Cổ phiếu ngân hàng đã tăng trở lại trong 6 tháng qua, phù hợp để đầu tư dài hạn

Theo Thời báo ngân hàng, giá cổ phiếu ngân hàng đã bật tăng trở lại trong vòng 6 tháng qua. Đây là mức định giá hấp dẫn để các nhà đầu tư dài hạn tích lũy cổ phiếu nhóm này.

Trong báo cáo cập nhật vừa công bố về triển vọng ngành ngân hàng, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) kỳ vọng tín dụng sẽ phục hồi dần trong những tháng cuối năm 2023 trở đi.

Tăng trưởng lợi nhuận trong quý 1/2023 giảm trên diện rộng được chứng kiến ở hầu hết các ngân hàng, với tăng trưởng thu nhập của ngành ghi nhận mức âm 3% so với cùng kỳ hoặc 5% nếu trừ đi phí trả trước của VPBank trong Quý 1/2022.

Trong đó, nhóm quốc doanh có kết quả tích cực nhất với mức tăng trưởng trung bình 18,9% YoY nhờ tăng trưởng ấn tượng 53% của BID, ba nhóm còn lại đều có sự cải thiện nhẹ, thậm chí là giảm.

Bên cạnh đó, tăng trưởng tín dụng ngành ngân hàng trong quý I/2022 đạt 2,06% so với thời điểm đầu năm, đồng thời thấp hơn cùng kỳ năm ngoái (5,97%) do nhu cầu tín dụng yếu trong bối cảnh kinh doanh gặp nhiều khó khăn cũng như thị trường bất động sản ảm đạm.

Chứng khoán VDSC cho rằng, áp lực chi phí tín dụng giảm được hỗ trợ bởi thuận lợi chính sách. Dù vậy, sức khỏe bảng cân đối của ngành lại kém lạc quan trong Quý 1/2023, việc Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư 02 vào ngày 23/4/2023 được kỳ vọng sẽ tạo cơ hội để các ngân hàng giữ nguyên nhóm nợ, từ đó hỗ trợ khả năng làm mềm xu hướng gia tăng của tỷ lệ nợ xấu, đồng thời phần nào giảm áp lực trích lập chi phí dự phòng trong những quý tiếp theo, đặc biệt là quý 2/2023 và quý 3/2023.

Nhóm phân tích VDSC cho rằng, dù Ngân hàng Nhà nước đã quy định lộ trình trích lập dự phòng, các ngân hàng có xu hướng dựa trên chính sách nội bộ về việc có trích lập toàn bộ các khoản dự phòng bắt buộc trước thời hạn hay không. Nhìn chung, áp lực nợ xấu cũng như chi phí tín dụng đều được kỳ vọng sẽ giảm nhẹ trong thời gian tới, dù mức độ thay đổi chi phí dự phòng giữa các bên vẫn có thể khác nhau.

Ngoài ra, VDSC dự báo nhu cầu tín dụng sẽ dần phục hồi trong những tháng cuối năm 2023 nhờ sự khởi sắc của lĩnh vực xuất nhập khẩu từ nửa cuối năm 2023 cùng những tín hiệu tích cực của thị trường bất động sản từ quý 4/2023. Có thể thấy, tín dụng liên quan đến bất động sản chính là động lực của tổng tăng trưởng tín dụng trong nhiều năm, do đó những dự án sắp chào bán vào cuối năm nay có thể tiếp tục trở thành cộng lực hỗ trợ thúc đẩy nhu cầu tín dụng yếu hiện tại quay trở lại.

Bên cạnh đó, NIM cũng được kỳ vọng khả quan hơn nhờ các tín hiệu cắt giảm lãi suất gần đây với việc lãi suất tiền gửi niêm yết toàn ngành ở một số kỳ hạn đã giảm từ tháng Ba. Động thái theo định hướng chính sách này được kỳ vọng sẽ giúp giảm bớt áp lực lên chi phí huy động trong những quý tiếp theo, qua đó tạo tiền đề thuận lợi cho việc cải thiện NIM do lợi suất tài sản vẫn ở mức cao.

Theo VDSC, giá cổ phiếu ngân hàng đã tăng trở lại trong 6 tháng qua, nhưng định giá hiện tại vẫn thấp hơn bình quân 5 năm. Sau khi một số nút thắt liên quan đến bất động sản cũng như thị trường trái phiếu doanh nghiệp được giải tỏa để bảo vệ hệ thống ngân hàng, giá cổ phiếu nhóm ngành này đã bật tăng trở lại mức -1std.

Đồng quan điểm, ông Trần Trương Mạnh Hiếu, Phó Trưởng phòng phân tích công ty chứng khoán Kis Việt Nam cho biết, việc tổng cục thống kê công bố số liệu kinh tế vĩ mô trong tháng 5 có phần tích cực đã cho thấy nền kinh tế Việt Nam có dấu hiệu quay trở lại đà tăng trưởng và có thể đạt đáy trong thời gian tới, đây là một trong số những dấu hiệu tích cực cho thấy nền kinh tế đang có dấu hiệu hồi phục trở lại, qua đó hỗ trợ rất nhiều cho những doanh nghiệp trong nền kinh tế, khi đó nhu cầu vay vốn cũng như chất lượng tài sản đi vay tại các ngân hàng sẽ được cải thiện rất nhiều, từ đó hỗ trợ cho nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Còn theo ông Nguyễn Thành Trung, Trưởng phòng Tư vấn Đầu tư Chứng khoán Thành Công cho hay, những cổ phiếu đã tăng tốt ngay từ đầu năm sau khi sự gia tăng mạnh diễn ra trong thời gian dài rồi thì việc điều chỉnh trong 1,2 tuần là chuyện rất bình thường. Theo đánh giá của công ty chứng khoán này, việc chững lại của dòng ngân hàng để nhường chỗ cho những dòng khác chính là sự phân hóa của dòng tiền chứ không phải dấu hiệu xấu, theo đó sự tích lũy này kỳ vọng sẽ có điểm tích cực trong thời gian tới và từ đó sẽ đột phá lên.

Trên thực thế, ở Việt Nam có rất ít ngành liên tục duy trì được tốc độ tăng trưởng 2 con số nhiều năm liền như ngành Ngân hàng. Tuy nhiên, thị trường đang phát đi những tín hiệu được kỳ vọng sẽ giảm sức ép lên hoạt động kinh doanh của ngân hàng trong nửa cuối năm 2023.

Về chiến lược đầu tư trong thời gian tới, chuyên gia đến từ FIDT cho rằng, thị trường chưa đến mức rơi vào vùng quá mua, nhưng đây cũng không phải thời điểm thích hợp để “mua gì trúng nấy”. Dòng tiền đã luân chuyển gần hết, nhưng tất cả các nhóm ngành và thời gian tới có thể sẽ phân hóa ở từng cổ phiếu có câu chuyện riêng lẻ. Do đó, chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên chờ nhịp điều chỉnh lớn trong khoảng 6 tháng tới để tích lũy cổ phiếu. Những nhóm ngành đã thẩm thấu và hấp thụ được chính sách xoay chiều có thể là cơ hội đầu tư hấp dẫn trong quý 3. Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng cần thận trọng với nhóm penny bời khi dòng tiền rời khỏi nhóm này sẽ khó quay trở lại, đặc biệt là trong bối cảnh kết quả kinh doanh quý 2 của nhiều doanh nghiệp được dự báo không mấy tươi sáng.