Liên tục được khối ngoại mua ròng mạnh, cổ phiếu Vinamilk (VNM) có gì hấp dẫn?

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một nhịp hồi khá mạnh từ vùng đáy hồi đầu tháng 7 với sự dẫn dắt của các Bluechip. Trong đó, cổ phiếu VNM của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk) gây ấn tượng với mức tăng 25% trong khoảng hơn 2 tháng. Theo đó, cổ phiếu này đã leo lên mức cao nhất trong vòng gần 5 tháng và chỉ thấp hơn chưa đến 5% so với thời điểm đầu năm, khả quan hơn rất nhiều so với mức giảm gần 14% của VN-Index trong cùng thời kỳ.

Qua diễn biến có thể thấy VNM đang có phần "khỏe" hơn thị trường chung và thực tế cho thấy cổ phiếu này đã tạo đáy từ hồi giữa tháng 6. Việc chiết khấu sâu từ đầu năm đã kích thích dòng tiền vào bắt đáy cổ phiếu đầu ngành sữa. Sự chuyển biến ngày càng rõ rệt trong những phiên gần đây khi thanh khoản được cải thiện đáng kể. Khối lượng giao dịch bình quân mỗi phiên trong 1 tuần qua đạt khoảng 4,3 triệu cổ phiếu, gấp đôi con số trung bình 1 quý trước đó. 

Một trong những động lực giúp cổ phiếu VNM giao dịch sôi động đến từ sự trở lại của khối ngoại. Thống kê cho thấy, nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng hơn 9 triệu cổ phiếu trong 7 phiên liên tiếp với giá trị gần 700 tỷ đồng. Trong bối cảnh thị trường còn giao dịch khá chậm và khối ngoại có xu hướng bán ròng trong những phiên gần đây, diễn biến tích cực trên VNM trở thành điểm sáng đáng ghi nhận.

Mức định giá hấp dẫn được coi là một trong những yếu tố quan trọng kéo dòng tiền trở lại với VNM. VNDirect cho biết, cổ phiếu này hiện giao dịch quanh mức P/E forward 2022 là 18,x - thấp hơn nhiều so với các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực. Thậm chí, mức định giá này có thể còn rẻ hơn nữa trong năm 2023 nhờ lợi nhuận được sự báo sẽ tăng trưởng cao khi nhu cầu tiêu thụ sữa tăng trở lại.

Cũng theo VNDirect, nhu cầu tiêu thụ sữa tăng trưởng tích cực trong nửa cuối năm do học sinh bắt đầu quay lại trường học sau kỳ nghỉ kè trong quý III/2022 và Tết nguyên đán đến sớm việc này sẽ thúc đẩy tiêu thụ các tháng cuối năm 2022. Do đó, doanh thu nội địa dự phóng tăng 9,8% so với cùng kỳ 6 tháng cuối năm.

Trong giai đoạn 2022-2025, VNDirect dự báo giá bột sữa nguyên kem sẽ dao động trong khoảng 3.800- 4.100 USD/tấn. Theo đó, chi phí nguyên liệu đầu vào của Vinamilk được kỳ vọng sẽ giảm dần trong thời gian tới, phù hợp với xu hướng giảm của giá bột sữa nguyên kem từ nửa cuối năm 2022. Biên lợi nhuận gộp của Vinamilk sẽ đạt mức trung bình 43,7% (cao hơn 0,6 điểm % so với thời điểm năm 2021) trong giai đoạn 2022-2025.

Trong tháng 7, doanh nghiệp này đã đón 2.500 con bò sữa HF thuần chủng nhập khẩu từ Mỹ để mở rộng cho trang trại sinh thái Green Farm và tổ hợp trang trại Lao-Jagro. Dự án trang trại tại Lào  với quy mô 8.000 con bò dự kiến sẽ cho ra sản phẩm vào năm 2023 tới đây. Theo ước tính của VNDirect, dự án này sẽ giúp Vinamilk tăng khả năng tự chủ về nguyên liệu sữa đầu vào lên 4% cũng như giảm sự phụ thuộc của biên lợi nhuận gộp vào giá bột sữa thế giới.

Vinamilk đặt mục tiêu doanh thu năm 2022 đạt 64.070 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 12.000 tỷ đồng. Kết thúc nửa đầu năm, công ty đã đạt doanh thu 28.800 tỷ đồng và lãi trước thuế hơn 5.340 tỷ đồng hoàn thành 45% kế hoạch đã đề ra.