Fubon ETF bán ròng 1.900 tỷ đồng cổ phiếu Việt Nam từ đầu quý 3

Nhịp Sống Thị Trường thông tin, dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đã đảo chiều rõ rệt sau khi trải qua giai đoạn mua ròng mạnh từ cuối năm 2022 cho đến hết quý 1/2023. Từ đầu quý 2 cho đến nay, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 5 tháng liên tiếp, và hiện vẫn đang tiếp diễn. Tính riêng trên HOSE, khối ngoại đã bán ròng 11.000 tỷ đồng kể từ đầu tháng 4 cho đến nay.

Không nằm ngoài xu hướng này, các quỹ ETF trong thời gian qua liên tục bị rút vốn mạnh, một trong những tâm điểm chính là Fubon ETF. Quỹ này kể từ đầu quý 3 đến nay đã bị rút ròng hơn 79 triệu USD, tương đương khoảng 1.900 tỷ đồng. Thậm chí, con số này đã thổi bay hết thành quả hút vốn nửa đầu năm. Lũy kế từ đầu năm đến nay, dòng tiền vào ETF này đã âm khoảng 23 triệu USD.

Có thể nói, diễn biến này khá bất ngờ bởi từ trước đến nay Fubon ETF vẫn được biết đến là một “thỏi nam châm” hút vốn tính từ khi đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam hồi tháng 3/2021. Tính riêng trong năm 2022, quỹ này đã hút ròng 526 triệu USD và ở mức lớn nhất trên thị trường. Tính đến nay, quỹ ETF này cũng thực hiện thành công 5 đợt huy động vốn nhằm phục vụ cho việc đầu tư vào cổ phiếu Việt Nam.

Đáng chú ý, quy mô của Fubon ETF vẫn không hề bị thu hẹp dù liên tục bị rút vốn mạnh trong thời gian qua. Tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ này tính đến ngày 7/9 ở mức hơn 28 tỷ TWD (tương đương khoảng 868 triệu USD). Nhờ con số ấn tượng này, Fubon ETF đã trở thành quỹ hoán đổi sở hữu  quy mô lớn nhất tại thị trường chứng khoán Việt Nam.

Được biết, quỹ Fubon ETF đầu tư vào cổ phiếu Việt Nam theo chỉ số tham chiếu là  FTSE Vietnam 30 Index, bao gồm 30 cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất sàn HOSE (điều kiện còn room ngoại). Tính tại ngày 7/9, danh mục cổ phiếu chiếm đến 99,35% NAV, đáng chú ý top 10 khoản đầu tư lớn nhất lần lượt là HPG, VHM, VIC, VNM, VCB, MSN, SSI, VRE, DGC, VJC.

Dòng tiền nội sắp quay trở lại cổ phiếu và thị trường chứng khoán?

Với việc tập trung vào những nhóm vốn hóa lớn, dòng vốn trên Fubon ETF đảo chiều trong bối cảnh thị trường tăng mạnh, định giá không còn quá hấp dẫn là điều khá dễ hiểu. Kể từ đầu quý 3/2023, VN-Index đã tăng gần 11%, thời điểm hiện tại đang ở gần vùng đỉnh trong 1 năm qua. Đồng thời, P/E của chỉ số cũng leo lên vùng 14,x và ngang với mức bình quân 5 năm qua, đồng thời cao hơn nhiều so với vùng đáy cuối năm ngoái, đó là giai đoạn khối ngoại mua ròng ồ ạt trong khi các quỹ ETF (bao gồm cả Fubon) đều hút tiền rất mạnh.

Bên cạnh yếu tố về định giá, một trong những yếu tố ảnh hưởng tới dòng vốn qua các quỹ ETF là tỷ giá tăng cao liên tục trong thời gian qua. Việc tỷ giá tăng quá nhanh đã khiến cho các khoản đầu tư bằng VND bị lỗ khi quy đổi sang “đồng bạc xanh”. Điều này sẽ ảnh hưởng ít nhiều đến dòng tiền ngoại đổ vào chứng khoán Việt thông qua các quỹ đầu tư.

Liên quan đến vấn đề này, các chuyên gia nhận định, trong giai đoạn cuối năm tỷ giá sẽ gặp khá nhiều áp lực vì chênh lệch lãi suất giữa VND và USD. Theo một số dự báo khác, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) trong những tháng cuối năm sẽ ngừng tăng lãi suất, tuy nhiên xu hướng thắt chặt vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ nét trong bối cảnh chỉ số lạm phát của Mỹ tăng nhẹ trở lại. 

Dragon Capital cũng đánh giá về điều này và cho biết, có một điều không thể phủ nhận, đó là Fed đang ở trong giai đoạn cuối của chu kỳ thắt chặt. Dựa trên những số liệu trong quá khứ, khi bước vào giai đoạn cuối của chu kỳ thì thị trường sẽ có những đợt điều chỉnh vừa phải trong khoảng 7% đến 10% nhằm phản ánh 2 rủi ro, thứ nhất là có suy thoái và thứ hai là nếu không có suy thoái thì lãi suất cao có thể duy trì được bao lâu. 

Theo Dragon Capital, thông điệp từ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) và Chính phủ đều rất rõ ràng, đó là lãi suất phải tiếp tục giảm cùng với cung tín dụng tăng lên. Ngoài ra, trong giai đoạn Trung Quốc có dấu hiệu giảm phát và lạm phát trong nước ở mức thấp, những biến động về tỷ giá ở mức nhẹ và ngắn hạn khó có khả năng ảnh hưởng đến xu hướng của chính sách tiền tệ của Việt Nam. 

Đồng quan điểm, ông Petri Deryng - nhà quản lý Pyn Elite Fund nhận định, lãi suất Việt Nam trong thời gian tới vẫn tiếp tục giảm. Cụ thể, vị này chia sẻ: “Chúng tôi tin tưởng nền kinh tế Việt Nam sẽ tăng tốc nhờ hàng loạt chính sách đã được ban hành, năm 2024 sẽ lại là một năm tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế. Dòng tiền nội sẽ quay trở lại với kênh đầu tư cổ phiếu và thị trường chứng khoán sẽ tiếp đà phục hồi trong quý 3 này”.