cụ thể, Chủ tịch HĐQT Trần Việt Trung đã giảm sở hữu từ mức 4,43% về 2,28% còn Thành viên HĐQT Nguyễn Xuân Trường giảm từ 3,98% chỉ còn 3,05%. Trong khi đó thì Thành viên HĐQT kiêm CEO Đào Thế Vinh vẫn tiếp tục là cổ đông lớn khi tiến hành tăng tỷ lệ sở hữu từ mức 5,11% lên mức 5,2% vốn. 

Cũng theo đó, Golden Gate Partners hiện tại vẫn là cổ đông lớn nhất với khoảng 3,4 triệu cổ phần tương đương với tỷ lệ sở hữu vốn chiếm khoảng 43,79%. Công ty Cổ phần Golden Gate Partners được thành lập từ tháng 6/2014 và hiện tại đang do ông Trần Việt Trung đảm nhận vị trí CEO. Không chỉ thế, từ tháng 3, cơ cấu cổ đông của Golden Gate còn có sự thay đổi khi xuất hiện nhóm cổ đông đến từ Singapore là Temasek, Seatown Private Capital Master Fund và Periwinkle Pte Ltd. sau quá trình nhận chuyển nhượng gần 36% cổ phần vốn Golden Gate từ phía một cổ đông hiện hữu. Chi tiết, Seletar Investments Pte Ltd ( thuộc quỹ đầu tư Temasek Holdings trực thuộc Chính phủ Singapore) đã tiến hành mua hơn 1,5 triệu cổ phần. Kế đến là Seatown Private Capital Master Fund đã mua 768.431 cổ phần còn 436.358 cổ phần được Periwinkle Pte Ltd.  mua. 

Còn về bên chuyển nhượng, tổ chức Prosperity Food Concepts Pte Ltd - đây chính là cổ đông có 2 người nội bộ là Thành viên Hội đồng quản trị Thomas Lanyi và Rodrigues Carl Peter (chính thức miễn nhiệm từ ngày 15/3) thoái toàn bộ 2,5 triệu cổ phần tương đương với 32,9% vốn. Bên cạnh đó, Chủ tịch HĐQT Trần Việt Trung cũng tiến hành bán 161.871 cổ phần (tương đương 2,12% vốn) trong tổng số 337.891 cổ phần. Phó Tổng giám đốc Nguyễn Xuân Trường đã tiến hành bán  69.373 cổ phần (tương đương 0,9% vốn) trong tổng số 304.115 cổ phần. Và cũng trong nửa đầu năm, ngoài việc giảm sở hữu cổ phần của công ty thì ông Trung cũng cho Golden Gate vay hơn 87 tỷ đồng từ đó thu về khoản lãi là gần 2,9 tỷ đồng. 

Sau lần lỗ kể từ khi thành lập đặt mục tiêu có lãi 375 tỷ đồng

Năm 2022, xét về hoạt động kinh doanh thì Golden Gate đã đặt mục tiêu doanh thu thuần là 6.878 tỷ đồng, so với năm 2021 tăng 107,3% còn lợi nhuận sau thuế là 375 tỷ đồng sau khi công ty có thêm sự tham gia từ nhóm cổ đông từ Singapore. Năm nay, doanh nghiệp cũng sẽ chú trọng vào 5 mục tiêu chính đó là mở rộng mạng lưới nhà hàng trên cả nước từ đó khai thác thế mạnh của các thương hiệu mũi nhọn đồng thời phát triển các thương hiệu mới, phát hiện các mảng kinh doanh mới như đồ ăn đông lạnh, đồ ăn giao hàng đồng thời tối ưu hiệu quả hoạt động của nhà hàng nhằm mục đích tăng khả năng sinh lời cũng như cải thiện biên lợi nhuận ở trên từng nhà hàng. 

Có thể thấy, trước khi đại dịch COVID-19 bùng phát thì Golden Gate đã duy trì được tốc độ tăng trưởng hai chữ số. Vào năm 2019, chuỗi này đã ghi nhận lợi nhuận sau thuế cao kỷ lục với mức 321 tỷ đồng. Tuy nhiên, dịch bệnh đã bắt đầu bùng nổ vào năm 2020 và đơn vị vẫn tiếp tục mở rộng mạng lưới nhà hàng với quy mô trên 380 nhà hàng ở hơn 40 tỉnh thành. Dù vậy thì kết quả kinh doanh đã bắt đầu ghi nhận đà giảm với doanh thu giảm 4,5% so với năm trước đó chỉ còn 4.559 tỷ đồng. Có thể thấy, giá vốn gần như không giảm trong khi đó chi phí bán hàng cũng như chi phí quản lý doanh nghiệp đều tăng đã khiến cho lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ chỉ ghi nhận 65 tỷ đồng, so với năm 2019 bốc hơi gần 80%. 

Bước sang năm 2021, Golden Gate đã tiến hành mở mới 44 nhà hàng đồng thời đóng cửa và chuyển đổi 37 nhà hàng. Tuy nhiên, đơn vụ đã phải đóng cửa ⅓ thời gian hoạt động bởi chịu ảnh hưởng nặng nề của đại dịch COVID-19. Theo đó, doanh thu đã tiếp tục giảm mạnh về còn 3.320 tỷ đồng (tương đương mức giảm 27%). Còn các chi phí khác đều ở mức cao và chỉ riêng chi phí bán hàng ghi nhận là 2.049,7 tỷ đồng, so với cùng kỳ giảm 11,5% và mức này cao hơn lãi gộp từ bán hàng cũng như cung cấp dịch vụ. Kết quả là sau khi đã trừ đi hết các chi phí khác thì đơn vị đã lỗ ròng gần 431 tỷ đồng, trong khi đó cùng kỳ ghi nhận lãi ròng 66 tỷ đồng và cũng chính là lãi năm duy nhất thua lỗ tính từ khi thành lập. 

Xét về tài sản, tính đến thời điểm cuối năm thì đơn vị đã tiến hành cắt giảm 87% khoản đầu tư ngắn hạn chính là các khoản tiền gửi bằng VNĐ ở các ngân hàng thương mại có kỳ hạn từ 9 - 12 tháng đồng thời hưởng lãi suất từ 4 - 5%/năm từ mức 207 tỷ đồng xuống 27 tỷ đồng. Ở chiều hướng ngược lại, đơn vị cũng đã gia tăng 93% lượng tiền cùng các khoản tương đương tiền chủ yếu với tiền gửi ngân hàng ghi nhận tăng từ mức 160,3 tỷ đồng lên 281,7 tỷ đồng.

Như thế, tổng nguồn vốn của Golden Gate ghi nhận 2.387 tỷ đồng, so với đầu năm tăng 4%. Và tính đến cuối năm 2021, vốn chủ sở hữu ghi nhận là 748,5 tỷ đồng, so với mức gần 1.173 tỷ đồng của một năm trước đó giảm 36,2% và phần lớn là do khoản lỗ ở trong năm. Vốn cổ phần cũng giữ nguyên ở mức 76,3 tỷ đồng. Bên cạnh đó, nợ vay tài chính ghi nhận là 1.075,7 tỷ đồng, tăng hơn 138%. Còn vay ngắn hạn ở các ngân hàng tăng hơn 17% lên mức 529,6 tỷ đồng. Đơn vị này cũng đã phát sinh hơn 546 tỷ đồng vay dài hạn, trong đó có 57,5 tỷ đồng là số lãi vay dài hạn ở VietinBank với lãi suất 7,5%/năm, trái phiếu ghi nhận là 488,6 tỷ đồng.

Thời điểm trước đó, doanh nghiệp cũng đã tiến hành phân phối thành công 4.937 trái phiếu với mệnh giá là 100 triệu đồng/trái phiếu. Trái phiếu có lãi suất alf 11,5%/năm với kỳ hạn là 36 tháng, được đáo hạn vào ngày 6/9/2024. Hình thức đảm bảo của số trái phiếu này là 573.372 cổ phần của công ty được nắm giữ bởi Công ty cổ phần Golden Gate Partners.

Công ty cổ phần Định giá và Tư vấn Đầu tư Quốc tế ban hành chứng thư thẩm định giá vào ngày 30/8/2021 cho thấy, giá trị một cổ phần của Golden Gate ghi nhận gần 2 triệu đồng/cp. Theo đó, giá trị tài sản đảm bảo ban đầu được xác định là hơn 1.120 tỷ đồng (tương đương với 160% tổng tài khoản gốc trái phiếu). 

Và bên nhận đảm bảo chính là Công ty Trách nhiệm hữu hạn Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam. Trong mô tả tài sản đảm bảo cho biết Golden Gate không phải là chứng khoán đã được tiến hành đăng ký tập trung ở Trung tâm lưu ký và bù trừ chứng khoán Việt Nam. Theo đó, có 7,51% vốn điều lệ được mang đi làm tài sản đảm bảo. 

Ngày 2/6/2022, Golden Gate đã cập nhật giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp thay đổi lần thứ 65, vốn điều lệ là hơn 77,08 tỷ đồng. Đây được xem là mức vốn điều lệ trước khi công ty tiến hành mua lại một số cổ phiếu ESOP. Nghị quyết ĐHĐCĐ thường niên năm 2022 được tổ chức vào tháng 6 cho biết, HĐQT Golden Gate đã thông qua việc giảm vốn điều lệ vào tháng 5/2021 và công ty mua lại 3.006 cổ phiếu ESOP của người lao động nghỉ việc tính từ ngày 1/1/2021. Dù vậy thì việc giảm vốn chưa thực hiện xong bởi công ty đang hoàn tất thủ tục tăng vốn bởi phát hành cổ phiếu ESOP trong năm 2020. Theo đó, công ty sẽ thực hiện việc giảm vốn cho cổ phần này trong năm 2022. Và tính chung cả số lao động nghỉ việc từ ngày 1/1/2021 đến 3/6/2022 thì Golden Gate sẽ tiến hành mua lại tổng cộng 15.440 cổ phiếu ESOP để tiến hành giảm vốn điều lệ từ mức 77,08 tỷ đồng xuống còn 76,93 tỷ đồng.