Âm thầm nổi sóng với nhiều mã đang tìm đỉnh mới, cổ phiếu bảo hiểm có gì hấp dẫn?

Cổ phiếu bảo hiểm nổi sóng

Theo Trí Thức Trẻ, khác với những năm trước, thị trường chứng khoán từ sau kỳ nghỉ Tết Nhâm Dần 2022 không được suôn sẻ như kỳ vọng. VN-Index rung lắc mạnh khi gặp nhiều lực cản tại vùng đỉnh và gần như không cải thiện về mặt điểm số. Mặc dù vậy, nhóm bảo hiểm vẫn âm thầm bứt phá với nhiều cổ phiếu đang tìm đỉnh mới.

Trong giai đoạn thị trường bùng nổ, cổ phiếu bảo hiểm vốn được biết đến với vai trò phòng thủ danh mục và thường ít được nhà đầu tư chú ý đến. tuy nhiên, trong bối cảnh rủi ro xuất hiện ngày càng nhiều, nhóm ngành này bắt đầu nổi lên như một lựa chọn khó có thể bỏ qua, đặc biệt trong môi trường lạm phát và lãi suất tăng cao.

Ngay như trong phiên cuối tuần qua (ngày 15/4), khi VN-Index mất gần 40 điểm thì các cổ phiếu bảo hiểm vẫn đua nhau xanh tím, nổi bật với BVH, MIG tăng kịch trần. Ngay cả khi VN-Index mất hơn 1% từ sau tết, hầu hết các cổ phiếu bảo hiểm như MIG (+33%), BVH (+23%), VNR (+22%), BIC (+17%), BMI (+17%), PVI (+15%), PRE (+13%) đều có mức tăng vượt trội hơn.

Những nhịp tăng trong thời gian qua đã đưa BVH tiến gần đến đỉnh 2 năm, BIC, PVI cũng áp sát đỉnh lịch sử, MIG thậm chí còn lập đỉnh mới. Tuy nhiên, cổ phiếu bảo hiểm vẫn còn nhiều câu chuyện đáng chờ đợi trong thời gian tới, thậm chí nhiều khả năng con sóng mới chỉ bắt đầu?

Cú hích từ thoái vốn kỳ vọng tạo ra hiệu ứng tích cực

Động thái thoái vốn của SCIC tại một số doanh nghiệp bảo hiểm như BVH, BMI được kỳ vọng sẽ tạo ra hiệu ứng tích cực. Theo chứng khoán BVSC, quá trình thoái vốn có thể tạo động lực tăng giá ngắn hạn do giá cổ phiếu trong các thương vụ ở quá khứ thường được trả mức giá trên giá trị sổ sách (PB) cao hơn so với mức giá giao dịch trên thị trường.

Có thể kể đến như thương vụ Vietnam Post thoái vốn thành công PTI và thu về 1.400 tỷ đồng vào cuối năm ngoái. Tại phiên đấu giá ngày 17/12, 100% cổ phần thuộc sở hữu Nhà nước đã được bán ra với giá đấu giá thành công bình quân 77.341 đồng/cổ phần, cao hơn nhiều so với mức thị giá cổ phiếu PTI trên sàn thời điểm đó (51.500 đồng/cổ phiếu). Trước khi bứt tốc mạnh mẽ từ khoảng gần 1 tháng trước phiên đấu giá, cổ phiếu PTI cũng đã có nhịp tăng bền bỉ trong thời gian dài.

Việc xác nhận tỷ lệ sở hữu nước ngoài (FOL) của các công ty bảo hiểm cũng tạo nên tâm lý tích cực khi mở ra cơ hội cho khối ngoại tiếp cận các đợt thoái vốn Nhà nước. Từ tháng 8/2021, Bộ Kế hoạch và Đầu tư đã chính thức cập nhật Điều kiện tiếp cận thị trường với nhà đầu tư nước ngoài, trong đó chỉ rõ tỷ lệ FOL đối với ngành bảo hiểm là 100%.

Còn theo SSI Research, động thái này đã giúp gỡ bỏ khó khăn của nhiều công ty bảo hiểm trong những năm qua khi có kế hoạch tăng tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài. Từ đó, một số công ty đã báo cáo về việc điều chỉnh tỷ lệ FOL với UBCKNN lên 100% (PTI, PVI, PRE) và 49% (BVH).

Xu hướng tăng lãi suất

Giữa tháng 3 vừa qua, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) chính thức thông báo về việc tăng lãi suất thêm 0,25 điểm %, lên quanh mức 0,25 - 0,5%, đồng thời phát tín hiệu có thể thêm 6 lần tăng lãi suất nữa trong năm 2022. Được biết, đây là lần đầu tiên Fed nâng lãi suất kể từ năm 2018, do lo ngại lạm phát tăng cao kỷ lục.

Đối với trong nước, mặt bằng lãi suất cũng khó nằm ngoài xu hướng trên sau khi đã duy trì ở mức thấp trong suốt giai đoạn 2020 - 2021 để hỗ trợ nền kinh tế vượt qua khó khăn bởi đại dịch Covid-19. Theo đó, trong báo cáo mới đây, SSI Research cũng cho rằng lãi suất đã tạo đáy và hoạt động kinh doanh bảo hiểm được kỳ vọng sẽ tăng tốt hơn khi lãi suất tăng.

Tuy nhiên, trong báo cáo mới nhất của VDSC lại cho rằng lãi suất tiền gửi ngân hàng sẽ chỉ tăng nhẹ khoảng 30-50 điểm cơ bản với các kỳ hạn dưới 1 năm theo định hướng hỗ trợ phục hồi kinh tế của Chính phủ, trong khi quy mô tiền gửi sẽ tăng tương ứng với quy mô phí bảo hiểm (13-14%).

VDSC nhận định: "Mức tăng về lợi nhuận từ tiền gửi sẽ không đủ lớn để bù đắp cho phần giảm của lợi nhuận từ cổ phiếu. Do đó, lợi nhuận đầu tư cũng sẽ suy giảm trong năm nay"

Nhiều chính sách tạo thuận lợi

Những thay đổi về chính sách trong bối cảnh nền kinh tế hồi phục cũng đang mở ra nhiều cơ hội tăng trưởng doanh thu phí của nhiều sản phẩm bảo hiểm.

Cụ thể, dự thảo Luật Kinh doanh bảo hiểm sửa đổi cho phép các công ty bảo hiểm tự chủ hơn trong hoạt động kinh doanh, tăng vai trò quản lý giám sát của cơ quan quản lý, thúc đẩy tính minh bạch và sự phát triển lành mạnh của thị trường bảo hiểm. Dự thảo sửa đổi luật này được kỳ vọng sẽ tạo ra một bước tiến tích cực cho sự phát triển của ngành bảo hiểm.

Ngoài ra, chính sách ưu đãi lệ phí trước bạ với ô tô sản xuất, lắp ráp trong nước có hiệu lực kể từ tháng 12/2021 và kéo dài trong 6 tháng sẽ là một động lực thúc đẩy tăng trưởng doanh số bán xe cũng như chi phí bảo hiểm xe cơ giới.

Nghị định 97/2021/NĐ-CP về bảo hiểm cháy nổ bắt buộc (có hiệu lực từ tháng 12/2021) được kỳ vọng sẽ nâng cao nhận thức rủi ro của các doanh nghiệp sản xuất công nghiệp cũng như gián tiếp khuyến khích nhu cầu mua bảo hiểm cháy nổ và giảm tỷ lệ bồi thường của sản phẩm này.

Nghị định số 20/2022 NĐ-CP về bảo hiểm bắt buộc trong hoạt động đầu tư xây dựng đã bổ sung quy định về bảo hiểm bắt buộc trách nhiệm dân sự đối với bên thứ ba, tạo cơ sở tăng trưởng doanh thu cho bảo hiểm trách nhiệm hay bảo hiểm xây dựng (tùy vào cách phân loại của công ty bảo hiểm).

Tuy nhiên, VDSC cho rằng, Thông tư 14/2022/ TT-BTC (hiệu lực từ 28/2/2022) bổ sung quy định về thỏa thuận thay đổi thời hạn thanh toán phí bảo hiểm/nợ phí bảo hiểm và kéo dài thời hạn bảo hiểm đối với khách hàng áp dụng các biện pháp phòng, chống dịch Covid-19 theo quy định pháp luật có thể tác động lên doanh số phí bảo hiểm xe cơ giới theo chiều ngược lại.

Bên cạnh đó, một yếu tố quan trọng khác ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của các công ty bảo hiểm chính là công nghệ. Có thể dễ dàng nhận thấy, làn sóng chuyển đổi số đã và đang gia nhập nhiều ngành nghề trong nền kinh tế và cũng không loại trừ ngành bảo hiểm.

Với việc ứng dụng công nghệ thông tin vào ngành bảo hiểm có thể giúp giảm chi phí bán hàng cũng như chi phí quản lý doanh nghiệp, đồng thời hỗ trợ tăng trưởng doanh thu nhờ một số sản phẩm mới được phát triển bằng cách ứng dụng công nghệ như giấy chứng nhận bảo hiểm điện tử, ứng dụng giải quyết quyền lợi bảo hiểm trực tuyến,...

“Nếu chậm tiến trong áp dụng công nghệ vào bảo hiểm có thể khiến một số công ty mất thị phần”, SSI Research nhận xét.

Triển vọng tăng trưởng khi đại dịch Covid-19 đi qua

Thống kê của Hiệp hội Bảo hiểm Việt Nam (IAV) cho biết, tổng doanh thu phí bảo hiểm gốc phi nhân thọ trong 2 tháng đầu năm đạt 11.248 tỷ đồng, tương đương tăng 15,3% so với cùng kỳ. VDSC nhận định, tăng trưởng doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ có thể sẽ chậm lại trong các tháng tới nhưng tăng trưởng cả năm vẫn có thể đạt xấp xỉ 13-14% (tức 65.386 tỷ đồng).

Đánh giá về triển vọng tăng trưởng khi đại dịch qua đi, BVSC cho rằng ngành bảo hiểm phi nhân thọ sẽ nhanh chóng quay về mức tăng trưởng trung bình 15% trong giai đoạn trước, trong khi bảo hiểm nhân thọ vẫn giữ được mức tăng cao 25-30%/năm.

SSI Research lạc quan hơn với kỳ vọng hoạt động bán hàng cũng sẽ phục hồi tốt trong năm với kịch bản cơ sở là việc mở cửa nền kinh tế sẽ diễn ra mạnh mẽ trong nửa cuối năm 2022. Doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ ước tính tăng 22-24% so với cùng kỳ năm trước, mảng phi nhân thọ đạt 8-10% so với cùng kỳ (vẫn thấp hơn so với mức trước Covid-19). Dự báo tổng doanh thu phí bảo hiểm đạt 256.000 tỷ đồng, tăng 18-20% so với năm trước.