Dòng tiền lớn chưa thực sự nhập cuộc, nhà đầu tư thận trọng với nhóm cổ phiếu chứng khoán

Thị trường chứng khoán thời gian gần đây vận động theo xu hướng sideway trong biên độ hẹp với những phiên tăng, giảm đan xen. Điểm tích cực là thị trường vẫn duy trì xu hướng tích lũy đi lên cùng với thanh khoản cải thiện.

Diễn biến chỉ số VN-Index

Dòng tiền lớn đã thực sự nhập cuộc?

Nhận định về diễn biến thị trường, ông Bùi Văn Huy - Giám đốc Chi nhánh Chứng khoán DSC phân tích trên 2 khía cạnh:

Về yếu tố thế giới, diễn biến thị trường gần đây tiếp tục duy trì những diễn biến tích cực. Thị trường chứng khoán Mỹ và châu Âu phục hồi tốt với những kỳ vọng về sự hạ nhiệt trong chính sách tiền tệ. Điểm trừ xuất phát từ sự phân kỳ nhất định khi các thị trường châu Á có diễn biến tương đối kém.

Về bối cảnh trong nước cũng thiên về xu hướng tích cực với động lực chính là sự hỗ trợ chính sách để phục hồi nền kinh tế với nỗ lực giải ngân tín dụng và đầu tư công cuối năm kèm với môi trường lãi suất thấp. Yếu tố kém tích cực cần theo dõi hiện nay có lẽ đến từ những ẩn số từ nợ xấu và thị trường trái phiếu.

Về dòng tiền, vị chuyên gia đánh giá cao sự trở lại của nhà đầu tư cá nhân với sự hưng phấn nhất định trong những ngày cuối năm. Tuy nhiên, cần lưu ý những gì thị trường cần nhất không phải thanh khoản mà là việc dòng tiền cải thiện dần đều, tốt lên với sự dẫn dắt của các nhóm cổ phiếu trụ. Việc dòng tiền duy trì đều đặn và tốt lên là đủ để duy trì sự vận động theo hướng tích cực.

Theo chuyên gia, thực tế chưa thể khẳng định thanh khoản đột biến trong phiên 7/12 là dòng tiền lớn nhập cuộc, bởi đây có thể chỉ đơn thuần là áp lực chốt lời và phân phối của nhiều nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ. Nhịp tăng của thị trường không thể duy trì mãi dưới động lực của nhóm midcap và smallcap, thay vào đó nhóm vốn hóa lớn cần quay lại dẫn sóng.

Dòng tiền lớn chưa thực sự nhập cuộc

Bên cạnh đó, đối trọng tiêu cực là đà bán ròng dứt khoát của khối ngoại. Có nhiều nguyên nhân dẫn đến đà bán ròng ở mức độ giao dịch chung của khối ngoại không lớn so với toàn bộ thị trường. Tuy nhiên, nếu đà bán ròng chủ đạo với các cổ phiếu trụ kéo dài cũng sẽ là một áp lực đáng cân nhắc. Dòng tiền cá nhân len lỏi ở các cổ phiếu vừa và nhỏ rất mạnh trong thời gian gần đây, nhưng các dòng trụ lại chưa thực sự nổi bật, điều này khiến chỉ số chung không tăng nhiều như các cấu phần vừa và nhỏ.

Chuyên gia cho rằng, đà bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài một phần diễn ra là vì sự dịch chuyển dòng vốn lớn mang phạm vi toàn cầu. Ngoại trừ Ấn Độ, thì nhiều thị trường châu Á lớn đều bị bán ròng rất mạnh, dòng vốn cổ phiếu cho thấy sự dịch chuyển lớn về Mỹ và châu u sau những động thái có phần giảm bớt áp lực trong chính sách tiền tệ của Mỹ. Ngoài ra, nền sản xuất trong nước phục hồi chậm có thể cũng là nguyên nhân khiến khối ngoại bán ròng mạnh mẽ.

Thị trường vẫn duy trì dòng tiền ổn định, chưa có lý do cho những nhịp giảm mạnh

Từ bối cảnh trên, vị chuyên gia đến từ DSC cho rằng khả năng thị trường chứng khoán vẫn duy trì dòng tiền ổn định và chưa có nhiều lý do cho những nhịp giảm mạnh. Vùng giao dịch của VN-Index hiện tại là 1.080 - 1.130 điểm. Trong trường hợp tích cực, phá vỡ kháng cự 1.130 điểm, vùng kháng cự tiếp theo sẽ ở quanh 1.150-1.160 điểm.

Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng nếu không thanh thủ cơ hội bứt phá của thị trường sẽ bị thu hẹp ít nhiều. Thị trường không thể đi mãi với các cổ phiếu vừa và nhỏ cũng như các dòng đầu cơ, thay vào đó cổ phiếu trụ cần có dấu hiệu rõ nét và đồng thuận hơn. Nếu nhóm trụ “hụt tiền”, nhóm vừa và nhỏ phân phối sẽ là tín hiệu kém tích cực mà nhà đầu tư cần theo dõi trong 1-2 phiên đầu tuần.

Nhà đầu tư tập trung nhóm có triển vọng tích cực 2024 thì cần chú ý đến định giá

Mặc dù dành sự thận trọng nhất định trong ngắn hạn, nhưng ông Bùi Văn Huy vẫn nhìn nhận tích cực về tương lai của thị trường và nền kinh tế trong năm 2024. Một số yếu tố cần theo dõi như: (1) Nền kinh tế thế giới sẽ diễn biến ra sao trong khoảng 6 tháng tới, quan trọng nhất vẫn là Mỹ, quãng thử thách cuối khi sau đó dù neo cao nhưng lãi suất sẽ dần hạ. (2) Sự phân kỳ châu Á, một số nước sẽ vượt qua trạng thái nợ xấu và sự suy giảm của thị trường bất động sản. (3) Thị trường trong nước vẫn sẽ là “khúc cua” xử lý nợ xấu và đà phục hồi kinh tế.

Do đó, với các nhà đầu tư tập trung nhóm có triển vọng tích cực 2024 thì cần chú ý đến định giá. Còn với nhà đầu tư quan tâm đến bắt đáy các nhóm có triển vọng tiêu cực thì nhóm này định giá tốt hơn nhưng cần chọn thời điểm kỹ lưỡng về thời gian phục hồi cũng như khả năng trụ vững qua khó khăn.

Riêng với nhóm cổ phiếu chứng khoán, dù được hưởng lợi từ thông tin KRX nhưng cần nhận định giá cổ phiếu nhóm ngành này không còn rẻ. Tất nhiên, chứng khoán là câu chuyện của dòng tiền, tiền vào thì giá tăng và khi dòng tiền hưng phấn thì điều gì cũng có thể xảy ra, nhất là với nhóm cổ phiếu chứng khoán như hiện tại. Tuy vậy, chuyên gia cho rằng, nhà đầu tư vẫn cần cẩn trọng với nhóm cổ phiếu này.

Nền kinh tế trong các tháng cuối năm được dự báo sẽ sôi động khi các dự án đầu tư công tiếp tục được quyết liệt giải ngân, tăng trưởng tín dụng cũng được đẩy mạnh, tăng trưởng kinh tế khôi phục mạnh trong quý IV/2023 khi chỉ số tiêu dùng, xuất nhập khẩu, đầu tư công, sản xuất công nghiệp đều phục hồi mạnh trong tháng 11 cùng với mức nền lãi suất thấp sẽ là động lực để kỳ vọng hơn vào thị trường chứng khoán. Nhà đầu tư có thể giải ngân với các nhóm cổ phiếu đang thu hút lực cầu tốt như Chứng khoán, Ngân hàng, Thép, Dầu khí, Đầu tư công và Thủy sản…