Thị trường biến động mạnh vì lạm phát, nhà đầu tư cũng không còn nơi trú ẩn sinh lời

Lạm phát 6 tháng đầu năm đã khiến tài khoản của các nhà đầu tư bốc hơi và họ còn đứng trước nguy cơ tồi tệ hơn trong thời gian tới.

Chứng khoán và trái phiếu hồi đầu năm nay đã cùng trải qua những đà sụt giảm tồi tệ nhất trong hàng chục năm. Tuy nhiên, việc giá tiêu dùng tăng đột biến vẫn tạo ra một vài nơi trú ẩn tạo lợi nhuận cho các nhà đầu tư chẳng hạn như giá hàng hóa và dầu thô.

Bên cạnh đó, mảng bất động sản cũng phần nào được hưởng lợi vì giá nhà ở và tiền thuê tăng. Tuy nhiên những nơi trú ẩn đó lại nhanh chóng biến mất.

Đó là vì lạm phát lõi cao kéo dài đang buộc Fed phải tiếp tục nâng lãi suất mạnh tay hơn. Với mọi loại tài sản thì đây là một tin xấu.

Theo nghiên cứu mới từ các tác giả của Đại học Pennsylvania và Đại học Hong Kong, khi lạm phát lõi bất ngờ tăng, trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa và quỹ tín thác đầu tư bất động sản đều có thể chịu thiệt hại, dựa trên dữ liệu năm 1963-2019.

“6 tháng đầu năm, lạm phát thực phẩm và năng lượng tăng nhanh hơn lạm phát lõi. Giá hàng hóa lúc đó tăng mạng và dường như là công cụ phòng vệ tốt nhất chống lại lạm phát. Tuy nhiên, giá nhiêu liệu sụt giảm và điều này tương quan với việc giá hàng hóa không còn tạo ra lợi nhuận tốt nữa”, theo Giáo sư Nikolai Roussanov, đồng tác giả nghiên cứu.

Tiềm năng của thị trường tài chính thế giới đang tồi tệ hơn khi các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách tiền tệ, kết thúc việc hỗ trợ trái phiếu và cổ phiếu trong suốt giai đoạn đại dịch.
Theo báo cáo tuần trước từ Bộ Lao động Mỹ, chỉ số CPI lõi tháng 8 đã tăng 6,3% so với một năm trước, cho thấy đây là lần tăng tốc đầu tiên tính từ tháng 3. Như vậy, nhà đầu tư hoàn toàn bị dập tắt tư tưởng về việc lạm phát suy giảm và càng thêm tin vào việc Fed sẽ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong cuộc họp tới.

Sự kiện này có thể khiến kinh tế giảm tăng trưởng mạnh mẽ, khiến lợi nhuận doanh nghiệp và những hàng hóa như dầu bị ảnh hưởng tiêu cực.

Trong ngày 13/9, chỉ số S&P 500 mất hơn 4% sau khi báo cáo lạm phát được công bố và kết thúc tuần giảm gần 5%. Nợ chính phủ Mỹ mất giá hơn 11% kể từ đầu năm vì lợi suất trái phiếu Kho bạc đi lên. Đây là mức suy giảm lớn nhất được ghi lại từ năm 1973. Một trong những điểm sáng ít ỏi là USD, ghi nhận tăng giá mạnh nhờ lãi suất tăng.

Giáo sư Roussanov và các tác giả bài nghiên cứu cho biết biến động trên thị trường hiện này tương quan với những gì xảy ra từ đầu năm 1960. Mặc dù khi lạm phát năng lượng tăng một độ lệch chuẩn, hàng hóa tạo ra tỷ suất lợi nhuận 21% nhưng giá lại giảm 0,1% khi lạm phát lõi có mức tăng tương tự.

Chia sẻ với Bloomberg, ông Teun Draaisma, nhà quản lý danh mục của Man Group cho biết: “Toàn bộ thế giới đang tìm giải pháp đối phó trong giai đoạn chuyển từ thời kỳ lạm phát cao trên đà tăng đến giai đoạn lạm phát cao nhưng xuống thấp hơn. Hiện chúng ta đang ở bước ngoặt đó”.

Để chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng chậm lại hoặc suy thoái, giới đầu tư đang thoái vốn. Các quỹ ETF hàng hóa kể từ đầu tháng 5 đã ghi nhận bị rút ra 17 tỷ USD.

“Lạm phát lõi cao kéo dài có nghĩa là việc ngân hàng trung ương sẽ thắt chặt tiền tệ mạnh tay. Kết quả là nhu cầu giảm đi trong ngắn hạn và giá của hầu hết các tài sản đều đi xuống”, theo ông Peter Chatwell, trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô toàn cầu tại Mizuho International.