Chuyên gia chứng khoán: VN-Index sẽ sớm ổn định trở lại, đón đầu mùa báo cáo quý 3 tại một số nhóm cổ phiếu triển vọng

Theo Nhịp sống thị trường, chỉ số VN-Index liên tục rung lắc mạnh trong tuần vừa qua với sự thận trọng của nhà đầu tư. Mặc dù có được phiên hồi phục nhưng thanh khoản bán chủ động vẫn liên tục gia tăng mạnh, đặc biệt trong phiên cuối tuần đã khiến chỉ số chung giảm điểm mạnh và đánh mất mốc 1.200 điểm. Tổng cộng, VN-Index đã giảm hơn 34 điểm, đóng cửa tại mốc 1. 193 điểm, tương đương giảm 2,8% so với tuần trước đó.

Nhận định về kịch bản tuần giao dịch mới, các chuyên gia bày tỏ quan điểm lạc quan và cho rằng nhịp điều chỉnh là cần thiết để đưa mặt bằng giá cổ phiếu về mức hấp dẫn và VN-Index sẽ sớm phục hồi trở lại.

Đón đầu mùa báo cáo quý 3 tại một số nhóm cổ phiếu

Theo ông Đinh Quang Hinh - Trưởng Bộ phận vĩ mô và Chiến lược thị trường, Khối Phân tích VNDirect, thị trường chứng khoán Việt Nam phiên cuối tuần qua chịu áp lực bán mạnh sau diễn biến kém tích cực của thị trường chứng khoán toàn cầu cũng như những áp lực trong nước liên quan đến vấn đề tỷ giá. Vị chuyên gia cho rằng, để ổn định tỷ giá, Ngân hàng Nhà nước đã phát hành tín phiếu để hút thanh khoản dư thừa khỏi hệ thống ngân hàng, qua đó nhằm hạn chế tình trạng đầu cơ ngoại hối. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư lại có quan điểm kém tích cực và quan ngại rằng đây là động thái thắt chặt của Ngân hàng Nhà nước.

Ông Hinh cho rằng, thực tế bước đi này của Ngân hàng Nhà nước không phải là một bước đi nhằm thắt chặt hay đảo ngược chính sách nới lỏng hiện tại mà chỉ là một giải pháp tình thế, tạm thời trong ngắn hạn nhằm hút bớt thanh khoản dư thừa, góp phần hạn chế đầu cơ tỷ giá.

Chuyên gia VNDirect nhận định, động thái này cũng nhằm trung hòa việc Kho Bạc Nhà nước mua vào ngoại tệ và bơm thanh khoản tiền đồng ra thị trường trước đó. Ngân hàng Nhà nước cho biết vẫn tiếp tục các giải pháp nhằm duy trì thanh khoản với hệ thống ngân hàng để hỗ trợ nền kinh tế. Do đó, thị trường có thể sớm nhìn nhận lại về động thái phát hành tín phiếu của Ngân hàng Nhà  nước vừa qua.

Bên cạnh đó, mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 3/2023 đang đến gần với kỳ vọng cải thiện tích cực hơn. Đây sẽ là yếu tố hỗ trợ cho thị trường trong những tuần giao dịch tới.

Theo đó, các nhà đầu tư có thể tận dụng nhịp điều chỉnh này để tái cơ cấu danh mục đầu tư và nâng tỷ trọng cổ phiếu khi VN-Index về vùng hỗ trợ 1.170 - 1.180 điểm, đồng thời nên ưu tiên những doanh nghiệp có triển vọng kết quả kinh doanh chuyển biến tích cực trong 2 quý cuối năm như xuất khẩu (thủy sản, đồ gỗ, hóa chất), bán lẻ, đầu tư công ( xây lắp, vật liệu xây dựng).

Ngưỡng hỗ trợ 1.150 – 1.180 điểm được kỳ vọng là vùng cân bằng cung cầu của chỉ số

Bàn về nguyên nhân khiến phiên cuối tuần giảm sâu, ông Tô Quốc bảo - Trưởng nhóm chiến lược thị trường Công ty CP Chứng khoán Dầu khí PSI chỉ ra rằng, sau pha giảm điểm mạnh hồi giữa tháng 8/2023, thị trường chứng khoán đã ghi nhận sự phục hồi nhanh và mạnh. Chính sự đảo chiều tăng gấp gáp này khiến nền giá trở nên lỏng lỏng trong khi phần dư địa tăng bị thu hẹp khá nhanh. Do đó, khi chỉ số chạm đến vùng đỉnh gần nhất và không thể vượt qua, việc xuất hiện áp lực điều chỉnh là điều không thể tránh khỏi.

Liên quan đến phiên họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) diễn ra vào ngày 2/9 vừa qua, quan điểm “diều hâu” trong chính sách tiền tệ của Mỹ đã được thể hiện một cách rõ ràng khi Fed dự kiến số lần giảm lãi suất trong năm 2024 sẽ ít hơn so với kế hoạch trước đó. Việc điều hành chính sách tiền tệ “ngược chiều” với Fed của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã khiến tỷ giá chịu áp lực. Vị chuyên gia dự báo, nếu tình trạng trên kéo dài có thể khiến dòng vốn ngoại chạy khỏi Việt Nam.

Ở diễn biến khác, thanh khoản của hệ thống ngân hàng trong thời gian gần đây hết sức dồi dào với lãi suất liên ngân hàng qua đêm chỉ khoảng 0,15%. Ông Bảo cho rằng, việc Ngân hàng Nhà nước rút khỏi hệ thống 10.000 tỷ đồng là một động thái nhằm thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa VND và USD, qua đó giúp ổn định tỷ giá sau khi VND mất giá nhanh hơn đáng kể từ cuối tháng 8 đến nay. Đây là động tác kỹ thuật nhằm ổn định tỷ giá trong ngắn hạn hơn là tín hiệu đảo chiều chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước.

Vị chuyên gia PSI nhận định, thị trường chứng khoán Việt Nam đã xuất hiện “gap down” lớn từ đầu phiên giao dịch ngày 22/9 khiến tâm lý nhà đầu tư hoảng loạn, chỉ số chính xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ MA50, qua đó xác nhận xu hướng tích lũy trung hạn bị vi phạm.

Dự báo về xu hướng, ông Tô Quốc Bảo cho rằng, ngưỡng hỗ trợ 1.150 - 1.180 điểm hiện nay được kỳ vọng là vùng cân bằng cung cầu cho chỉ số. Thị trường trong giai đoạn tiếp theo có thể sẽ bước vào giai đoạn giảm hoặc sideway đi ngang. Đồng nghĩa với việc cơ hội đầu tư trong giai đoạn tới sẽ khó khăn hơn những tháng đầu năm.

Về chiến lược, vị chuyên gia PSI lưu ý các nhà đầu tư ngắn hạn nên tránh hoảng loạn, giữ tỷ trọng danh phục phòng thủ, không vội vàng tham gia bắt đáy hay sử dụng Margin và chờ tín hiệu xu hướng mới được xác nhận. Nếu vùng hỗ trợ được giữ vững và lực cầu xuất hiện trở lại thì đây là cơ hội tốt để giải ngân mua cổ phiếu có mức chiết khấu tốt.

Nhà đầu tư nên tỉnh táo và đánh giá nhịp điều chỉnh dưới góc nhìn tìm kiếm cơ hội hơn là sợ rủi ro

Theo quan sát của ông Trương Thái Đạt, Giám đốc Khối phân tích Chứng khoán DSC, làn sóng tăng giá kéo dài từ tháng 5 của thị trường chứng khoán Việt Nam có xuất phát không nhỏ từ niềm tin chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ tiếp tục được duy trì trong dài hạn.

Tuy nhiên, những biến động tỷ giá gần đây đã khiến niềm tin này bị lung lay, với tỷ giá USD vượt mốc 24.000 và liên tục tăng theo từng ngày. Mặt bằng lãi suất thấp mà thị trường Việt Nam đang áp dụng không chỉ gây ra hiện tượng trượt giá của VND mà xét về tương quan, điều này còn khiến cho những cơ hội đầu tư với lãi suất cố định ở các thị trường phát triển như Mỹ trở nên hấp dẫn hơn.

Đánh giá về nền kinh tế Mỹ, vị chuyên gia đến từ DSC cho biết, còn nhiều yếu tố khiến lạm phát tại Mỹ chưa thể quay về mức mục tiêu 2% mà Fed đưa ra: giá dầu vượt đỉnh 9 tháng, biến động địa chính trị, thị trường việc làm đang khỏe hơn so với dự báo tại kỳ họp FOMC hồi tháng 6/2023. Những yếu tố này dự kiến sẽ còn tiếp tục đeo bám dai dẳng cho đến năm 2024, cùng với đó là mặt bằng lãi suất điều hành và lãi suất trái phiếu chính phủ ở mức cao. Do đó, thị trường chứng khoán sẽ có mức chiết khấu điều chỉnh tương ứng với rủi ro này.

Đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, nhiều nhóm ngành trên thị trường đã có khoảng thời gian tăng nóng và bớt hấp dẫn hơn trong mắt nhiều nhà đầu tư tổ chức. Theo đó, xảy ra hiện tượng khối nhà đầu tư lớn ở cả trong nước và nước ngoài liên tục bán ròng, còn nhà đầu tư cá nhân vẫn giữ tâm lý hưng phấn và nắm giữ cổ phiếu nhiều hơn.

Ông Đạt nhận định rằng, cơ cấu sở hữu của nhà đầu tư cá nhân lớn, với xu hướng sử dụng đòn bẩy cao cùng tâm lý giao dịch mua - bán linh hoạt, là nguồn cơn của những biến động mạnh thời gian gần đây. Tuy nhiên, chuyên gia từ DSC nêu rõ đây chỉ là những biến động có tính chất ngắn hạn, nhà đầu tư nên tỉnh táo đánh giá nhịp điều chỉnh dưới góc nhìn tìm kiếm cơ hội hơn là sợ rủi ro.

Trong những phiên thị giảm mạnh đi kèm thanh khoản cao đột biến cho thấy sự thay đổi cơ cấu sở hữu của nhà đầu tư. Trong đó, dòng tiền dài hạn tìm cách thoát khỏi thị trường và nhường chỗ cho dòng tiền ngắn hạn. Trước mắt, hiện tượng này có thể sẽ kéo theo những nhịp phục hồi kỹ thuật, nhưng nếu chỉ số tiếp tục biến động mạnh trong thời gian dài thì có thể xác nhận khu vực phân phối. 

Vị chuyên gia DSC giữ góc nhìn lạc quan với triển vọng đầu tư của thị trường Việt Nam trong nửa cuối 2023 và trong 2024: "Những nhịp điều chỉnh là cần thiết để đưa mặt bằng giá cổ phiếu về giá hấp dẫn hơn , từ đó NĐT sẽ chấp nhận mạnh tay giải ngân kể cả trong trường hợp rủi ro gia tăng".