6 tháng cuối năm 2022, tiến độ đầu tư công kỳ vọng sẽ tăng tốc, triển vọng nào dành cho cổ phiếu ngành xây dựng?

Triển vọng ngành xây dựng trong năm 2022 và năm 2023

Theo cập nhật mới đây trong báo cáo ngành xây dựng, chứng khoán Mirae Asset đã thống kê trong 5 tháng đầu năm 2022, tình hình giải ngân đầu tư công đã gặp nhiều trở ngại và chưa đạt kế hoạch và kỳ vọng của Chính phủ. Chi tiết, tính đến hết ngày 30/4, giải ngân đầu tư công ghi nhận 85.712 tỷ đồng, đạt 14,86% kế hoạch của Thủ tướng Chính phủ giao. Trong đó, vốn đầu tư trong nước là 83.234 tỷ đồng còn vốn đầu tư nước ngoài là 2.177 tỷ đồng, đạt lần lượt là 21,63% và 6,26% kế hoạch. Ước tính đến ngày 31/5, giải ngân vốn đầu tư công đạt 117.937 tỷ đồng, so với kế hoạch đạt 20,45%. Trong những năm trước, tỷ lệ giải ngân đầu tư công trong 6 tháng đầu năm rơi vào khoảng 22% - 26%, chính vì thế mà tỷ lệ hiện tại đang ở mức thông thường như mọi năm, tuy nhiên vẫn chưa đạt được như kỳ vọng trước đó. Còn đối với riêng Bộ giao thông vận tải, kế hoạch vốn đầu tư công năm 2022 là 50.327 tỷ đồng, tính từ đầu năm đến hết tháng 5/2022 thì khối lượng giải ngân của Bộ Giao thông vận tải đạt 15.080 tỷ đồng, đạt 34,89% kế hoạch đã giao chi tiết và đạt 29,8% kế hoạch được Thủ tướng Chính phủ giao. 

Cũng theo Bộ giao thông vận tải, nguyên nhân chủ yếu gây nên tình trạng chậm tiến độ do khó khăn về nguồn vật liệu đất đắp nền đường, thời tiết không thuận lợi cùng biến động giá vật liệu xây dựng. Bộ Giao thông vận tải dự kiến cuối năm 2022 sẽ đưa vào sử dụng 4 đoạn cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 1 với tổng chiều dài là 361km. Như thế, cùng với đoạn Cao Bồ - Mai Sơn đã đưa vào sử dụng vào đầu năm nay, dự kiến vào ngày 5/11 đoạn cao tốc Bắc Nam - giai đoạn 1 sẽ hoàn thành trong năm 2022. Và theo tiến độ, 6 dự án còn lại dự kiến sẽ được hoàn thành trong năm 2023. Còn đối với 12 đoạn cao tốc Bắc - Nam giai đoạn 2, Quốc hội cũng đã phê duyệt toàn bộ dự án theo hình thức đầu tư công.

Chính phủ cũng đang khẩn trương triển khai các thủ tục liên quan để cho các dự án có thể khởi công trong năm 2022 và dự kiến sẽ hoàn thành vào năm 2026. Đáng chú ý, Mirae Asset cho rằng điểm sáng cho ngành Xây dựng là Quốc hội chấp thuận chủ trương đầu tư 5 dự án mới là Cao tốc Khánh Hòa – Buôn Ma Thuột GĐ1, Cao tốc Châu Đốc – Cần Thơ – Sóc Trăng GĐ1,  Cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu GĐ1,  Vành đai 3 TP.HCM,  Vành đai 4 TP.Hà Nội.

Đội ngũ phân tích đánh giá: "Tiến độ giải ngân chưa đạt kỳ vọng, chỉ ở mức thông thường so với các năm, tuy nhiên Việt Nam đang giành nguồn lực rất lớn cho đầu tư cơ sở hạ tầng khi với 5 dự án mới được chấp thuận, tổng số dự án cao tốc - hạ tầng cấp trọng điểm quốc gia đã được Quốc hội phê duyệt theo hình thức đầu tư công trong năm 2022 đã tăng lên 17 dự án". 

Cổ phiếu ngành xây dựng sẽ có cơ hội không?

Đưa ra đánh giá về triển vọng của ngành Xây dựng, Mirae Asset cho rằng trong thời gian ngắn hạn, biên lợi nhuận của các doanh nghiệp xây dựng đang chịu nhiều áp lực khi chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng cao và lượng cung bất động sản trên thị trường nhà ở suy giảm cũng như tác động lan tỏa từ đầu tư công chưa đạt được kỳ vọng. Tuy nhiên thì trong dài hạn, chuyên gia của Mirae Asset vẫn đặt kỳ vọng tích cực vào tăng trưởng của cổ phiếu ngành xây dựng khi nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng và bất động sản dân cư tại Việt Nam vẫn rất lớn.

Đáng chú ý là tiến độ đầu tư công đạt kế hoạch và các nút thắt của thị trường bất động sản được tháo gỡ, dư địa cho tăng trưởng của các công ty ngành xây dựng sẽ được nhân rộng mở. Và trong quý 1 vừa qua, lợi nhuận sau thuế của nhóm cổ phiếu Xây dựng đã có độ phân hóa lớn và diễn biến trái chiều với một số ghi nhận tốc độ tăng trưởng đột biến (điển hình như CII ghi nhận khoản thoái vốn tại các công ty con, VCG báo lãi lớn từ giao dịch mua rẻ). Ở chiều hướng khác, một số có tốc độ tăng trưởng âm như LCG, CTD hoặc báo lỗ như FCN. 

Chính vì thế, chuyên gia phân tích cho rằng các nhà đầu tư cần chú ý đến tốc độ tăng trưởng đột biến của lợi nhuận đến từ các giao dịch tài chính như thoái vốn hay mua rẻ, không từ hoạt động kinh doanh chính. Ngoài ra, lợi nhuận trong quý 1/2021 đang ở mức thấp so với chu kỳ thông thường do Việt Nam đang trong quá trình phòng chống dịch bệnh COVID-19. Mirae Asset cũng cho biết thêm, những cổ phiếu đáp ứng tiêu chí vốn hóa, thanh khoản và mang tính đặc trưng đại diện cho từng phân khúc xây dựng sẽ có cơ hội được hưởng lợi lớn.