Đồng USD được dự báo bước vào đà giảm giá, nhà đầu tư thở phào

Nhớ lại thời điểm năm 2022, từng có thời điểm “đồng bạc xanh” tăng lên mức đỉnh - cao nhất hàng chục năm qua - khiến tình trạng nghèo đói và lạm phát ở nhiều quốc gia, từ Pakistan cho đến Ghana, càng thêm trầm trọng. Bloomberg dẫn lại lời của một số nhà dự báo cho biết, đồng USD hiện nay có thể đã bước vào chu kỳ giảm giá kéo dài trong vài năm.

Theo các nhà đầu tư, đồng USD đang trên đà giảm do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã đi đến chặng cuối của chu kỳ tăng lãi suất. Ngoài ra, khi các ngân hàng trung ương tiếp tục thắt chặt chính sách, hầu hết mọi đồng tiền tệ khác cũng sẽ mạnh hơn. Mặc dù hàng loạt các dữ liệu gần đây có thể khiến các nhà đầu tư cân nhắc lại về mức đỉnh đối với lãi suất của Fed; nhiều người đã bắt đầu chuyển từ đồng USD sang những tài sản rủi ro như trái phiếu thị trường mới nổi và chứng khoán. Họ cho rằng, sức mạnh của “đồng bạc xanh” đang trên đà giảm.

Liên quan đến vấn đề này, ông George Boubouras - trưởng bộ phận nghiên cứu của quỹ phòng hộ K2 Asset Management, nhận định: “Chắc chắn đồng USD đã lập đỉnh. Do đó, đồng tiền này trong tương lai sẽ yếu hơn”. Vị này bổ sung: “Dù lạm phát ở Mỹ vẫn còn dai dẳng, thị trường cũng kỳ vọng Fed sẽ nâng lãi suất lên mức cao hơn, thực tế cho thấy các nền kinh tế khác trên thế giới vẫn đang cố bắt kịp Mỹ đối với việc thắt chặt chính sách tiền tệ”.

Theo dữ liệu trên thị trường tương lai, chi phí đi vay tại Mỹ có thể sẽ đạt đỉnh vào tháng 7/2023. Nhiều khả năng, Fed sẽ cân nhắc việc cắt giảm lãi suất vào năm tới khi lãi suất đã quay trở về mức mục tiêu của các quan chức. Trong khi đó, nhiều nhà hoạch định chính sách tại các quốc gia tỏ rõ quyết tâm về việc kiềm chế lạm phát. Đồng thời, ngân hàng trung ương châu  u và Australia cũng phát tín hiệu về việc tăng lãi suất, trong khi ngân hàng trung ương Nhật Bản được dự báo sẽ từ bỏ lập trường chính sách siêu lỏng lẻo trong năm nay.

Việc “đồng bạc xanh” yếu đi sẽ mang đến nhiều lợi ích cho nền kinh tế. Giá hàng hóa nhập khẩu hạ nhiệt, lạm phát giảm; giá cả của nhiều mặt hàng như vàng, cổ phiếu, tiền ảo cũng sẽ cải thiện. Chính phủ nhiều nước cùng các nhà đầu tư sẽ giảm bớt được thiệt hại do đồng USD tăng giá.  

Từng có thời gian, lạm phát leo thang chóng mặt khi giá thực phẩm và dầu mỏ tăng cao. Nhiều quốc gia như Ghana bị đẩy đến bờ vực vỡ nợ, nhà đầu tư trái phiếu và cổ phiếu cũng chịu tổn thất nặng nề. Đáng chú ý, kể từ khi vọt lên mức cao kỷ lục hồi tháng 9/2022, chỉ số USD giao ngay của Bloomberg đã mất khoảng 8%. Theo dữ liệu của Bloomberg, mới tháng trước, các nhà đầu tư đã mua vào trái phiếu thị trường mới nổi cùng cổ phiếu với tốc độ nhanh nhất trong gần 2 năm qua. 

Vẫn là đồng tiền trú ẩn an toàn?

Theo dự đoán của ông Siddharth Mathur - Trưởng bộ phận nghiên cứu thị trường mới nổi khu vực châu Á - Thái Bình Dương của BNP Paribas, đồng USD đã đạt đỉnh, đã bắt đầu một chu kỳ giảm điểm kéo dài trong nhiều năm. Vị này cho biết, triển vọng của đồng USD trong năm 2023 không quá tươi sáng, đặc biệt là trong nửa cuối năm. 

Một số nhà đầu tư hiện đang tiến hành kiểm nghiệm, liệu ưu thế thống trị của đồng USD còn hay không. Do đó, những đồng tiền tệ từng có khoảng thời gian phải chịu áp lực khi “đồng bạc xanh” tăng giá nhiều khả năng sẽ tăng điểm. So với mức thấp được ghi nhận hồi tháng 9/2022, đồng euro đã tăng thêm khoảng 11%. Đồng yên cũng tăng hơn 12% kể từ khi chạm đáy vào tháng 10 năm ngoái. Theo dự đoán của các chiến lược gia được Bloomberg khảo sát, đồng nội tệ của Nhật Bản sẽ tăng thêm 9% vào cuối năm 2023. 

Tuy nhiên, không có ai đặt cược đồng USD sẽ lao dốc một mạch, nguyên nhân bởi lãi suất tại Mỹ vẫn vẫn đang tiếp tục tăng cao cộng thêm mối đe dọa từ suy thoái kinh tế toàn cầu và rủi ro địa chính trị vẫn đang thúc đẩy nhu cầu về những tài sản trú ẩn. Liên quan đến vấn đề này, ông Omar Slim - đồng Giám đốc cấp cao khu vực châu Á của PineBridge Investments, nhận định: “Đồng USD đã đạt đỉnh, tuy nhiên chúng tôi không cho rằng sức mạnh của đồng tiền này sẽ hoàn toàn đảo ngược so với hai năm trước”.

Chia sẻ với tờ Bloomberg, ông Slim bổ sung: “Nhiều khả năng Fed sẽ tiếp tục duy trì lãi suất ở mức cao trong bối cảnh lạm phát vẫn còn dai dẳng. Điều này sẽ giúp cản bớt đà suy yếu của đồng USD”. 

Theo một số nhà phân tích khác, tỷ suất sinh lời tốt của đồng USD giúp chúng thu hút thêm nhiều nhà đầu tư, hỗ trợ cho giá của đồng tiền này. Cụ thể, bà Elsa Lignos - Chiến lược gia ngoại hối cấp cao tại RBC Capital Markets, cho biết: “Kịch bản cơ sở của chúng tôi đó là đồng USD sẽ phục hồi vào cuối năm nay. USD vẫn là đồng tiền có tỷ suất sinh lời cao nhất thuộc nhóm G10 và một số thị trường mới nổi khác”.

Đối với các nhà đầu tư giống như bà Stefanie Holtze-Jen của Deutsche Bank, việc phán đoán thời điểm Fed giảm tốc độ tăng lãi suất trở thành chìa khóa để dự đoán lộ trình đồng USD trong năm nay. Bên cạnh đó, đồng USD có vị thế là tài sản dự trữ chủ đạo của thế giới cũng vô cùng quan trọng.