Cuộc chiến với đồng bạc xanh của những NHTW châu Á

Theo Nhịp sống kinh tế, những ngân hàng trung ương khu vực châu Á đang tham gia vào một cuộc chiến "không cân sức" nhằm bảo vệ được đồng tiền nội địa của mình trong bối cảnh "tình yêu" đối với đồng bạc xanh của Mỹ đang vô cùng mãnh liệt.

Chỉ số đo lường giá trị của đồng USD, WST Dollar Index so với 16 đồng tiền khác tăng hơn 10% từ đầu năm 2022. Trước bối cảnh Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) quyết tâm theo đuổi được chiến lược tăng lãi suất nhằm sớm kiểm soát được lạm phát cao nhất trong nhiều thập kỷ và rủi ro suy thoái toàn cầu ngày một tăng cao hơn, nhà đầu tư có xu hướng tiếp tục gắn bó với đồng bạc xanh trong quãng thời gian dài sắp tới.

Điều mà những ngân hàng trung ương châu Á có thể hy vọng ở thời điểm hiện tại chính là việc đồng tiền nội tệ của họ không mất giá quá nhanh.

Ấn Độ đối diện với một áp lực không hề nhỏ khi là quốc gia nhập khẩu nhiều hàng hoá. Quốc gia Nam Á này ngay lập tức đã áp dụng một số giải pháp nhằm hạn chế được tình trạng "chảy máu" vốn chảy khỏi nền kinh tế, trong đó bao gồm cả một số thay đổi thân thiện với môi trường.

Trong tuần trước, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã nới lỏng đi một số quy định quản lý thị trường nợ đối với những nhà đầu tư gián tiếp từ nước ngoài, đồng thời cho phép ngân hàng thương mại tăng lãi suất đối với những khách hàng không cư trú.

Dự trữ ngoại hối của quốc gia này đạt 588,31 tỷ USD tính tới ngày 1/7, nhưng đã sụt giảm đi 45 tỷ USD trong nửa năm qua. Đồng rupee giảm 6,6% từ đầu năm 2022, liên tục kiểm chứng những mức đáy mới trong vài tuần gần đây theo FactSet.

Đồng tiền nội tệ của một số quốc gia trong khu vực như Indonesia, Thái Lan và Malaysia cũng liên tục đi xuống trong thời gian gần đây. Đồng rupiah của Indonesia giảm đi 4,4% kể từ tháng 4, trong khi đó đồng baht của Thái Lan giảm đi 8%, đồng ringgit của Malaysia giảm 5,5%.

Dự trữ ngoại hối của những quốc gia này cũng bị ảnh hưởng nhiều, trong đó Thái Lan đã chịu tác động nặng nề nhất. Trong thời gian sáu tháng qua, dự trữ ngoại hối của nền kinh tế đứng thứ hai Đông Nam Á sụt giảm đi khoảng 10%.

Mặc dù vậy, ngân hàng trung ương Thái Lan chấp nhận thực tế này thay vì tăng mạnh lãi suất, điều có thể sẽ ảnh hưởng tiêu cực tới quá trình phục hồi nền kinh tế hậu đại dịch.

Cùng với việc quốc gia này gỡ bỏ đi phần lớn những quy định hạn chế đối với khách du lịch đã tiêm phòng vaccine Covid-19, cơ quan này đã kỳ vọng quá trình phục hồi nhanh chóng của lĩnh vực du lịch sẽ giúp cải thiện thêm tình hình hiện tại. Trước khi đại dịch bùng nổ, ngành du lịch đóng góp tới 20% vào nền kinh tế của Thái Lan.

Đồng rupiah giảm nhẹ hơn so với những đồng tiền khác trong khu vực do Indonesia là quốc gia mạnh về xuất khẩu. Xuất khẩu than của quốc gia này tăng vọt lên trong thời gian qua, giá trị xuất khẩu than và than nâu trong tháng 5 đạt 5 tỷ USD, cao hơn tới hai lần so với cùng giai đoạn trong năm 2019, theo dữ liệu từ CEIC.

Điều này đã giúp ngân hàng trung ương quốc gia này "dễ thở" hơn so vơi những cơ quan đồng cấp trong khu vực. Cơ quan này cam kết giám sát chặt chẽ hơn đà giảm giá của đồng nội tệ nhưng kiên quyết chưa tăng lãi suất tính tới thời điểm hiện tại của năm 2022. Goldman Sachs đã dự báo cơ quan này sẽ bắt đầu quá trình siết chặt tiền tệ trong tháng 8 tới với mức tăng lãi suất 1,25% tính tới cuối năm 2022.

Những ngân hàng trung ương châu Á hiện đang đi giữa "một lối đi hẹp" giữa lãi suất, lạm phát và tình trạng thất thoát vốn cùng với sự đa dạng cách ứng phó phụ thuộc vào tình hình nội tại của mỗi quốc gia.

Được biết, bất cứ một giải pháp nào mà họ đưa ra, tình trạng này sẽ chỉ thực sự được giảm bớt khi Fed dừng quá trình siết chặt chính sách tiền tệ của mình. Đồng USD cho tới thời điểm đó vẫn là đồng tiền "bất khả chiến bại".