Cổ phiếu công nghệ đối mặt với thời kỳ khủng hoảng

Theo Nhịp sống kinh tế, lĩnh vực công nghệ thông tin trong S&P 500 đã sụt giảm 20% kể từ năm 2022, tính tới ngày 8/6, được biết đây là một cột mốc khởi đầu quý tệ nhất trong năm nay.

Khoảng thời gian đầy sóng gió của cổ phiếu công nghệ

Sự chênh lệch của lĩnh vực này với S&P 500 đã ghi nhận mức lớn nhất kể từ năm 2004. Sự sụt giảm này đã khiến nhiều nhà đầu tư không khỏi lo lắng và rút 7,6 tỷ USD khỏi những quỹ ETF, tương hỗ tập trung vào công nghệ tính tới tháng 4. Được biết đây là mức cao nhất chưa từng thấy kể từ khi Morningstar Direct theo dõi dữ liệu từ năm 1993.

Trong nhiều năm, cổ phiếu công nghệ đã làm "bệ phóng" cho thị trường, giúp những chỉ số chính liên tục đạt được đỉnh. Sự hào hứng của nhà đầu tư đối với mọi thứ, từ điện toán đám mây cho tới phần mềm, mạng xã hội đã khiến nhiều ngóc ngách khác của thị trường ghi nhận sự tăng trưởng. Nhiều chính sách hỗ trợ của Fed khi đại dịch bắt đầu cũng đã thúc đẩy khẩu vị rủi ro của giới đầu tư.

Trong năm nay, nhà đầu tư phải đối mặt với một môi trường hoàn toàn khác. Lợi suất trái phiếu đã chạm mức cao nhất kể từ năm 2018. Nhiều xu hướng được ưa chuộng trong 2 năm qua bao gồm những giao dịch quyền chọn tăng giá, SPAC hoặc tiền số, đã trải qua những bước ngoặt lớn. Chỉ những ngành năng lượng và tiện ích trong S&P 500 tăng điểm.

Nhiều nhà đầu tư cho rằng kỷ nguyên thống trị kéo dài hàng thập kỷ của công nghệ sắp kết thúc. Nhiều nhà đầu tư giá trị đang giành chiến thắng khi cổ phiếu của những công ty như ExxonMobil, Coca-Cola và Altria hồi phục sau một thời gian dài.

Chỉ số S&P 500 Value đang giao dịch cao hơn S&P 500 Growth 17 điểm phần trăm - mức chênh lệch lớn nhất kể từ năm 2000. Trong khi đó những quỹ theo dõi cổ phiếu tăng trưởng đã bị rút ròng 48 tỷ USD và nhà đầu tư rót hơn 13 tỷ USD vào những quỹ theo dõi cổ phiếu giá trị.

Đối với nhiều nhà đầu tư, xu hướng rời bỏ ngành công nghệ và sự biến động kéo dài hàng tháng ở hiện tại giống như bong bóng dotcom năm 2000.

Khi đó, cổ phiếu của những công ty internet đã tăng giá chóng mặt nhờ sức hấp dẫn của những đổi mới về công nghệ cùng lãi suất thấp. Ngay sau đó, sự sụp đổ hàng loạt đã khiến nhà đầu tư tổn thất nặng nề. Khi bong bóng vỡ, Nasdaq Composote đã sụt giảm gần 80% từ tháng 3/2000 tới tháng 10/2002.

Trong năm nay, một số cổ phiếu công nghệ cũng đã ghi nhận mức tuột dốc trông thấy khiến hàng trăm tỷ USD vốn hoá bốc hơi chỉ trong vài giờ đồng hồ.

Cuối tháng 5, cổ phiếu Snap đã mất đi khoảng 43% chỉ trong một phiên duy nhất và 16 tỷ USD vốn hoá bị "cuốn bay". Những khoản đặt cược vô cùng nóng hổi vào năm ngoái như Affirm hay Coinbase cũng đã mất đi một nửa giá trị vào năm 2022.

Nhiều công ty lớn nhất ngành cũng bị cuốn vào xu huớng này, cổ phiếu nhóm FAANG - gồm Meta, Amazon, Apple, Netflix và Alphabet đều đã ghi nhận mức giảm hai con số, lớn hơn rất nhiều so với đà giảm của S&P 500.

Theo nhiều chiến lược gia của Bank of America, ngay sau đợt bán tháo, cổ phiếu công nghệ vẫn chiếm tỷ trọng gần như kỷ lục là 27% trong S&P500 vẫn ở mức cao nhất kể từ khi bong bóng dotcom. Ngân hàng này đã cảnh báo rằng hiện vẫn là vô cùng sớm để bắt đáy nhiều trong số những cổ phiếu này.

Lối đi nào giúp vực dậy thị trường?

Một số nhà đầu tư đã chỉ ra được sự khác biệt quan trọng giữa diễn biến ở hiện tại và sự sụp đổ của những công ty dotcom. Mặc dù định giá cổ phiếu công nghệ tăng cao trong những năm trở lại đây nhưng vẫn chưa đáng lo ngại như vào tháng 3/2000 khi P/E dự phóng của S&P 500 chạm mức 26,2. Tại thời kỳ đỉnh điểm vào tháng 9/2000, P/E dự phóng đạt 24,08.

Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng trong những tháng gần đây nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với quá khứ. Hôm 8/6 vừa qua, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động quanh mức 3%, còn tại năm 2000 là khoảng 5%.

Dự kiến trong thời gian sắp tới, nhà đầu tư vẫn dự đoán Fed sẽ tiếp tục nâng lãi suất và đây sẽ là yếu tố tạo thêm áp lực cho cổ phiếu công nghệ và những cổ phiếu tăng trưởng khác. Mối lo ngại về tốc độ điều chỉnh lãi suất của Fed đã làm dấy lên những cuộc tranh luận về việc liệu nền kinh tế Mỹ có sắp rơi vào tình trạng suy thoái hay không mặc dù số liệu kinh tế không thực sự đáng lo ngại.

Rất nhiều nhà đầu tư đã đặt cược ngược lại với cổ phiếu công nghệ hoặc đóng vị thế bán. Theo S3 Partners, trong số 11 lĩnh vực của S&P 500, công nghệ hiện đang có xu hướng chứng kiến tỷ lệ bán khống giảm mạnh nhất trong quý II, mặc dù vẫn là lĩnh vực bị bán khống mạnh nhất trên thị trường. Những nhà đầu tư vẫn đặt cược ngược lại với những cổ phiếu Tesla, Apple, Microsoft và Amazon khiến đây trở thành những cổ phiếu bị bán khống nhiều nhất giống thời điểm vào hai năm trước.

Nhưng đối với một số nhà đầu tư và nhà phân tích vẫn vô cùng tự tin rằng thời kỳ thống trị của công nghệ vẫn chưa kết thúc. Theo Jay Kaeppel, nhà phân tích tạn Sundial Capital Research cho biết tỷ lệ quyền chọn bán so với quyền chọn mua đối với quỹ Technology Select Sector SPDR đã tăng cao lên. Đây được xem như là một tín hiệu khả quan cho thấy rằng những điều tồi tệ đối với ngành này có thể đã dần qua đi.

Giám đốc danh mục đầu tư tại T.Rowe Price, David Eiswert cho rằng một số cổ phiếu công nghệ chẳng hạn như Amazon có giá trị hấp dẫn hơn sau đà sụt giảm gần đây. Bởi vì vậy, ông có cơ hội để có thể tiếp xúc nhiều hơn đối với nhóm cổ phiếu này.