VNG chưa thể lPO ở Mỹ như kế hoạch

Theo Doanh Nghiệp & Kinh Doanh, cuối tháng 8, VNG Limited - pháp nhân sở hữu 61,12% cổ phần Công ty cổ phần VNG (UPCoM: VNZ) đã thông báo về việc nộp hồ sơ đăng ký theo mẫu F-1 lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). Dự kiến thì VNG Limited sẽ tiến hành IPO trên sàn chứng khoán Nasdaq với mã giao dịch là VNG. 

Cũng theo nguồn tin của tờ Wall Street Journal cho biết, VNG Limited đang hướng đến mục tiêu IPO vào thời điểm cuối tháng 9 năm nay. 

Mặc dù vậy thì theo nguồn tin riêng của chúng tôi, kế hoạch lên sàn Nasdaq vào thời điểm ngày 27/9 tới của VNG cũng sẽ không diễn ra được như dự kiến. Hiện tại, VNG không có bình luận gì về thông tin trên. 

Cũng chưa rõ nguyên nhân vì sao kế hoạch IPO lại bị hoãn. Theo như tìm hiểu của người viết, việc niêm yết trên Nasdaq bị chậm trễ thường do hai nguyên nhân đó chính là vấn đề ở hồ sơ, thời điểm chưa phù hợp. 

Xét về tổng quan thị trường, theo báo cáo từ Ernst & Young, những hoạt động niêm yết trong thời gian nửa đầu năm nay trên thị trường chứng khoán Mỹ diễn ra chậm chạp, chưa thể sôi động được trở lại. Mặc dù vậy thì trong thời gian 6 tháng đầu năm, đã có 63 đợt IPO ở Mỹ, huy động tổng cộng hơn 10 tỷ USD, tương ứng với mức tăng 115%, 24% so với cùng kỳ năm 2022. 

Những yếu tố gây nên sự trì trệ ở trên thị trường IPO chủ yếu là bởi lạm phát dai dẳng, bất ổn địa chính trị cũng như lãi suất tăng cao. Trong báo cáo phân tích nhận định thị trường IPO có thể sẽ mất nhiều thời gian hơn để hồi phục so với dự báo của nhiều người trước đó. 

Và trong nửa đầu năm 2023, cuộc khủng hoảng ngân hàng đã gây ra sự bất ổn trên thị trường. Đến thời điểm hiện tại, nỗi lo lắng lây lan dường như đã giảm bớt, thị trường có thể khởi sắc khi qua năm 2024. 

Không chỉ ở Mỹ mà trên thế giới, đầu năm nay đã chứng kiến hơn 600 đợt IPO huy động được khoảng 60 tỷ USD, lần lượt giảm 5% về số lượng, 36% về giá trị so với cùng kỳ. Và những kết quả khiêm tốn này tiếp tục phản ánh được tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm chạp, chính sách tiền tệ thắt chặt cùng với căng thẳng địa chính trị gia tăng. 

Lãi suất cao cùng với hiệu suất giá cổ phiếu kém sau IPO cũng khiến cho các nhà đầu tư tìm kiếm các loại tài sản đầu tư khác. 

Mặc dù vậy thì Trưởng nhóm cố vấn IPO và SPAC tại Ernst & Young - ông Mark Schwartz vẫn đưa ra dự báo lạc quan rằng: “Mặc dù tốc độ IPO tiếp tục chậm lại tuy nhiên những cải thiện gần đây về tâm lý thị trường có thể là một chỉ báo tích cực cho cuối năm nay hoặc là năm sau. 

Bà Rachel Gerring - Trưởng nhóm IPO của EY ở khu vực châu Mỹ cho biết, với bối cảnh đang được cải thiện, những công ty muốn IPO nên chuẩn bị sẵn sàng khi mà thị trường mở cửa trở lại. 

Vị này chia sẻ: “Bây giờ cũng là lúc đẻ cho các doanh nghiệp kích hoạt lại kế hoạch IPO và xây dựng sức mạnh để có thể hoạt động với tư cách là một công ty đại chúng. Sự chuẩn bị tốt sẽ là chìa khóa để tự tin tận dụng những cơ hội thị trường tiềm năng”. 

Còn về chuẩn bị hồ sơ, câu chuyện bỏ lỡ IPO vì hồ sơ của VinFast - đây là hãng xe điện do tỷ phú Phạm Nhật Vượng thành lập mới vừa niêm yết ở trên sàn Nasdaq vào hồi tháng 8 có thể xem là ví dụ. 

CEO VinFast - bà Lê Thị Thu Thuỷ tiết lộ rằng, từ hai năm trước (đầu năm 2021), ban lãnh đạo VinFast đã bắt đầu nung nấu ý tưởng niêm yết. Cũng vào thời điểm đó, lựa chọn niêm yết qua SPAC cũng đang rất nóng. Tuy nhiên thì VinFast đã không đón được sóng của thị trường bởi vì tiêu chuẩn về pháp lý rất cao ở thị trường tài chính Mỹ. 

Và hãng xe điện của ông Vượng cũng đã không thể hoàn thiện kịp báo cáo tài chính kiểm toán đáp ứng đúng với yêu cầu. Mãi cho đến ngày 22/5/2021 thì VinFast mới hoàn thành được báo cáo tài chính theo đúng chuẩn mực kế toán ở Mỹ. Tuy nhiên từ tháng 4, thị trường SPAC đã có dấu hiệu hạ nhiệt. Công ty cũng đã tính đến phương án IPO theo cách truyền thống tuy nhiên thị trường chứng khoán nói chung lại bắt đầu gặp khó khăn trong thời gian hai năm. 

Cho đến tháng 4/2023 thì ban lãnh đạo của VinFast lại tiếp tục nhận thấy thị trường rất khó, đặc biệt sau khi ngân hàng Silicon Valley Bank phá sản, sau đó là đến những ngân hàng lớn cũng sáp nhập trong khi thị trường IPO vẫn đang đóng cửa thời gian gần hai năm. 

Đến tháng 8/2023, sau khi được gỡ bỏ áp lực huy động vốn nhờ vào cam kết hỗ trợ tài chính từ ông Phạm Nhật Vượng cùng với tập đoàn Vingroup, VinFast mới chính thức lên sàn chứng khoán Mỹ thông qua SPAC. 

Cũng với thông tin mới nhất, VNG có thể được xem là một lần nữa bỏ lỡ đi cơ hội IPO. Từ năm 2017, lãnh đạo công ty đã xem xét khả năng niêm yết ở trên sàn Nasdaq - đây là một trong những doanh nghiệp Việt nung nấu ý tưởng này sớm nhất. 

Và kế hoạch này cũng đã liên tục bị trì hoãn. Cho đến cuối năm 2022, các nguồn tin của Bloomberg cho biết, VNG đã lên kế hoạch niêm yết cổ phiếu ở Mỹ thông qua SPAC, với mức định giá từ 2 - 3 tỷ USD. 

Khi đó, trả lời Bloomberg, ông Lê Hồng Minh cũng bày tỏ mong muốn trở thành một công ty công nghệ toàn cầu. Vì thế mà công ty phải chơi cùng một sân, tiếp cận nền tảng nhà đầu tư tốt nhất và cũng khắt khe nhất thế giới. Tuy nhiên, thay cho lên sàn Nasdaq, đầu năm nay thì CTCP VNG đã chính thức lên sàn UPCoM với mã VNZ.