Chi phí vốn là gì? Những điều về chi phí vốn có thể bạn chưa biết

Định nghĩa chi phí vốn là gì?

Khái niệm về chi phí vốn là gì? 

Trong lĩnh vực kinh tế, khái niệm chi phí vốn được hiểu là một khoản tài chính của một công ty gồm cả nợ và vốn chủ sở hữu. Hay theo quan điểm của các nhà đầu tư, chi phí vốn là tỷ lệ hoàn vốn theo yêu cầu của chứng khoán hiện tại của một công ty đầu tư. Nó được sử dụng để đánh giá mức hiệu quả các dự án mới của một công ty hay doanh nghiệp đó. 

Chi phí vốn có liên quan đến chi phí cơ hội của việc đầu tư cụ thể. Để một khoản đầu tư có sinh lời, tỷ lệ hoàn vốn theo dự kiến phải cao hơn so với chi phí vốn. Với một số cơ hội đầu tư cạnh tranh hơn, các nhà đầu tư sẽ dự kiến bỏ vốn vào hoạt động để tối đa hóa lợi nhuận. Hay nói cách khác, chi phí vốn là tỷ suất sinh lời mà vốn có thể được kỳ vọng để kiếm được trong khoản đầu tư thay thế tốt nhất có rủi ro tương đương; đây chính là chi phí cơ hội vốn. 

Chi phí vốn hoạt động như thế nào 

Như đã đề cập ở khái niệm chi phí vốn là gì, chi phí vốn thường được xác định bởi nền thị trường kinh tế, tài chính ngân hàng và qua mức độ cảm nhận rủi ro ở các nhà đầu tư. Khi được lựa chọn giữa hai khoản đầu tư có mức độ rủi ro tương tự như nhau, nhà đầu tư sẽ xác định chi phí vốn cho chúng và thường chọn khoản đầu tư mang lại lợi nhuận cao hơn. 

Lấy ví dụ công ty X đang xem xét liệu có nên cải tạo hệ thống kho của mình hay không vì việc này sẽ tốn 50 triệu đô la và dự kiến sẽ giúp tiết kiệm 10 triệu đô la mỗi năm trong 5 năm tới. Có một số rủi ro ở đây là việc cải tạo sẽ không tiết kiệm cho công ty 10 triệu đô la mỗi năm. Mặt khác, công ty X có thể sử dụng 50 triệu đô la này để mua trái phiếu 5 năm có rủi ro tương đương trong công ty Y, công ty Y trả lãi 12% mỗi năm. 

Chính vì việc cải tạo này sẽ trả lại 20% mỗi năm nên việc cải tạo là sử dụng vốn tốt. Lợi nhuận 20% vượt quá 12% lợi nhuận mà công ty X có thể nhận được bằng cách chịu rủi ro tương đương ở nơi khác. 

Những điều có thể bạn chưa biết về chi phí vốn, Ý nghĩa của chi phí vốn là gì? 

Chi phí vốn đại diện cho một rào cản mà một công ty phải vượt qua, nó được sử dụng rộng rãi trong quy trình lập ngân sách vốn để xác định được liệu công ty có nên tiến hành dự án hay không. 

Chi phí vốn cũng được sử dụng rộng rãi trong lĩnh vực kế toán. Một cách khác để mô tả chi phí vốn chính là chi phí cơ hội. Nhà đầu tư khôn ngoan sẽ chỉ đầu tư vào dự án sẽ cung cấp lợi nhuận vượt quá chi phí vốn của họ. 

Chi phí vốn theo quan điểm cá nhân của một nhà đầu tư là lợi nhuận dự kiến của bất cứ ai đang cung cấp vốn cho một doanh nghiệp. Khi làm điều này, một nhà đầu tư có thể xem được một cổ phiếu nào đó có quá rủi ro hay không. 

Chi phí vốn là một thành phần quan trọng trong định giá doanh nghiệp. Bởi vì một nhà đầu tư kỳ vọng để tăng trưởng ít nhất là chi phí vốn, nó có thể được sử dụng như một tỷ lệ chiết khấu để có thể tính toán giá trị hợp lý của một dòng tiền của nhà đầu tư. 

Các nhà đầu tư thường sẽ vay tiền để đầu tư, và các chuyên viên phân tích sẽ mắc sai lầm khi đánh đồng chi phí vốn với lãi suất trên số tiền đó. Điều quan trọng cần nhớ là chi phí này sẽ không phụ thuộc vào cách thức và nơi huy động vốn. 

Phương pháp xác định chi phí vốn là gì? 

Chi phí vốn đại diện cho lợi nhuận mà một công ty cần phải có để thực hiện một dự án vốn, chẳng hạn như xây dựng một tòa nhà mới. Chi phí vốn thông thường sẽ gồm cả vốn chủ sở hữu và các khoản vay nợ. 

Các quyết định đầu tư của công ty cho các dự án mới sẽ luôn tạo ra những lợi nhuận vượt quá chi phí vốn của công ty được sử dụng cho dự án. Nếu không, dự án sẽ không tạo ra được lợi nhuận cho nhà đầu tư. Vậy cách xác định chi phí vốn là gì? 

Chi phí nợ 

Khi các công ty vay tiền từ bên ngoài, tiền lãi trả cho những khoản tiền này sẽ được gọi là chi phí nợ. Chi phí nợ được tính bằng việc lấy tỷ lệ trên trái phiếu không rủi ro có thời hạn phù hợp với cấu trúc kỳ hạn của khoản nợ doanh nghiệp, sau đó thêm phí bảo hiểm mặc định vào. 

Phí bảo hiểm mặc định này cũng sẽ tăng lên khi số nợ tăng lên vì tất cả những thứ khác đều bằng nhau nên rủi ro sẽ tăng lên khi chi phí nợ tăng lên. Trong hầu hết trường hợp, chi phí nợ sẽ là chi phí được khấu trừ, nó sẽ được tính trên cơ sở sau thuế để làm tương đương với chi phí vốn chủ sở hữu. 

Chi phí vốn cổ phần 

Các chi phí vốn của chủ sở hữu được suy ra bằng cách so sánh đầu tư để đầu tư khác với hồ sơ rủi ro tương tự. Chi phí này thường được tính bằng việc sử dụng công thức mô hình định giá tài sản vốn: 

Chi phí vốn cổ phần = Tỷ lệ hoàn vốn không có rủi ro + Phí bảo hiểm rủi ro dự kiến 

Chi phí vốn cổ phần = Tỷ lệ hoàn vốn không có rủi ro + Beta × (tỷ suất sinh lợi thị trường - tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro) 

Trong đó: Beta là độ nhạy cảm với các chuyển động trong thị trường có liên quan

Chi phí vốn bình quân gia quyền

Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) thường được sử dụng trong lĩnh vực tài chính để đo lường chi phí vốn của một công ty. WACC không được quản lý mà thay vào đó, nó đại diện cho lợi nhuận tối thiểu mà công ty phải kiếm được trên cơ sở tài sản hiện có của công ty để đáp ứng các chủ nợ, chủ sở hữu và các nhà cung cấp vốn hoặc họ sẽ đầu tư vào nơi khác. 

Tổng vốn cho một công ty được gọi là giá trị vốn chủ sở hữu của nó cộng với chi phí nợ (chi phí nợ này phải được cập nhật liên tục). Tính toán WACC là một quy trình lặp lại, đòi hỏi phải ước tính được giá trị thị trường hợp lý của vốn chủ sở hữu nếu công ty này không liệt kê. 

Sự khác nhau giữa chi phí vốn và tỷ lệ chiết khấu 

Chi phí vốn và tỷ lệ chiết khấu có phần khá giống nhau và thường được sử dụng để thay thế cho nhau. Chi phí vốn thường được tính bởi bộ phận tài chính của công ty và được ban quản lý sử dụng để đặt tỷ lệ chiết khấu.  

Điều này nói rằng, quản lý của một công ty nên thách thức chi phí vốn được tạo ra trong nội bộ của mình, vì nó có thể bảo thủ đến mức ngăn cản đầu tư. Chi phí vốn cũng có thể khác nhau dựa trên các loại dự án hoặc sáng kiến; một sáng kiến rất sáng tạo nhưng đầy tính rủi ro sẽ mang lại chi phí vốn cao hơn so với một dự án để cập nhật các thiết bị hoặc phần mềm thiết yếu với hiệu suất đã được chứng minh. 

Tổng kết 

Như vậy chúng ta đã tìm hiểu qua về chi phí vốn là gì và các thông tin có liên quan về loại chi phí này. Tính toán chính xác chi phí vốn là điều kiện tiên quyết giúp bạn có thể kêu gọi được nguồn vốn lớn nhất. Chúc bạn vận hành doanh nghiệp hiệu quả và áp dụng chính xác chi phí vốn vào trong doanh nghiệp của mình.