Giá dầu không thể đoán định, nhà đầu tư nên thận trọng với nhóm cổ phiếu Dầu khí

Cụ thể, sau khi chạm mức cao nhất trong vòng 14 năm là 139,13 USD/thùng vào ngày 7/3, giá dầu Brent đã giảm gần 40 USD/thùng do những lo ngại về sự suy giảm kinh tế toàn cầu sau khi Trung Quốc vẫn theo đuổi chính sách "Zero-Covid". Hiện nay, nhiều yếu tố không thể đoán định đang gia tăng thêm những bất ổn cho thị trường năng lượng toàn cầu.

Khủng hoảng Ukraine gia tăng cộng với việc OPEC không đạt mục tiêu sản lượng có thể tiếp tục đẩy giá dầu tăng. Mặt khác, sự hồi sinh của thỏa thuận hạt nhân Iran và các biện pháp phong tỏa tại Trung Quốc cũng là nguyên nhân gây áp lực giảm giá lên giá dầu.

VNDirect đưa ra quan điểm, giá dầu Brent sẽ tiếp tục biến động mạnh trong ngắn hạn do các sự kiện bất ổn toàn cầu, sau đó dần cân bằng cho đến cuối năm 2022 khi tình hình căng thẳng tại Ukraine hạ nhiệt và nguồn cung dầu ngày càng tăng từ Iran, Mỹ và OPEC có thể bắt kịp nhu cầu.

Vì vậy, đội ngũ phân tích của VNDirect cho rằng nhà đầu tư cần thận trọng hơn sau những đợt tăng giá vừa qua bởi rủi ro giảm giá hiện đã lớn hơn tiềm năng tăng giá của cổ phiếu. Điều này dựa trên hai nguyên nhân chính, cụ thể là:

Nguyên nhân thứ nhất, mặc dù giá dầu tăng là điềm báo tốt cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp thượng nguồn, tuy nhiên kết quả kinh doanh của những doanh nghiệp thượng nguồn (PVD, PVS...) cần có thêm thời gian để hồi phục hoàn toàn. Nguyên nhân do giá dầu cần duy trì trên mức 60-65 USD/thùng đủ lâu để kích hoạt lại các dự án Thăm dò và Khai thác (E&P) dầu khí.

Nguyên nhân thứ hai, định giá của một số cổ phiếu dầu khí đã tương đối hợp lý do giá cổ phiếu phần lớn được định giá theo triển vọng tích cực hơn của doanh nghiệp. Do đó, VNDirect nhận thấy giá nhiều cổ phiếu Dầu khí như PVS, PVD hay PVT đã tăng mạnh theo đà tăng của giá dầu, đẩy chỉ số P/B của những cổ phiếu này lên mức cao nhất kể từ thời điểm năm 2016.

Trong báo cáo của VnDirect nêu rõ, điều này đồng nghĩa với việc rủi ro giảm giá đối với các cổ phiếu Dầu khí đang dần tăng lên, đặc biệt trong thị trường năng lượng khó đoán định như hiện nay bởi bất kỳ biến động tiêu cực nào của giá dầu cũng có thể gây tổn hại tâm lý thị trường đối với nhóm cổ phiếu Dầu khí.

Trước những rủi ro đó, các chuyên gia của VNDirect khuyến nghị nhà đầu tư nên chuyển trọng tâm đầu tư sang triển vọng dài hạn của doanh nghiệp. Trong bối cảnh thị trường năng lượng biến động mạnh, đơn vị này cho rằng nhà đầu tư nên hướng sự chú ý vào các cổ phiếu Dầu khí ít nhạy cảm hơn với giá dầu cũng như hưởng lợi từ những câu chuyện dài hạn.

VNDirect cho rằng một số xu hướng nổi lên đang định hình triển vọng của ngành Dầu khí Việt Nam. Cụ thể, đầu tiên là một loạt siêu dự án trong chuỗi giá trị điện khí LNG đã được công bố gần đây sẽ trở thành phân khúc hứa hẹn nhất trong vài năm tới. Bên cạnh đó, việc mở cửa lại bầu trời chính là dấu hiệu tốt cho việc phục hồi tiêu thụ năng lượng và PLX có thể là doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất.

Tuy nhiên, VNDirect cũng nhấn mạnh rủi ro giảm giá bao gồm giá dầu giảm, tiến độ các dự án năng lượng tiếp tục bị trì hoãn và sự xuất hiện của những biến chủng mới cũng có thể cản trở như cầu tiêu thụ năng lượng.