Chứng khoán BSC: Quý 2/2023 có thể mở ra nhiều cơ hội đầu tư tốt trong trung và dài hạn

Theo Nhịp sống thị trường, trong báo cáo mới cập nhật, Chứng khoán BSC mới đây đã đánh giá thị trường chứng khoán quý 1/2023 ghi nhận sự phân hóa diễn ra tương đối sâu sắc ở nhiều nhóm ngành. Trong đó hiệu suất các nhóm ngành tài chính +9,9% từ đầu năm), nguyên vật liệu (+10,4%) và năng lượng (+15,1%) đều ghi nhận mức tích cực hơn so với chỉ số VN-Index.

Bên cạnh đó, BSC cũng điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP xuống mức 5,8% theo kịch bản tích cực (so với mức đầu năm 2023 là 6,7%) và 5,4% theo kịch bản tiêu cực. Nhiều dấu hiệu cho thấy hoạt động sản xuất suy yếu, trong bối cảnh ngành bất động sản vẫn đối mặt nhiều khó khăn. Đồng thời, giá trị xuất nhập khẩu trong 4 tháng đầu năm cũng ghi nhận đà tăng trưởng suy giảm. Tuy nhiên, vẫn cần nói rằng tình hình vĩ mô cũng cho thấy một số tín hiệu tích cực khi yếu tố lạm phát đã được kiểm soát ổn định với CPI tháng 4 chỉ tăng 2,84%, cơ bản đã kiểm soát được tỷ giá và dòng vốn FDI được cải thiện với FDI đăng ký tăng trưởng dương trở lại. Các yếu tố vĩ mô này sẽ tạo điều kiện thuận lợi để Ngân hàng Nhà nước hạ lãi suất điều hành nhằm hỗ trợ nền kinh tế.

Cùng với đó, hoạt động thúc đẩy giải ngân vốn ngân sách nhà nước và đẩy mạnh giải ngân đầu tư công trong nửa sau năm 2023 sẽ là khung sườn hỗ trợ cho kế hoạch phục hồi cũng như tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn 2023 - 2025. Lũy kế 4 tháng đầu năm, ước tính giải ngân vốn ngân sách nhà nước đạt 131,2 tỷ đồng, tăng 18% và bằng 19% kế hoạch năm. Chính phủ đang cho thất nỗ lực đáng kể trong việc đẩy mạnh đầu tư công. Theo đó, Chứng khoán BSC kỳ vọng các ngành liên quan trực tiếp như xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng và ngành gián tiếp bao gồm bất động sản thương mại, khu công nghiệp hay cảng biển sẽ được hưởng lợi tích cực hơn.

Nhìn lại quá khứ, khi tỷ suất thu nhập trên giá (E/P) cao hơn lãi suất huy động, kênh đầu tư chứng khoán sẽ hấp dẫn hơn và thông thường thị trường sẽ chứng kiến đợt phục hồi tăng điểm trong giai đoạn tiếp theo. BSC cho rằng, hiện khoảng cách giữa hai tỷ suất trên có thể sẽ dần được nới rộng, từ đó mở ra tín hiệu thị trường sẽ dần hồi phục trong nửa cuối năm 2023 và năm 2024.

Bên cạnh đó, BSC cùng kỳ vọng nhà đầu tư nước ngoài sẽ duy trì trạng thái mua ròng trong nửa cuối năm 2030 khi lợi nhuận các doanh nghiệp dần cải thiện hơn so với quý 1 cũng như các chính sách tiền tệ và tài khóa được thẩm thấu tốt giúp kinh tế tăng trưởng và phục hồi. Đồng thời, các khó khăn về tài trái phiếu và bất động snar cũng dần được giải quyết. Xét về dài hạn, khối ngoại vẫn cho thấy mức độ quan tâm đáng kể đối với thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua việc thị trường đã và đang đón nhận một số dòng vốn tăng thêm từ quỹ ETF Fubon và quỹ China Trust Vietnam Opportunity Fund.

Một số nhóm cho thấy mức định giá hấp dẫn hơn so với quá khứ như nhóm ngân hàng, bất động sản, công nghiệp, thủy sản, dầu khí hay bán lẻ. Ngược lại, nhóm ngành có định giá cao hơn quá khứ chủ yếu là nhóm bị ảnh hưởng mạnh về triển vọng lợi nhuận năm 2023 như dệt may, tài nguyên cơ bản, cảng biển và dịch vụ hàng không.